Un fonds par intervalles est un type de fonds à capital fixe dont les actions ne sont pas négociées sur le marché secondaire. Au lieu de cela, le fonds propose périodiquement de racheter un pourcentage des actions en circulation à la valeur liquidative.

Les règles relatives aux fonds à compartiments multiples, ainsi que les types d'actifs détenus, rendent cet investissement largement illiquide par rapport aux autres fonds. Les rendements élevés sont la principale raison pour laquelle les investisseurs sont attirés par les fonds d'intervalle. Voici un aperçu de ces investissements.

L'achat est facile mais coûteux

Les parts de fonds à intervalles sont généralement proposées à la vente quotidiennement par le fonds à la valeur liquidative actuelle. Selon le fonds et ses lignes directrices, les actions peuvent être réservées aux investisseurs accrédités, mais la plupart des fonds d'intervalle sont disponibles pour tous.

Les investissements minimums se situent souvent entre 10 000 et 25 000 dollars et les ratios de dépenses atteignent 3%.

Opportunités de ventes limitées

En règle générale, les fonds à intervalles proposent périodiquement de racheter des actions du fonds à la valeur liquidative indiquée. La période de rachat peut être tous les 3, 6 ou 12 mois. La plupart des fonds proposent de racheter chaque trimestre.

L'annonce de rachat précisera la date à laquelle vous devrez accepter l'offre de rachat et le pourcentage de toutes les actions en circulation que le fonds achètera - généralement 5% et parfois jusqu'à 25%. Puisque le rachat est effectué au prorata, il n'y a aucune garantie que vous pouvez racheter le nombre d'actions que vous voulez au cours d'un rachat donné.

En raison de ces opportunités de vente restreintes, un fonds d'intervalle devrait être considéré comme un investissement à long terme, pour la plupart illiquide. (Voir 4 Avantages des avoirs à long terme .)

Les rendements sont élevés …

Grâce à une structure largement illiquide, qui permet aux gestionnaires de fonds d'investir sans la pression des rachats continus, intervalle les fonds tendent à offrir des rendements plus élevés que les fonds à capital variable.

La capacité d'investir dans d'autres types d'actifs, tels que l'immobilier commercial, les prêts à la consommation, la dette et autres produits illiquides, contribue également à augmenter les rendements des fonds à intervalle.

… De même que les frais

Les frais globaux pour les fonds par intervalles ont tendance à être beaucoup plus élevés que ceux des fonds communs de placement à capital variable. Un fonds commence avec des frais d'acquisition de 5. 75%, a des frais de gestion allant jusqu'à 2. 45%, des frais de gestion de 25% et jusqu'à 75% des frais d'exploitation.

Sans tenir compte des frais de souscription, les frais annuels de ce fonds pourraient atteindre 3,45%. Les rendements annuels peuvent dépasser et dépassent les frais, mais les investisseurs doivent savoir que la barre est souvent élevée.

Les nouveaux fonds immobiliers commerciaux

Une catégorie de placement alternative récemment mise à disposition par le biais de fonds inter-agences, l'immobilier commercial, mérite une mention spéciale. Contrairement aux FPI, qui investissent dans des fonds immobiliers et dans des actions comparables, les fonds à intervalle investissent directement dans les propriétés elles-mêmes.

Alors que le rendement sur l'immobilier commercial (6. 93%, les rapports du Conseil national des investissements immobiliers Fiduciaires) a été presque identique au rendement de l'indice boursier S & P 500 (6. 95% ), les fonds à intervalle sont moins volatils que les FPI, qui sont soumis aux caprices du marché. Cela s'explique en partie par le fait que les fonds d'intermédiation immobilière reposent davantage sur des revenus locatifs stables que sur l'appréciation du capital.

Avantages et inconvénients des fonds à intervalle

Pour décider si ces placements font partie de votre portefeuille, vous pouvez envisager cette liste de avantages et de inconvénients.

Avantages

• Les rendements sur les fonds par intervalles sont significativement plus élevés que ceux des fonds communs de placement à capital variable.
• La structure illiquide et à long terme des fonds par intervalles contribue à restreindre le comportement normal des investisseurs «acheter fort / vendre bas».
• Les fonds à intervalles permettent aux épargnants d'accéder à des placements alternatifs de catégorie institutionnelle avec des minimums relativement bas.
• Des fonds souvent moins volatils et réactifs sur le marché puisque les investissements ne sont pas liés aux actions.

Cons

• Les fonds à intervalle sont essentiellement illiquides, en particulier par rapport aux fonds communs de placement à capital variable.
• Puisque le rachat est effectué au prorata, il n'y a aucune garantie que vous puissiez racheter toutes vos actions pendant une fenêtre de rachat.
• Bien que les rendements soient plus élevés, les frais sont également plus élevés que ceux des fonds communs de placement à capital variable.
• L'investissement minimum, qui est faible par rapport aux fonds propres privés, reste élevé par rapport au minimum requis pour les fonds communs de placement à capital variable.
• Il y a une question de transparence et de conflit d'intérêts si le gestionnaire de portefeuille est autorisé à investir dans d'autres fonds du promoteur du fonds.

The Bottom Line

Le principal avantage des fonds à intervalle est qu'ils offrent des rendements plus élevés que la plupart des autres OPC. Les deux principaux inconvénients sont les frais plus élevés et l'illiquidité. Comme indiqué ci-dessus, l'illiquidité peut être positive si elle vous oblige à conserver un investissement à long terme.

Avant d'investir dans un fonds par intervalles, vous devez déterminer quelle partie de votre portefeuille pourrait tolérer l'engagement à long terme requis pour ce type de véhicule. Vous devriez également rechercher soigneusement tous les fonds d'intervalle qui vous intéressent pour vous assurer que les frais ne sont pas susceptibles de perdre tout avantage de rendement.

Enfin, vous devriez consulter un conseiller financier de confiance pour vous assurer que vous n'avez pas oublié les pièges potentiels et qu'un fonds d'intervalle vous convient.

Vous pouvez également être intéressé par 4 avantages de la détention d'actions à long terme et de notre tutoriel sur les bases de fonds communs de placement .