Les initiés ont souvent la chance de posséder une part importante des actions d'une société. Cette propriété partagée prend souvent la forme d'actions directes ou de stock-options. Puisque ces initiés possèdent - ou ont la possibilité de posséder - beaucoup d'actions, il est dans leur meilleur intérêt d'acheter ou de vendre les actions chaque fois qu'ils le jugent nécessaire, pour réaliser un bénéfice.
Bien que certains cas de délit d'initié soient illégaux, les opérations d'initiés légales peuvent se dérouler de deux manières: une transaction d'open market ou une transaction de marché fermé.
Les opérations d'open market se déroulent sur le marché libre où les investisseurs moyens effectuent leurs transactions. La seule différence est que les initiés doivent suivre certaines règles et règlements qui ont été établis par la Securities and Exchange Commission (SEC). Après le dépôt de la documentation appropriée, la commande passe par le même que toutes les autres commandes. L'achat ou la vente effectué dans le cadre d'une transaction d'open market est effectué volontairement par l'initié et n'est soumis à aucune réglementation de la société. Puisque ces transactions sont faites volontairement par les initiés, ils peuvent être utilisés pour identifier le sentiment de l'initié sur le stock.
Une transaction de marché fermé est le contraire d'une transaction d'open market. Toute opération effectuée dans le cadre d'une transaction sur un marché fermé est conclue entre l'initié et la société; aucune autre partie n'est impliquée. Cependant, comme pour la transaction d'initié d'un initié, les documents appropriés doivent être déposés auprès de la SEC pour montrer aux investisseurs que la transaction a eu lieu. Le plus souvent, les transactions sur le marché fermé se produisent lorsque l'initié reçoit des actions dans le cadre d'un programme de rémunération ou par le biais d'options d'achat d'actions. En conséquence, ils ne reflètent pas le sentiment de l'initié envers le stock.
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