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La théorie de l'équivalence ricardienne stipule que les dépenses publiques déficitaires n'augmenteront pas la demande globale parce que les consommateurs et les entreprises prédiront de futures hausses d'impôts ou une hausse de l'inflation pour financer le déficit. Ces craintes alimentent une augmentation du taux d'épargne parmi les participants économiques, ce qui contrecarre toute croissance de la demande actuelle de biens et de services. La théorie, formulée par l'économiste David Ricardo au XIXe siècle, est considérée comme un contre-argument contre les mesures de relance budgétaire keynésiennes. L'équivalence ricardienne est controversée parmi les économistes et les décideurs.

Arguments en faveur de l'équivalence ricardienne

De 1974 à 1989, Robert J. Barro, économiste à Harvard, proposa une série d'arguments conceptuels et empiriques pour ce que Ricardo appelait la «spéculation hésitante» face à la croissance. dette publique. En réponse aux critiques qui suggéraient que l'équivalence ricardienne ne pourrait théoriquement exister qu'à court terme, Barro prétendait que les préoccupations concernant la fiscalité et l'épargne existaient à long terme parce que les familles cherchent à transférer la richesse à la génération suivante (effet dynastie). Barro a conclu qu'il n'y aurait probablement pas d'impact de premier ordre des dépenses publiques déficitaires sur le taux d'intérêt réel ou l'investissement privé net.

Arguments contre l'équivalence ricardienne

De nombreux économistes keynésiens et post-keynésiens, comme Paul Krugman, ont souligné plusieurs failles potentielles avec l'équivalence ricardienne. Ils soutiennent que la théorie ne tient pas compte des effets multiplicateurs potentiels des dépenses publiques. La théorie suppose également que les individus n'ont pas de contraintes de liquidité et qu'ils sont suffisamment informés sur les actions du gouvernement pour anticiper correctement les augmentations futures des impôts ou de l'inflation.

Les économistes autrichiens soutiennent que l'équivalence ricardienne implique une homogénéité irréaliste entre gouvernements et individus. En d'autres termes, l'équivalence ricardienne vaut pour la dette personnelle, mais pas nécessairement pour la dette publique. La seule façon dont l'équivalence ricardienne correspond aux dépenses publiques est si les futurs passifs d'impôt sont actuellement attribués aux mêmes individus qui pourraient autrement augmenter les dépenses dans le présent.