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Si une société a subi des fractionnements d'actions pendant sa durée de vie, la comparaison des cours historiques des actions avec ceux d'aujourd'hui ne refléterait pas fidèlement la performance. Pour cette raison, nous devons comparer les prix des actions ajustés en fonction de la division.

La nécessité de ce prix ajusté est illustrée au mieux par un exemple. Nous allons utiliser une société fictive, le Conglomerate TSJ Sports. Au fil des décennies, cette société de gestion sportive a beaucoup évolué et a subi de nombreuses divisions d'actions. Lorsque l'entreprise est devenue publique en 1988, ses actions se sont échangées pour 10 $. Après quelques années, le cours de l'action de la société s'est apprécié à 50 $, et la direction a estimé que la division des actions de 2 pour 1 était appropriée, réduisant ainsi le coût d'une action à 25 $. Au fil du temps, la société a continué d'enregistrer une hausse du cours de l'action et, conformément à la politique de la direction, l'action a été scindée chaque fois qu'elle atteignait 50 $. Au total, la société a divisé ses actions à quatre reprises depuis qu'elle est devenue publique. Aujourd'hui, juste après sa dernière scission, une seule action de TSJ se négocie à 25 $.

En raison de toutes ces divisions, il est facile de voir que le prix de l'action s'est apprécié beaucoup plus de 2. 5 fois, de 10 $ à 25 $. En réalité, parce que TSJ a subi quatre divisions 2-pour-1, une part originale dans TSJ vaudrait environ 400 $ aujourd'hui!

Divisions	Non. d'actions	Cours de bourse	Valeur totale
1	10 $	10 $
Fraction 1	2	25 $	50 $
Fraction 2	4	25 $	100 $
Diviser 3	8	25 $	200 $
Diviser 4	16	25 $	400 $

Figure 1

La figure 1 montre comment nous atteignons la valeur de 400 $. Si vous avez acheté et détenu une part initiale de TSJ jusqu'à ce jour, vous auriez 16 parts de TSJ (première division: 1x2 = 2, deuxième division: 2x2 = 4, troisième division: 4x2 = 8, quatrième division: 8x2 = 16 ). Ainsi, même si l'une des actions actuelles de TSJ est de 25 $, une action originale vaut 400 $ (25 $ * 16) et est donc appréciée 40 fois (400 $ / 10 $). Le TSJ est un quadruple tenbagger - un investissement très insaisissable en effet.

Pour discerner et analyser la performance réelle du stock, il est courant d'ajuster les anciens prix pour refléter les divisions. En d'autres termes, nous devons trouver l'équivalent actuel des prix passés. Pour ajuster le prix initial de TSJ (10 $), nous le divisons simplement par le fractionnement d'actions (2). Après quatre fois, nous obtenons le prix ajusté.

Après le premier fractionnement, le prix d'introduction en bourse initial de 10 $ serait divisé par deux, ce qui donnerait un prix ajusté en fonction de la division de 5 $.

Divisions	Non. d'actions	Prix ajusté	Valeur totale
1	10 $	10 $
Fraction 1	2	5 $	10 $
Fraction 2	4	2 $.50	10 $
Fractionner 3	8	1 $. 25	10 $
Diviser 4	16	0 $. 625	10 $

Figure 2

La figure 2 montre comment le prix initial de 10 $ est ajusté après chaque division - ainsi, après le quatrième fractionnement, le prix original de 10 $ équivaut à 0 $. 625 aujourd'hui. Si vous deviez regarder un graphique boursier de TSJ qui est revenu à son offre initiale, le premier jour de négociation serait affiché à 0 $. 625, même si le titre n'a jamais vraiment été négocié à ce prix.

Il est important de se rappeler que la scission ne crée aucune valeur. Remarquez comment la colonne à droite est simplement le produit de la multiplication du nombre d'actions par le prix ajusté. Le gain de 40 fois que nous avons vu auparavant était le résultat de la croissance, pas des divisions.

Pour plus d'informations, reportez-vous à Présentation des répartitions de stock et Qu'est-ce qu'une division de stock? Pourquoi les actions se divisent-elles?