Le Fonds de croissance Blue Chip Price («TRBCX») de T. Rowe investit dans des titres de croissance de grande et moyenne capitalisation de grande capitalisation qui offrent une performance régulière peu importe l'environnement économique. Ce fonds, d'une valeur de 30 $. 79 milliards, a généré un rendement annuel moyen (RAA) de 10,1% depuis sa création le 30 juin 1993. Le fonds est fortement surpondéré dans la volatilité. Au 31 mars 2016, ses trois principaux secteurs d'investissement étaient la technologie de l'information à 30,5%, comparativement à la pondération de 20,7% et de 25,8% de Standard and Poor's 500 (S & P 500), contre 87% pour le S & P 500 et les soins de santé à 22. 2%, contre 14. 78% pour le S & P 500. Il convient également de noter que la sous-pondération dans le secteur financier n'a été que de 6,4%. 15. La notion traditionnelle de titres de premier ordre à dividendes faramineux a été remplacée par des mastodontes sur Internet qui offrent encore une croissance dépassée et une volatilité semblable à celle des montagnes russes.

Notables de portefeuille

TRBCX n'est certainement pas étranger à la volatilité. Au 31 mars 2016, ses quatre principales positions étaient parmi les sociétés Internet les plus volatiles parmi lesquelles figurent Amazon. com, Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 41 + 0. 79% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec une pondération de 7. 40%, Alphabet, Inc Actions de catégorie C (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 047. 08-0 .28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec une pondération de 4. 24%, Facebook, Inc. Actions A (NASDAQ: FB FBFacebook Inc179 21 + 0. 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec une pondération de 3. 49% et Priceline Group, Inc. (NASDAQ: PCLN PCLNThe Priceline Group Inc1, 884. 00-0 55% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) avec une pondération de 3.19%, au 31 mars 2016. Le caractère agressif de ces stocks de momentum sont une épée à double tranchant très forte qui offre une performance dépassée sur des marchés en hausse et des baisses vertigineuses dans des marchés en baisse. Les actions Internet ont connu une liquidation exceptionnellement brutale de décembre 2015 à janvier 2016 et ont continué de se débattre à compter du 8 avril 2016. En témoigne la performance négative depuis le début de l'année. comparativement à la performance du S & P 500 de 0. 81%, au 8 avril 2016.

Analyse des performances saisonnières

Sur la base d'une analyse de performance sur cinq ans (MOM), octobre est le meilleur mois pour ce fonds, avec une performance MOM moyenne de 5,66% gain, suivi de février avec un gain moyen de MOM de 3. 58%. Le mois le plus médiocre est celui de mai, avec un retrait moyen de MOM négatif de 2%, suivi du mois de décembre avec un résultat négatif de 1.76% de baisse moyenne des performances de MOM. Les mois consécutifs les plus performants ont été octobre à novembre, avec un gain moyen cumulé de performance de MOM de 7, 12%. Les mois consécutifs les moins performants ont été août à septembre, avec une MOM moyenne cumulative négative de 2.44%. Il est intéressant de noter que la forte volatilité des quatre principales valeurs semble être compensée par la composition diversifiée des 130 autres positions du portefeuille, ce qui entraîne une alternance de performances consécutives positives et négatives de MOM pendant le reste des mois. Alors que la période de trois mois de février à avril a généralement été la plus forte période positive consécutive pour les fonds traditionnels de premier ordre, TRBCX affiche en moyenne une performance négative de 0,9% en mars, tout en conservant une gain cumulatif moyen au cours de la période de trois mois.

Résultat inférieur

En raison de la répartition inhabituelle des risques du fonds, avec une forte volatilité compensée par une base diversifiée et absorbante de sociétés de premier ordre à faible volatilité, TRBCX tend à offrir moins points d'inflexion aux entrées de temps. La meilleure période d'entrée tend à se situer d'octobre à novembre pour les investisseurs qui souhaitent profiter de la tendance saisonnière de rendement de cinq ans d'une forte reprise automnale. Il est important de noter que même si les titres les plus importants sont considérés comme les nouveaux titres de premier ordre, ils constituent également des titres de grande volatilité où le sentiment remplace les mesures d'évaluation traditionnelles. Lorsque les stocks de momentum tombent en défaveur, les baisses de prix peuvent être analogues à Icarus volant trop près du soleil. Les actions Momentum chutent plus vite qu'elles ne montent, car les liquidités ont tendance à se tarir plus rapidement. La période de récupération peut prendre beaucoup plus de temps, comme en témoigne la performance en baisse de 5,93% depuis le début de l'année contre un gain positif de 0,81% pour l'indice S & P 500 au 8 avril 2016. Risque-tolérant Les investisseurs doivent compter sur la prudence de la capacité de la direction à ajuster les affectations en temps opportun et avec suffisamment de prévoyance pour compenser les restrictions de liquidité qui accompagnent cette race d'actions. TRBCX a un taux de roulement annuel de 33%, ce qui démontre la sensibilisation et l'adhésion de la direction à ce facteur.