Le succès du portefeuille d'un gestionnaire de fonds de couverture repose sur l'élaboration d'une stratégie d'investissement concise et l'établissement d'une base d'expérience directe. Ayant étudié la gestion de fonds et les styles d'investissement sous la direction de Julian Robertson chez Tiger Management et plusieurs autres sociétés, John Griffin a réussi à créer un fonds de couverture largement couronné de succès, Blue Ridge Capital LLC. Même si certaines des positions du portefeuille peuvent sembler hors de propos, elles sont dans une position idéale pour générer des rendements et des bénéfices substantiels pour toutes les parties concernées.

Griffin et Blue Ridge Capital LLC

Griffin est l'un des tigres les plus saisissants, et l'un des premiers Robertson à entrer dans la gestion du tigre à la fin des années 1980. Griffin avait déjà obtenu son diplôme de premier cycle de l'Université de Virginie, et il a obtenu son MBA de la Stanford Graduate School of Business pendant ses premières années de travail sous Robertson. Il est devenu président de Tiger Management après la démission de Robertson en 1993. Griffin est sorti seul trois ans plus tard, fondant Blue Ridge Capital en 1996. Il a occupé divers postes en 2016. Il est professeur adjoint de finance à la Columbia Business School, professeur invité à l'Université de Virginie et président fondateur et membre du conseil d'administration d'iMentor, de la Robin Hood Foundation et de la Robertson Foundation.

Blue Ridge Capital a connu un énorme succès. L'année marquante du fonds a été 2007, lorsque Griffin a réussi à obtenir un rendement de 65%. Il a également survécu à la crise financière de 2008 avec une perte insignifiante de 8% alors que d'autres fonds ont été abandonnés ou détruits. Ses actifs sous gestion (AUM) s'élèvent à plus de 8 milliards de dollars, à la date du dernier trimestre de septembre 2015.

Stratégie d'investissement

La plupart des tigres ont une stratégie d'investissement similaire. Griffin prend spécifiquement une approche longue / courte, avec une plus grande tendance vers des positions longues. La plupart des positions longues sont des actions à rendement élevé et à forte capitalisation boursière, alors que les positions courtes impliquent généralement des entreprises en difficulté ou des sociétés non découvertes. Bien que Griffin évalue l'industrie d'une bourse avec une liste de contrôle complète, il s'engage souvent dans une recherche ascendante sur les fondamentaux d'une entreprise pour explorer ses perspectives à long terme. Ses recherches et analyses explorent en profondeur une variété de questions sur chaque entreprise, y compris la gestion, les risques et le modèle d'affaires.

Les cinq principales positions de Griffin

Le secteur des technologies de l'information détient le plus d'actifs dans le portefeuille de Griffin avec une pondération de 26%, suivi du secteur de la consommation discrétionnaire avec une pondération de 16%. Les autres secteurs les plus importants comprennent les industries et les soins de santé. Les cinq premiers postes de Griffin sont énumérés ci-dessous.

Allergan PLC

Allergan PLC (NYSE: AGN AGNAllergan PLC174 34-0 .33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), anciennement Actavis, est la plus grande holding de Griffin, représentant 5,1% des actifs de son portefeuille. La société a acquis diverses autres sociétés pour se transformer en une grande société pharmaceutique spécialisée. Alors que le cours de l'action est tombé assez régulièrement de 298 $ à 266 $ au début de janvier 2016, il a depuis recommencé à grimper. Le rendement des capitaux propres et le rendement des actifs de la société sont tous deux supérieurs à la moyenne de l'industrie, à respectivement 7,2% et 3,7%, et ils devraient augmenter à mesure que les cours des actions monteront.

Charter Communications Inc.

Compagnie de services de câblodistribution Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR CHTR Chargeurs Communications Inc348 40 + 3 87% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Bien que relativement peu remarquable, Griffin occupe la deuxième position en importance avec une pondération de portefeuille de 4,8%. Charter Communications a été une entreprise relativement inexploitée, et la plupart de ses chiffres sont à égalité avec la moyenne de l'industrie. Pourtant, les analystes indiquent qu'il est prêt pour la croissance et la rentabilité future. La croissance moyenne des revenus sur trois ans de l'entreprise est également plus élevée que la moyenne de l'industrie, se situant à 9,1% par rapport à 6,1% de l'industrie.

Priceline Group Inc.

De grandes choses sont prévues pour Priceline Group Inc. (NASDAQ: PCLN PCLNLe Priceline Group Inc1, 903. 00 + 0. 45% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), à laquelle Griffin a alloué 3,5% des actifs de son portefeuille. Priceline est sa troisième plus grande holding, et il est prévu d'étendre son entreprise mondiale de voyages en ligne au cours des 10 prochaines années, alimentée par les positions de leader de la société en Chine et en Europe. Entre autres chiffres, la croissance moyenne du revenu net sur trois ans de l'entreprise est phénoménale à 31. 9%, comparativement à la moyenne de l'industrie de 5,5%.

Autodesk Inc.

Autodesk Inc. (NASDAQ: ADSK ADSKAutodesk Inc123 82-0 83% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un logiciel et des services relativement nouveaux entreprise qui fournit aux entreprises des solutions technologiques pour les opérations commerciales. Griffin a investi plus de 300 millions de dollars de l'actif de son fonds dans Autodesk en 2015, ce qui en fait sa quatrième plus grande position avec une pondération de portefeuille de 3,5%. La société est devenue un leader parmi les conceptions assistées par ordinateur pour les entreprises à travers le monde et devrait continuer à développer ses opérations. Son cours de bourse a connu plusieurs hauts et des bas depuis sa création en 2006, mais il a connu une hausse constante depuis son prix le plus bas en 2009. Presque tous les chiffres de l'entreprise sont négatifs ou non remarquables, ce qui semble suivre Stratégie de Griffin de positions courtes dans des sociétés relativement inconnues ou sous-performantes avec le potentiel de croissance exponentielle.

W. R. Grace & Company

W. R. Grace & Company (NYSE: GRA GRAW R Grace & Co (Vieux) 75. 65 + 0. 44% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) produit et vend des produits chimiques et des matériaux de spécialité et représente une autre entreprise relativement inconnue dans le portefeuille de Griffin.La croissance moyenne des revenus sur trois ans de l'entreprise, la croissance du bénéfice net et la marge nette sont toutes en baisse, et son ratio cours / valeur comptable de 18,4 est nettement supérieur à la moyenne de 4,40 du secteur. Cependant, la condition apparemment trop chère de son titre met les investisseurs dans une bonne position pour acheter une fois que le prix baisse. Puisque Griffin a acheté suffisamment d'actions pour en faire sa cinquième participation la plus importante, représentant 3,4% des actifs de son portefeuille, son analyse doit indiquer un potentiel de rentabilité substantielle.