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À la fin des années 60 et au début des années 70, le marché haussier et l'examen médiatique des gérants de fonds avaient fait des héros des prétendus flingueurs des fonds de roulement. Certains de ces gestionnaires tiraient des rendements annuels de 60%. Les investisseurs suivraient les gestionnaires en fonction de la performance, en déplaçant leur argent de fonds en fonds pour chasser les mains les plus chaudes, menant au nom de «culte de la performance». Cela a été encouragé par une forte poussée des ventes par les fonds communs de placement, rendant les actions des fonds beaucoup plus liquide. Les pistolets ont été de plus en plus encouragés par le marché haussier apparemment sans fin pour étendre leurs achats dans des zones plus risquées, y compris les petites actions illiquides, afin de maximiser les rendements. Ils ont également exhorté les portefeuilles à encaisser sur les gains en capital qui ajouteraient à leur total. S'ils ne le faisaient pas, ils seraient frappés par un grand nombre de rachats alors que les investisseurs dans le culte de la performance quittaient le fonds pour un gestionnaire plus agressif.

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Cependant, tout le monde n'était pas pris dans les fonds de roulement. Paul Cabot, un gestionnaire de fonds d'investissement pionnier qui a fait son nom en dénonçant les excès avant le krach de 1929, a prévenu que l'accent mis sur la performance à court terme était à la fois mauvais et dangereux. Les flingues faisaient grimper les actions déjà surévaluées en déplaçant le capital de leur fonds dans le jeu de la dynamique et en regardant de moins en moins les fondamentaux. Cela a surchauffé le marché et ajouté à la sévérité de la correction qui accompagnait la stagflation au milieu des années 70.

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Les fonds de roulement ont été les plus durement touchés par le revirement du marché haussier. Les retours démesurés des flingueurs et leur culte de la performance allaient, disparaissaient. Ces fonds ont été officiellement rebaptisés «fonds de croissance agressifs», mais ils n'ont pas pu contenir les rachats qui se sont poursuivis au cours de la prochaine décennie. Aujourd'hui, le culte de la performance existe toujours, mais il y a comparativement moins de changement de fonds parce que les frais encourus par les fonds de saut pour financer mangent de légères différences de performance.

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Pour en savoir plus sur les fonds communs de placement, voir Choisir le bon fonds commun de placement , La vérité derrière les rendements des fonds communs de placement et nos fonds de tutoriel. Andrew Beattie a répondu à la question