Les grands gérants sont comme les stars du rock dans le monde financier. Alors que Warren Buffett est un nom familier pour beaucoup, pour les geeks boursiers, Graham, Templeton et Lynch mènent à des conversations prolongées sur la philosophie d'investissement et la performance.

Les gestionnaires de fonds communs de placement les plus performants produisent des rendements à long terme et surclassent le marché et ont aidé de nombreux investisseurs individuels à accumuler des œufs importants.

Critères Avant de passer à la liste, jetons un coup d'œil aux critères utilisés pour choisir les cinq premiers:

• Performants à long terme : nous ne considérons que les gérants ayant une longue histoire de performance sur le marché.
• Gestionnaires à la retraite seulement : Nous considérons seulement les gestionnaires qui ont terminé leur carrière.
• Pas de fonds «gérés par l'équipe» : ceux-ci n'ont pas été évalués car les équipes pourraient changer à mi-parcours des résultats. De plus, comme l'a dit John Templeton, «je ne suis au courant d'aucun fonds commun de placement géré par un comité qui ait jamais eu un dossier supérieur, sauf accidentellement.»
• Contributions : les cadres supérieurs ont également contribué l'industrie des investissements, ainsi que leurs propres entreprises.

Benjamin Graham
Le «père de l'analyse de la sécurité» occupe la première place. Beaucoup peuvent ne pas penser à Benjamin Graham en tant que gestionnaire de fonds, mais il se qualifie parce qu'il a géré l'équivalent moderne d'un fonds commun de placement à capital fixe avec son partenaire Jerome Newman de 1936-1956.

Style d'investissement : investissement en valeur profonde. (Pour en savoir plus sur l'investissement axé sur la valeur, lisez Stratégies de sélection de titres: Value Investing et Value Investing utilisant le multiple d'entreprise .)

Meilleur investissement : GEICO (NYSE: BRK A) - Les actionnaires de Graham-Newman se sont détournés à 27 $ par action pour atteindre l'équivalent de 54 $ 000 par action. Curieusement, l'achat de GEICO est devenu son investissement le plus réussi, bien qu'il ne s'inscrive pas très bien dans sa stratégie de discount profond. La plupart des postes de Graham ont été vendus en moins de deux ans, mais il détenait des actions de GEICO depuis des décennies. Ses principaux investissements ont été de nombreuses situations d'arbitrage à faible risque.

Contributions majeures : Il a écrit "Security Analysis" avec son collègue Columbia David Dodd (1934), "The Interpretation of Financial Statements" (1937) et plus tard, "The Intelligent Investor" (1949), qui a inspiré Warren Buffett à chercher Graham et étudier sous lui à Columbia et plus tard à travailler pour lui à la Graham-Newman Corporation.

Graham a également aidé à démarrer ce qui allait devenir l'Institut CFA. Graham a commencé à Wall Street en 1914 - bien avant que les marchés des valeurs mobilières soient réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) et a vu le besoin de certification des analystes de sécurité - ainsi l'examen CFA. (Pour en savoir plus sur votre examen CFA, voir Préparer vos examens CFA .

En plus de Buffett, Graham a également été le mentor de nombreux élèves qui ont eu leur propre carrière dans le domaine de l'investissement, mais dont les noms ne sont pas connus du public. (Pour en savoir plus sur Graham, lisez L'investisseur intelligent: Benjamin Graham et Les trois principes d'investissement les plus intemporels .)

Retour estimé : Les rapports varient en fonction de la période John Train a rapporté dans The Money Masters (2000) que le fonds de Graham, la Graham-Newman Corporation, gagnait 21% annuellement sur 20 ans. »Si l'on investissait 10 000 $ en 1936 »

Sir John Templeton
D'après le magazine Forbes, Templeton, on a reçu en moyenne 2 100 $ par année pour les 20 prochaines années et on en a récupéré 10 000 $ à la fin. est le «doyen de l'investissement mondial» et a été fait chevalier par la reine d'Angleterre pour ses contributions. Templeton était un philanthrope, Rhodes Scholar, CFA Charterholder et un bienfaiteur d'OxfordUniversity qui a été le pionnier de l'investissement mondial et a trouvé les meilleures opportunités dans des situations de crise.

Style d'investissement : investisseur mondial à contre-courant et valeur.

Sa stratégie était d'acheter des investissements quand, selon ses mots, ils atteignent le «point de pessimisme maximum». À titre d'exemple de cette stratégie, Templeton a acheté des actions de toutes les sociétés européennes publiques se négociant pour moins de 1 $ par action au début de la Seconde Guerre mondiale, y compris plusieurs qui étaient en faillite. Il l'a fait avec 10 000 $ d'argent emprunté. Après quatre ans, il les a vendus pour 40 000 $. Ce profit a financé son incursion dans le secteur des placements. Templeton a également recherché des réussites fondamentales sous-estimées dans le monde entier. Il voulait savoir quel pays était prêt pour un revirement avant que tout le monde connaisse l'histoire.

Meilleurs investissements :

• Europe, au début de la Seconde Guerre mondiale
• Japon, 1962
• Ford Motors (NYSE: F), 1978 (faillite proche de la faillite) > Pérou, années 1980
• Baisse des stocks de technologie en 2000
• Contributions majeures

: Construction d'une partie importante de Franklin Resources (Franklin Templeton Investments). TempletonCollege à SaidBusinessSchool OxfordUniversity est également nommé d'après lui. Rendement estimé

: Il a géré le Fonds de croissance Templeton de 1954 à 1987. Chaque tranche de 10 000 $ investie en actions de catégorie A en 1954 aurait atteint 2 millions de dollars en 1992 (année où il a vendu la société). dividendes réinvestis, soit un rendement annualisé d'environ 14,5%. T. Rowe Price, Jr.

T. Rowe Price est entré dans Wall Street dans les années 1920 et a fondé une société d'investissement en 1937, mais il n'a commencé son premier fonds que beaucoup plus tard. Prix ​​a vendu l'entreprise à ses employés en 1971, et il est finalement devenu public au milieu des années 1980. Il est souvent cité comme disant, "Ce qui est bon pour le client est également bon pour l'entreprise."
Style d'investissement

: Valeur et croissance à long terme. Prix investi dans des sociétés qu'il croyait avoir une bonne gestion, qui se trouvaient dans des «champs fertiles» (industries attrayantes à long terme) et qui étaient des leaders de l'industrie.Il voulait des entreprises qui pourraient se développer pendant de nombreuses années parce qu'il préférait détenir des placements pendant des décennies.

Meilleurs investissements

: Merck (NYSE: MRK) en 1940; il aurait fait plus de 200 fois son investissement initial. Coca-Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Produits Avon (NYSE: AVP) et IBM ( NYSE: IBM) étaient d'autres investissements notables. Majeur

Cotisations : Price a été l'un des premiers à facturer des honoraires en fonction de l'actif sous gestion et non d'une commission de gestion de l'argent. Aujourd'hui, c'est une pratique courante. Price a également été le pionnier du style de croissance en investissant dans le but d'acheter et de conserver à long terme et de combiner cela avec une large diversification. Il a fondé le gestionnaire d'investissement coté en bourse T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) en 1937. (Pour plus d'informations sur les investissements axés sur la croissance, voir Stratégies de placement: Growth Investing .) Résultats

: Résultats individuels pour Price ne sont pas très utiles car il a géré un certain nombre de fonds, mais deux ont été mentionnés dans le livre de Nikki Ross "Les leçons des légendes de Wall Street" (2000). Son premier fonds a été lancé en 1950 et a eu la meilleure performance sur 10 ans de la décennie - environ 500%. Emerging Growth Fund a été fondée en 1960 et était aussi un artiste hors concours avec des noms tels que Xerox (NYSE: XRX), H & R Block (NYSE: HRB) et Texas Instruments < (NYSE: TXN) (également une holding de longue date de Philip Fisher). John Neff Neff, né dans l'Ohio, a rejoint Wellington Management Co. en 1964 et est resté avec l'entreprise pendant plus de 30 ans en gérant trois de ses fonds. L'une des tactiques d'investissement préférées de John Neff était d'investir dans les industries populaires par des voies indirectes, par exemple, dans un marché de constructeurs de maisons chaudes, il aurait pu chercher à acheter des entreprises qui fournissaient des matériaux aux constructeurs.

Style d'investissement
: Valeur, ou P / E faible, placement à haut rendement.

Neff s'est concentré sur les sociétés affichant un faible ratio cours / bénéfice (ratios C / B) et des rendements en dividendes élevés. Il a vendu lorsque les fondamentaux d'investissement se sont détériorés ou que le prix a atteint son objectif de cours. La psychologie de l'investissement était une partie importante de sa stratégie. Il aimait aussi ajouter le rendement du dividende à la croissance des bénéfices et le diviser par le ratio C / B pour un ratio «vous obtenez ce que vous payez». Par exemple, si le rendement du dividende était de 5% et que la croissance des bénéfices était de 10%, il ajouterait ces deux ensembles et diviserait par le ratio C / B. Si c'était 10, alors il a pris 15 (le "ce que vous obtenez" nombre) et divisé par 10 (le "ce que vous payez" nombre). Dans cet exemple, le ratio est de 15/10 = 1. 5. Tout ce qui dépasse 1. 0 était considéré comme attrayant.

Meilleur investissement

: En 1984/1985, Neff a commencé à acquérir une participation importante dans Ford Motor Company; trois ans plus tard, il avait augmenté à près de quatre fois ce qu'il avait payé à l'origine.

Contributions majeures : Rédaction d'un manuel d'investissement traitant de toute sa carrière, intitulé «John Neff on Investing» (1999).

Résultats : John Neff a dirigé le Fonds de Windsor pendant 31 ans se terminant en 1995 et a obtenu un rendement de 13.7%, contre 10,6% pour le S & P 500 pendant cette période. Cela représente un gain de plus de 55 fois un investissement initial effectué en 1964.

Peter Lynch Diplômé de la Wharton School of Business de Penn, Lynch pratiquait ce qu'il appelait «la poursuite incessante». Il a visité compagnie après compagnie pour savoir s'il y avait un petit changement pour le meilleur que le marché n'avait pas encore relevé. S'il aimait cela, il en achèterait un peu et si l'histoire s'améliorait, il achèterait plus, possèderait des milliers d'actions dans ce qui est devenu le plus grand fonds commun de placement géré activement dans le monde, le Fonds Fidelity Magellan.

Style d'investissement
: Croissance et reprise cyclique

Lynch est généralement considéré comme un investisseur de croissance à long terme, mais selon les rumeurs, il aurait réalisé la plus grande partie de ses gains grâce à la reprise cyclique traditionnelle. Meilleurs investissements

:

Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); ils étaient tous «tenbaggers» Major Contributions

: Lynch a fait de Fidelity Investments un nom connu. Il a également écrit plusieurs livres, notamment «One Up on Wall Street» (1989) et «Beating the Street» (1993). Il a donné l'espoir aux investisseurs de faire soi-même en disant "utilisez ce que vous savez et achetez pour battre les gourous de Wall Street à leur propre jeu." Résultats : Lynch est largement cité comme disant que 1 000 $ à Magellan le 31 mai 1977, il en aurait valu 28 000 $ d'ici 1990.

Conclusion Ces gestionnaires de fonds de premier ordre ont amassé de grandes fortunes non seulement pour eux-mêmes, mais aussi pour ceux qui ont investi dans leurs fonds. Une chose qu'ils ont tous en commun est qu'ils ont souvent adopté une approche non conventionnelle en matière d'investissement et sont allés à l'encontre du troupeau. Comme le sait tout investisseur expérimenté, il n'est pas facile de forger sa propre voie et de produire des rendements à long terme et à forte valeur ajoutée. En tant que tel, il est facile de voir comment ces cinq investisseurs se sont taillé une place dans l'histoire financière.

Pour en savoir plus sur les fonds communs de placement, consultez notre Dossier spécial: Fonds communs de placement

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