Les détaillants de briques et de mortier traditionnels sont confrontés à des défis considérables dans les années à venir en raison de la croissance rapide des ventes en ligne. Alors que beaucoup se sont adaptés à l'ère de l'électronique avec leurs propres portails de vente en ligne, il est peut-être trop tard parce que Amazon (AMZN AMZNmazon.com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Créé avec Highstock 4 2.6 ) et NewEgg, une société privée, ont bâti une loyauté de marque intense qui devrait se développer dans les années à venir.

Les ventes de commerce électronique représentaient 7,2% de toutes les ventes au détail aux États-Unis au deuxième trimestre de 2015, selon le US Department of Commerce, en hausse de 2,8% en 2006, les entreprises en ligne Le volume total des ventes a également augmenté sensiblement chaque année dans une tendance qui devrait se poursuivre au cours de la prochaine décennie. Si le taux d'augmentation continue, les ventes en ligne pourraient finir par éclipser les ventes de briques et de mortier.

Les détaillants de brique et de mortier nuisent à leurs perspectives commerciales en refusant de croire que les consommateurs abandonneraient les centres commerciaux et les prix élevés des smartphones et des ordinateurs personnels. Ils s'attendaient également à ce qu'Amazon échoue au-delà des ventes de livres et de musique, mais elle a réussi au-delà des attentes de chacun, encourageant d'autres sites Web à élargir leurs offres, créant des niveaux de concurrence pour les magasins traditionnels.

Les entreprises en ligne bénéficient de coûts d'exploitation moins élevés en raison du nombre réduit de biens immobiliers et d'autres frais généraux, y compris les stocks. Cela leur permet de tarifer leurs produits à un prix inférieur à celui des détaillants traditionnels, en prenant la part de marché de l'offre importante de consommateurs axée sur la chasse aux bonnes affaires. Des lois sur les taxes de vente bénéfiques conçues pour favoriser la croissance d'Internet ont également contribué à l'explosion des ventes en ligne, permettant à de nombreux sites d'offrir leurs produits sans taxes locales.

Les détaillants traditionnels espèrent que les achats omnicanaux freineront l'exode des ventes. Les clients réservent des articles dans ce système indépendant de l'appareil et se dirigent vers le centre commercial pour compléter la transaction ou essayer des vêtements. Bien que cette approche hybride contourne la période d'attente de 1 à 5 jours pour la livraison des colis, les entreprises de commerce électronique réagissent agressivement, avec des portails physiques, des systèmes de livraison locaux, des camions itinérants et même des systèmes de livraison de drones.

Outgunned By Amazon

Les efforts des détaillants traditionnels pour rejoindre la révolution en ligne sont peut-être trop tard. Considérez Wal-Mart (WMT Magasins WMTWal-Mart Inc88 95 + 0. 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le plus grand détaillant traditionnel dans le monde, avec plus de 1 $ milliard de ventes par jour en moyenne. Malgré un investissement massif dans le portail Web, il ne vend actuellement qu'un sixième des ventes en ligne d'Amazon. De plus, l'opportunité de Walmart de rivaliser avec son rival pourrait reculer en raison des longs délais pour les nouvelles technologies.Pendant ce temps, Amazon a arraché des dizaines de pages du livret de Wal-Mart, tirant parti des accords favorables avec les fournisseurs en raison de son immense taille.

Amazon a également maîtrisé des éléments plus techniques de l'ère en ligne, avec des robots parcourant Internet pour obtenir des prix compétitifs sur des produits populaires, qui sont ensuite assortis en temps réel, donc les acheteurs comparateurs trouvent toujours une offre égale ou meilleure. Amazon est également à la pointe de la technologie des drones commerciaux, avec l'intention de réduire les délais de livraison en minutes et en heures, au lieu de jours et de semaines.

Lecture de la baisse

SPF S & P Retail ETF (XRT XRTSPDR S & P Retail39 .00-2. 35% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit l'indice S & P Retail Select Industry , un indice de poids égal modifié. Il contient environ 100 positions à un moment donné et paie un rendement de 1,23%. Ces titres affichent une taille moyenne moyenne de 14 milliards de dollars, ce chiffre étant influencé par l'évaluation massive de Wal-Mart, évaluée à 185 milliards de dollars. Le faible taux de frais, à. 35, est en ligne avec d'autres fonds sectoriels SPDR.

Alors que les composants de fonds incluent les détaillants en ligne et traditionnels, la méthode de pondération égalise leur influence. Par exemple, Amazon détient juste une pondération de 1. 16% malgré sa taille massive. Un examen rapide des avoirs en date d'octobre 2015 montre que moins de 10% proviennent de sociétés en ligne, mais ce nombre ne tient pas compte des ventes en ligne chez les détaillants traditionnels.

La principale concurrence du fonds provient de l'ancien ETF Market Vectors Retail (RTH RTHVanEck Vct Rtl81 77 - 11% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), qui s'échange en moyenne inférieure volume quotidien et porte un ratio de frais légèrement plus élevé. Ce fonds ne contient que 25 positions dans une méthodologie pondérée en fonction de la capitalisation qui donne à Amazon une pondération de 14. 37%. Les 24 autres composants représentent les détaillants traditionnels, y compris de nombreuses entreprises ayant de solides ventes en ligne.

La vente à découvert de l'un ou l'autre de ces fonds en tant que stratégie à long terme sur le déclin des détaillants traditionnels a du mérite, mais la combinaison de composants doit être abordée pour réduire ou annuler l'influence des ventes de commerce électronique. Les différentes méthodes de pondération suggèrent d'autres approches de panier, court-circuitant le fonds et ajoutant une exposition à long terme qui correspond à peu près à l'exposition en ligne.

Pour XRT, une stratégie ajoute le nombre de jeux en ligne purs et les multiplie par 1,00% à 1,20%, ce qui représente approximativement chaque exposition pondérée égale. Établir le volume total en dollars du fonds de la position du fonds et multiplier ce nombre par le pourcentage total des entreprises en ligne. Enfin, achetez suffisamment d'actions d'une société en ligne de premier ordre telle qu'Amazon pour égaler le volume en dollars uniquement en ligne et mettez-le dans le panier, annulant théoriquement l'exposition à découvert.

Pour RTH, établissez la vente à découvert et achetez Amazon à sa pondération, en ajoutant une valeur plus petite pour annuler les ventes en ligne chez les détaillants traditionnels. Un sondage Cowen and Co de 2015 estime qu'entre 10% et 20% des revenus de détail traditionnels proviennent des ventes en ligne, mais une recherche qui correspond mieux aux valeurs des composants peut en valoir la peine.Par exemple, le composant Best Buy (BBY BBYBest Buy Inc Inc .. 13-2 .23% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a déclaré un revenu total de 14 $. 71 milliards au cours du trimestre se terminant le 21 janvier 2015, avec 1 $. 72 milliards de ventes en ligne. Cela représente environ 12% du revenu total.

Timing La vente à découvert

Le timing est primordial et les positions vendeuses doivent être planifiées longtemps à l'avance, afin de tirer parti des flux de nouvelles négatives qui devraient favoriser la rentabilité. Le quatrième trimestre est un moment idéal pour se concentrer sur l'industrie de la vente au détail, la saison des ventes de vacances comprenant une part démesurée des ventes annuelles. Commencez tôt, car le blitz de la publicité des fêtes commence généralement juste après l'Halloween et se poursuit jusqu'à la première semaine de janvier.

Selon la National Retail Federation, les ventes de vacances de 2015 devraient représenter environ 19% des ventes annuelles totales de l'industrie, soit 3 $. 20 billions de dollars. Les ventes de vacances en 2014, traditionnelles et en ligne, ont augmenté de 4,1% en 2014, ce qui est supérieur à la moyenne décennale de 2,5%. Ils prévoient une hausse de 3% à 7% des ventes de vacances en 2015, les ventes en ligne progressant entre 6% et 8%.

La montée vers Black Friday offre des données essentielles qui aideront les stratégies de vente à découvert. Cet événement n'a pas réussi à répondre aux attentes optimistes de ces dernières années, les consommateurs cherchant des leaders en perte tout en ignorant les éléments à forte marge qui contribuent à la rentabilité. Par conséquent, un manque à gagner peut ajouter au scepticisme à l'égard des détaillants traditionnels et à leurs résultats saisonniers.

De plus, la combinaison des ventes traditionnelles et en ligne devrait être surveillée de près car les statisticiens ont systématiquement sous-estimé la rotation des ventes des centres commerciaux et des paniers électroniques. Cela suggère une augmentation de la pression de vente si les données indiquent une croissance en ligne plus rapide que prévu, car elle sortira des portefeuilles de détaillants traditionnels.

The Bottom Line

Internet a modifié les règles du jeu pour les détaillants, ce qui les désavantage considérablement pour les portails Web en ligne à faible coût. Bien que ce changement de paradigme ait commencé il y a deux décennies, il atteint maintenant une masse critique, avec de nombreuses opérations de brique et de mortier susceptibles de fermer ses portes au cours de la prochaine décennie. Les traders et les market timing peuvent jouer ce déclin en court-circuitant les fonds sectoriels et en ajustant les positions pour réduire ou annuler l'influence des composants en ligne.