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Dans la finance, un rachat fait référence à l'achat d'actions à droit de vote d'une société dans lequel l'acquéreur prend le contrôle de la société cible. Un rachat peut être financé par une combinaison d'espèces ou de dettes. Les rachats qui sont financés de manière disproportionnée avec une dette sont communément appelés des rachats par emprunt (LBO). Dans le cadre de leurs stratégies de fusions et d'acquisitions (F & A), les entreprises utilisent souvent des rachats pour accéder à de nouveaux marchés ou acquérir des concurrents. Les sociétés de private equity utilisent souvent les LBO pour acheter et vendre plus tard une entreprise à profit. Les exemples les plus réussis de LBO sont Gibson Greeting Cards, Hilton Hotels et Safeway.
Gibson Greeting Cards
En 1982, Wesray Capital a acquis Gibson Greeting Cards pour un prix d'achat de 80 millions de dollars. L'opération a été financée avec 1 million de dollars en espèces, tandis que le reste a été emprunté en émettant des obligations pourries. Un an et demi plus tard, Wesray vendait Gibson Greeting Cards pour 220 millions de dollars, et les investisseurs gagnaient environ 200 fois leurs capitaux propres initiaux.
Hôtels Hilton
En 2007, Blackstone Group a acheté des hôtels Hilton pour un LBO de 26 milliards de dollars, financé à hauteur de 5 dollars. 5 milliards en espèces et 20 $. 5 milliards de dettes. Avec le début de la crise financière de 2009, Hilton a eu de gros problèmes avec la baisse des flux de trésorerie et des revenus. Cependant, par la suite, Hilton a pu se refinancer à des taux d'intérêt plus bas, ses activités se sont améliorées et Blackstone a vendu Hilton avec un bénéfice de près de 10 milliards de dollars.
Safeway
En 1986, Kohlberg Kravis Roberts a complété un LBO amical de Safeway pour un prix total de 5 $. 5 milliards. Le conseil d'administration de Safeway a donné son consentement au rachat pour éviter les rachats hostiles de Herbert et Robert Haft de Dart Drug. La transaction a été financée principalement par des dettes, et Safeway a dû céder certains de ses actifs et fermer des magasins non rentables. En 1990, Safeway a été rendu public avec des améliorations dans ses revenus et ses indicateurs de rentabilité. KKR a gagné près de 7 $. 2 milliards sur un investissement initial de 129 millions de dollars.
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