a:

Beaucoup pensent que les obligations hypothécaires collatéralisées (CMO) ont joué un rôle central dans la crise financière de 2008. Les prêts subprimes ont alimenté une bulle immobilière qui a fini par éclater, conduisant à des taux de saisies élevés et à des baisses spectaculaires du prix des CMO. Freddie Mac et Fannie Mae, qui détenaient d'importants portefeuilles d'organismes de gestion collective, ont exigé des renflouements de plus de 200 milliards de dollars. La contagion sur le marché des CMO s'est répercutée sur d'autres secteurs de l'économie.

AD:

Les OCM sont des instruments financiers complexes et, avant la crise financière, les investisseurs et le gouvernement des États-Unis ne comprenaient pas le niveau de risque qui leur était associé.

L'évolution de cette crise a commencé au début des années 2000, lorsque Freddie Mac et Fannie Mae ont commencé à augmenter leurs achats d'OCM auprès du secteur privé grâce à un mandat du gouvernement. Les prêteurs privés, voyant cette demande accrue, ont abaissé leurs normes de prêt afin d'émettre plus d'hypothèques. Grâce aux CMO, les prêteurs pourraient émettre les hypothèques, percevoir les frais de montage et ensuite vendre les titres hypothécaires sans se préoccuper du risque. Les agences de crédit ont donné à ces titres des notes de crédit élevées, ne comprenant pas - ou ignorant - le montant du risque de défaillance impliqué. Les investisseurs se sont entassés dans des sociétés de gestion collective, qui offraient des taux de rendement attrayants dans un environnement à faible taux d'intérêt avec un risque apparemment faible. Cet afflux a alimenté la demande sur le marché immobilier, ce qui a fait monter les prix du logement. Le résultat a été une bulle immobilière. ( Voir aussi "Fannie Mae, Freddie Mac et la crise du crédit de 2008")

AD:

Les prêteurs accordaient des hypothèques, y compris de nombreuses hypothèques à taux variable, que les emprunteurs subprime ne pouvaient pas se permettre. Les emprunteurs de subprime ont supposé que, puisque la valeur des propriétés augmentait, ils pourraient simplement refinancer leurs hypothèques quand les taux s'ajustaient. Cette voie d'évacuation dépendait de la hausse continue des valeurs immobilières, et lorsque la valeur des maisons a chuté, la bulle a éclaté. Les taux de défaut hypothécaire atteignent des records. Les OCM, qui avaient reçu des notes de crédit élevées, ont chuté en valeur. Le gouvernement a depuis adopté des règlements de réforme financière qui visent à réduire le risque des OCM et des dérivés financiers en général.

AD: