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Le coût de la dette d'un organisme correspond à une augmentation du coût de la dette lorsque les intérêts des actionnaires et de la direction divergent. Pour cette raison, les fournisseurs de dette, comme les obligataires, imposent certaines restrictions aux entreprises (par le biais de contrats d'obligations) en raison de la peur des problèmes de coûts d'agence. Les fournisseurs de financement par emprunt sont conscients de deux choses: a) La direction a le contrôle de leur argent, et b) Il y a de fortes chances de problèmes de principal-agent dans n'importe quelle entreprise. Afin d'atténuer les pertes dues à l'orgueil de la direction, les fournisseurs de dette imposent certaines contraintes à l'utilisation de leur argent.

En général, le coût de l'endettement des agences se produit lorsque la direction s'engage dans des projets ou des comportements qui profitent davantage aux actionnaires qu'aux obligataires. Par exemple, prendre des projets plus risqués pourrait profiter davantage aux actionnaires tout en prenant plus de risques, ce qui signifie que les détenteurs de titres de créance auront plus de chances de faire défaut.

Le problème principal-agent traite d'un manque de symétrie entre les désirs de l'agent et le principal. Le problème principal-agent est généralement entre les actionnaires d'une société et les agents qui dirigent l'entreprise (PDG et autres cadres). Lorsque les dirigeants font des choses qui sont dans leur meilleur intérêt et non au profit des actionnaires, il y a un problème d'agence dans l'entreprise. (En savoir plus sur le problème principal-agent dans notre CFA Level 1 Tutorial .)

Joseph Nguyen