Les comptes gérés séparément offrent de nombreux avantages aux investisseurs fortunés, notamment la possibilité de réduire l'impôt sur les gains en capital par le biais de gains / pertes fiscales et de personnaliser les portefeuilles. avec les SMA traditionnels présente également une variété de défis. Pour relever ces défis, le pionnier de l'argent géré Smith Barney a créé le compte disciplinaire multiple. D'autres grandes sociétés de services financiers ont rapidement créé leur propre version de ce produit, qui est devenu un compte multi-disciplinaire ou multi-stratégies. Une comparaison entre les comptes séparés traditionnels et les comptes multidisciplinaires met en évidence les caractéristiques et les avantages que procurent les comptes multidisciplinaires.

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Comment ils sont devenus
Le philosophe grec ancien Platon a écrit: «Un besoin ou un problème encourage les efforts créatifs pour répondre au besoin ou résoudre le problème." Avec les SMA, les problèmes surviennent lorsque les investisseurs cherchent à constituer un portefeuille d'investissement diversifié. Par exemple, disons qu'un investisseur cherche à constituer un portefeuille de 50% d'actions et de 50% de titres à revenu fixe. Pour construire ce portefeuille en utilisant des comptes séparés, l'investisseur aurait besoin d'ouvrir deux comptes - l'un géré par un gestionnaire de portefeuille spécialisé en actions et l'autre géré par un gestionnaire de portefeuille spécialisé dans les instruments à revenu fixe. Avec la plupart des comptes distincts nécessitant un investissement minimum d'au moins 100 000 $, l'investisseur aura probablement besoin d'au moins 200 000 $ pour construire ce portefeuille.

VOIR: Le temps pour un gestionnaire de portefeuille check-up
Si l'investisseur souhaite construire un portefeuille encore un peu plus compliqué, comme celui qui divise la part en actions en allocations égales de grande capitalisation et les petites capitalisations, des gestionnaires de fonds supplémentaires sont nécessaires. Cela crée d'autres complications parce que chaque gestionnaire a un investissement minimum requis de 100 000 $. Si l'investisseur attribue 100 000 $ à chacun des gestionnaires d'actions, un montant supplémentaire de 100 000 $ devra être alloué au gestionnaire des titres à revenu fixe afin de maintenir un équilibre global de 50% des placements en actions et de 50% des placements à revenu fixe. L'exigence minimale d'investissement pour créer ce portefeuille est maintenant de 400 000 $. Des portefeuilles de plus en plus complexes augmentent encore le minimum d'investissement requis à des niveaux hors de la portée de nombreux investisseurs.

Gestion de portefeuille Dans un portefeuille relativement simple, tel que l'exemple 50/50 des actions par rapport aux placements à revenu fixe, le principal obstacle est de respecter le minimum d'investissement. Dans un portefeuille qui comprend un plus large éventail de styles d'investissement, un défi supplémentaire se pose. Parce que les comptes séparés sont séparés, il n'y a pas de coordination entre les gestionnaires de fonds.Chaque gestionnaire effectue des opérations sans égard aux activités des autres gestionnaires. Cela peut entraîner une duplication des avoirs et peut même amener un gestionnaire à acheter une certaine valeur en même temps qu'un autre gestionnaire la vend. Le manque de coordination entre les gestionnaires peut également entraîner des conséquences fiscales défavorables. Chaque gestionnaire agissant indépendamment, il n'y a pas de réalisation coordonnée et stratégique des gains et des pertes dans l'ensemble du portefeuille.

VOIR: Comptes gérés séparément: alternative de fonds communs de placement

Reporting de performance
Dans un portefeuille de comptes séparé multigestionnaire traditionnel, des informations de reporting de performance distinctes sont fournies pour chaque gestionnaire de portefeuille. Dans ce scénario, il peut être difficile de déterminer la performance globale du portefeuille. L'examen des avoirs du portefeuille est également peu pratique, surtout lorsqu'il y a un nombre important de gestionnaires dans le portefeuille et que le portefeuille se chevauche.

Fonctionnement
Les comptes multi-disciplinaires offrent tous les avantages d'un portefeuille de comptes distincts, diversifié et multi-gestionnaires, mais sans aucun des défis associés. Les comptes permettent d'accéder au même niveau d'expertise en gestion de placements et de stratégies de gestion de portefeuille que les SMA traditionnelles offrent, mais l'exigence d'investissement minimale pour créer un portefeuille diversifié est considérablement moindre.

La plupart des actifs d'un compte multidisciplinaire sont généralement gérés exactement comme une SMA traditionnelle, les gestionnaires de portefeuille achetant et vendant des titres individuels pour le compte d'un investisseur spécifique. Un gestionnaire de fonds unique, connu sous le nom de «gestionnaire de superposition», coordonne la négociation dans l'ensemble du portefeuille et fournit un rééquilibrage automatique du portefeuille pour maintenir l'allocation d'actifs souhaitée. Tout comme dans une SMA traditionnelle, les investisseurs ont la possibilité de personnaliser le portefeuille en fournissant des instructions pour éviter d'investir dans des titres spécifiques et / ou des secteurs industriels.

Contrairement aux produits de placement mixtes, tels que les fonds communs de placement, chaque investisseur a une base de coûts individuels sur les titres du portefeuille. La base des coûts individuels permet d'effectuer des opérations conçues pour minimiser l'impact des impôts sur les gains en capital. Certains comptes multidisciplinaires comprennent des fonds communs de placement et / ou des fonds négociés en bourse comme une petite partie du compte. Lorsque tel est le cas, les investisseurs n'ont pas de base de coûts individuels sur les titres sous-jacents détenus dans la partie de leur portefeuille qui est investie dans ces instruments.

VOIR: Construire un portefeuille tout-FNB
Les modèles d'allocation d'actifs présélectionnés donnent accès à un éventail complet de sélections d'actifs communs (comme une participation de 80/20 dans des titres à revenu fixe, des actions de 60/40 dans des titres à revenu fixe, 50 / 50 actions à revenu fixe, 40/60 actions à revenu fixe, etc.). Un grand nombre de portefeuilles répartissent les parts d'actions et de titres à revenu fixe entre plusieurs gestionnaires de placements, chaque gestionnaire étant spécialisé dans une discipline particulière. La performance globale du portefeuille est suivie sur un seul rapport de performance consolidé.

The Bottom Line
Les comptes multirisques donnent accès à un portefeuille SMA géré par des professionnels et multigestionnaires avec une stratégie d'investissement clairement définie et un investissement minimum abordable - certains pouvant aller jusqu'à 10 000, 25 000 50 000 $ à 150 000 $. Les comptes offrent un outil d'investissement pratique, flexible et personnalisable dans un seul compte payant. Cette combinaison de caractéristiques et de commodité a aidé les comptes multidisciplinaires à devenir l'un des segments de l'industrie de l'argent géré qui connaît la croissance la plus rapide.