Les fonds d'arbitrage sont un type d'OPC qui réalise des bénéfices en achetant et en vendant des titres sur différentes bourses. Plutôt que d'acheter des actions et de les revendre ensuite après que le prix a augmenté, par exemple, un fonds d'arbitrage achète des actions sur le marché au comptant et vend simultanément ces intérêts sur le marché à terme. Généralement, la différence entre les cours boursiers et les contrats à terme est marginale, de sorte que les fonds d'arbitrage doivent exécuter des centaines de transactions chaque année pour réaliser des gains substantiels.

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Fonds d'arbitrage: les bases

Les fonds d'arbitrage fonctionnent en exploitant le différentiel de prix entre les marchés au comptant et à terme. Le prix d'une action sur le marché au comptant, appelé aussi le prix au comptant, est ce que la plupart des gens pensent quand ils se réfèrent au marché boursier. Par exemple, si le prix au comptant d'une action d'ABC est de 20 $, vous pouvez acheter une action unique pour 20 $ et détenir cette part du gâteau dès que l'opération est exécutée.

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Le marché à terme est légèrement différent car il s'agit d'un marché de produits dérivés. Au lieu que les contrats à terme soient évalués en fonction du cours actuel de l'action sous-jacente, ils reflètent le prix anticipé de l'action à un moment donné dans le futur. Sur le marché à terme, les actions ne changent pas de mains immédiatement mais sont transférées à la date d'échéance du contrat pour le prix convenu.

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ABC pourrait se vendre à 20 dollars par action aujourd'hui, mais si la majorité des investisseurs pense que ABC est prêt pour un pic, un contrat à terme avec une date d'échéance un mois plus tard peut être évalué beaucoup plus . La différence entre le prix comptant et le prix à terme des actions ABC est appelée bénéfice d'arbitrage.

Les fonds d'arbitrage profitent donc de ce différentiel en achetant des actions sur le marché au comptant et en vendant simultanément un contrat pour le même nombre d'actions sur le marché à terme si le marché est haussier. Si le marché est baissier, où la majorité des investisseurs pense que le cours de l'action va baisser, les fonds d'arbitrage achètent les contrats à terme moins chers et vendent le même nombre d'actions sur le marché au comptant pour le prix actuel plus élevé.

Les fonds d'arbitrage peuvent également tirer profit des actions négociées sur différentes bourses, comme l'achat d'actions à 57 $ à la Bourse de New York et leur vente pour 57 $. 15 à la Bourse de Londres.

Exemple

Supposons que le prix au comptant de l'action ABC est de 20 $ par action sur le marché au comptant, soit sa valeur par action, mais que le marché est haussier sur ABC, le prix pouvant atteindre 22 $ mûrit en un mois. Cela signifie simplement que le consensus général est ABC gagnera au moins 2 $ dans le mois à venir.

Les titres du marché à terme ne sont pas vendus individuellement; il n'est pas possible d'acheter un contrat pour une seule action. La taille standard pour les contrats à terme est de 100 actions, donc pour exécuter un arbitrage d'arbitrage, le fonds doit acheter 100 actions ABC sur le marché au comptant pour une dépense totale de 2 000 $. Dans le même temps, le fonds vend un seul contrat à terme, ce qui équivaut au droit d'acheter 100 actions à l'échéance du contrat, pour le prix le plus élevé avec un prix de vente total de 2 200 $. Avec deux transactions opportunes, le fonds génère un bénéfice de 200 $.

Avantages des fonds d'arbitrage

L'un des principaux avantages des fonds d'arbitrage est leur très faible risque. Parce que chaque titre est acheté et vendu simultanément, il n'y a pratiquement aucun risque associé aux placements à long terme. En outre, les fonds d'arbitrage investissent une partie de leur capital dans des titres de créance, généralement considérés comme très stables. En cas de pénurie d'arbitrages rentables, le fonds investit davantage dans l'endettement. Cela rend ce type de fonds très attrayant pour les investisseurs à faible tolérance au risque.

Un autre grand avantage des fonds d'arbitrage est qu'ils sont parmi les seuls titres à faible risque qui prospèrent réellement lorsque le marché est très volatil. C'est parce que la volatilité conduit à l'incertitude parmi les investisseurs. Le différentiel entre les marchés au comptant et à terme est exagéré. Un marché très stable signifie que les prix des actions individuelles ne présentent pas beaucoup de changements. Sans tendance haussière ou baissière perceptible à poursuivre ou à inverser, les investisseurs n'ont aucune raison de penser que les cours des actions dans un avenir proche seront très différents des prix actuels.

Volatilité et risques vont de pair; vous ne pouvez pas avoir des gains énormes ou des pertes énormes sans l'un ou l'autre. Les fonds d'arbitrage sont un bon choix pour les investisseurs prudents qui veulent encore profiter des avantages d'un marché volatil sans prendre trop de risques.

Bien que les fonds d'arbitrage soient techniquement équilibrés ou considérés comme des fonds hybrides parce qu'ils investissent à la fois dans des titres de créance et des actions, ils investissent principalement dans des actions par définition. Par conséquent, ils sont imposés comme des fonds d'actions puisque les capitaux propres longs représentent au moins 65% du portefeuille, en moyenne. Si vous détenez vos actions dans un fonds d'arbitrage depuis plus d'un an, les gains que vous recevez sont imposés au taux des gains en capital, qui est beaucoup plus bas que le taux d'imposition ordinaire.

Inconvénients des fonds d'arbitrage

L'un des principaux inconvénients des fonds d'arbitrage est leur médiocre fiabilité. Comme indiqué ci-dessus, les fonds d'arbitrage ne sont pas très rentables sur des marchés stables. S'il n'y a pas assez d'arbitrages rentables disponibles, le fonds peut essentiellement devenir un fonds obligataire, même temporairement. Cela peut réduire considérablement la rentabilité du fonds, de sorte que les fonds d'actions activement gérés ont tendance à surperformer les fonds d'arbitrage à long terme.

En outre, le nombre élevé de transactions que nécessite une gestion efficace des fonds d'arbitrage signifie que les ratios de dépenses pour ces types de fonds peuvent être assez élevés.Les fonds d'arbitrage peuvent être un investissement très lucratif, surtout pendant les périodes de volatilité accrue. Cependant, leur fiabilité médiocre et leurs dépenses substantielles indiquent qu'ils ne devraient pas être le seul type d'investissement dans votre portefeuille.

Bien que les fonds d'arbitrage présentent un risque relativement faible, le gain peut être imprévisible. Selon vos objectifs d'investissement et votre tolérance au risque, les fonds obligataires, monétaires ou à long terme peuvent être des options plus stables qui offrent un revenu annuel régulier ou une croissance régulière sans les montagnes russes de fonds d'arbitrage ou de fonds d'actions gérés de manière agressive.