En 2016, les marchés financiers se préparent à ce que la Réserve fédérale commence à relever les taux d'intérêt après les avoir maintenus à la base pendant plusieurs années. De nombreux investisseurs, inquiets des effets potentiels d'une hausse des taux d'intérêt, recherchent des placements offrant à la fois de meilleures perspectives de revenu et une sécurité accrue. Pour ces investisseurs, les obligations convertibles, combinant les avantages des marchés de la dette et des actions, peuvent être un investissement attrayant.

Explication des obligations convertibles

Les obligations convertibles sont des obligations d'entreprises qui offrent aux obligataires la possibilité d'échanger les obligations contre un certain nombre d'actions ordinaires ou privilégiées si le cours de l'action de la société dépasse un certain niveau, appelé le prix de conversion. Sinon, les obligations convertibles sont comme les autres obligations d'entreprises, émises à un pair, et ayant des taux d'intérêt et des échéances fixes.

L'avantage des obligations convertibles est qu'elles permettent à l'obligataire de tirer parti d'une entreprise sur les marchés de la dette et des actions avec un risque minimal. Le compromis est qu'en échange d'une opportunité supplémentaire de profit, les acheteurs d'obligations doivent accepter un paiement de coupon significativement inférieur à celui offert avec des obligations traditionnelles similaires.

Le prix des obligations convertibles évolue généralement de concert avec le prix des actions de la société. Les obligations comportent moins de risques qu'un investissement en actions pur et simple car elles peuvent être remboursées au pair à l'échéance et, en cas de faillite, le détenteur d'obligations se place devant les actionnaires.

Il existe très peu de fonds négociés en bourse (FNB) qui offrent aux investisseurs une exposition spécifique aux obligations convertibles. Deux des trois ETF disponibles en 2015 ont été récemment introduits, et le fonds existant le plus ancien date de 2009. Cependant, il est probable que d'autres seront introduits lorsque l'environnement des taux d'intérêt commencera à changer.

SPD Barclays Convertible Secs ETF

Le ETF Barclays Convertible SPDR SPDR (NYSEARCA: CWB

CWBSPDR Blmbrg Brc52 .03 + 81% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) était lancé par State Street Global Advisors en 2009 et a recueilli plus de 2 $. 5 milliards d'actifs sous gestion (AUM). Le fonds vise à fournir des résultats de placement qui suivent le cours et le rendement de l'indice Barclays U. S. Convertible Bond> 500MM. L'indice sous-jacent est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière conçu pour refléter la performance globale du marché américain des obligations convertibles, de qualité investment grade et non investment grade, dont la taille d'émission est supérieure à 500 millions de dollars. Le fonds investit généralement au moins 80% dans des titres compris dans l'indice ou dans des titres que le gestionnaire de fonds identifie comme ayant des caractéristiques essentiellement identiques aux caractéristiques des titres compris dans l'indice. Plus de la moitié des avoirs de la CCB se trouvent dans des titres notés BBB ou moins, ou dans des titres de créance non notés. La répartition des actifs du fonds est fortement pondérée dans les secteurs de la technologie, des services aux collectivités, de la consommation non cyclique et des services financiers qui, combinés, représentent près de 60% de la répartition de l'actif du fonds. L'échéance moyenne des avoirs en portefeuille du fonds est de 11,52 ans et le coupon moyen est de 4,88%. Les principales positions du portefeuille comprennent Watson Pharmaceuticals à 5,5%, Wells Fargo à 7,5%, Fiat Chrysler à 7,875% et Intel à 3,25%. Le taux de rotation du portefeuille du fonds est de 38%.

Le ratio de dépenses du FNB SPDR Barclays Convertible Secs est de 0. 4%. Le taux de dividende sur douze mois, en novembre 2015, est de 4,44%. Le rendement annualisé sur cinq ans du fonds en 2015 est de 7,8%. Morningstar estime que le fonds offre des rendements supérieurs à la moyenne avec seulement un risque moyen, ce qui en fait un bon choix pour les investisseurs à la recherche d'un FNB d'obligations convertibles établi offrant un profil risque / rendement favorable.

ETF iShares Convertible Bond

Le ETF iShares Convertible Bond (NYSEARCA: ICVT

ICVTiShs Conv Bd55 70 + 0. 18% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a été introduit par Blackrock en juin 2015 et a accumulé près de 20 millions $ en actifs totaux en novembre 2015. Ce fonds vise à répliquer le rendement et le rendement de l'obligation Barclays US Convertible Cash>> 250MM, un sous-ensemble de la Barclays US Convertibles Cash Pay Indice des obligations. L'indice sous-jacent est un indice pondéré en fonction de la valeur marchande conçu pour refléter le rendement des obligations convertibles libellées en dollars américains libellées en dollars et dont l'émission en circulation est supérieure à 250 millions de dollars. Le fonds investit généralement 90% ou plus dans les titres de l'indice sous-jacent. Il peut investir un maximum de 10% d'actifs dans des contrats à terme, d'options ou de swap, ou dans des titres ayant des caractéristiques similaires à celles contenues dans l'indice. À l'instar des autres fonds de cette catégorie, plus de 50% des titres du portefeuille de FNB iShares Convertible Bond sont des titres notés BBB ou moins. Le portefeuille affecte la majeure partie de ses actifs aux secteurs de la technologie, des soins de santé, de la défense des consommateurs et des services financiers. L'échéance moyenne pondérée des avoirs du fonds est de 8,48 ans et le coupon moyen pondéré est de 1,95%. Bien qu'aucun titre ne représente plus de 5% des actifs du portefeuille, les principales participations comprennent Verisign, Inc. à 4.30%, Intel Corporation à 3.25% et Gilead Sciences à 1.63%.

Le FNB iShares Convertible Bond affiche un ratio de dépenses de 0. 35%. Le fonds n'a pas été négocié suffisamment longtemps pour établir le rendement annuel en dividendes ou le rendement, et il n'a pas non plus été assez long pour obtenir les cotes de rendement et de risque de Morningstar. Ce fonds convient mieux aux investisseurs qui recherchent une exposition aux obligations convertibles et qui sont prêts à prendre une chance sur un fonds relativement nouveau et qui préfèrent la gamme plus large de placements obligataires potentiels du fonds par rapport au FNB Titres convertibles SPDR Barclays.

FNB First Trust SSI Strat Conversion

FNB First Trust SSI Strat Conversion (NASDAQ: FCVT

FCVTFT SSI Str Conv29.26 + 0. 31% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) vient d'être lancé en novembre 2015 par First Trust Advisors. Jusqu'à présent, le fonds n'a obtenu que 5 millions de dollars en actifs totaux. Ce fonds est un FNB géré activement dont l'objectif de placement est de procurer un rendement total maximal possible grâce à un portefeuille diversifié de titres convertibles américains et étrangers. Le fonds investit généralement 80% ou plus dans de tels titres. Le gestionnaire de fonds utilise l'analyse quantitative et fondamentale pour tenter d'identifier les titres convertibles offrant des caractéristiques de valeur et de risque / rendement supérieures à la moyenne. Contrairement aux deux autres FNB de cette catégorie, ce fonds n'est pas restreint en termes de géographie, de qualité de crédit ou de taille d'émission. Le fonds peut détenir des titres de créance libellés dans des devises autres que le dollar américain. La majeure partie des titres de créance du portefeuille FCVT est notée BBB ou moins. Les actifs du fonds sont concentrés dans les secteurs de la technologie, de la santé, de la défense des consommateurs et des services financiers. Plus de la moitié des positions actuelles du fonds ont des maturités comprises entre un et cinq ans. Le coupon moyen pondéré est de 2,22%. Les principales participations comprennent Allergan Plc, Série A à 5,5%, Hologic à taux variable, Nvidia à 1% et Tesla Motors à 0. 25%.

Le ratio de dépenses du FNB Strat Convert Secs First Trust SSI est de 95%, soit plus du double que celui des deux autres FNB de cette catégorie. Comme le fonds est entièrement nouveau, aucun chiffre n'est disponible pour le rendement en dividendes ou le rendement annualisé. Pour la même raison, Morningstar n'a pas encore établi de notes de risque ou de rendement pour le fonds. Ce fonds convient le mieux aux investisseurs qui sont disposés à payer le ratio de dépenses considérablement plus élevé du fonds parce qu'ils croient que la gestion active du fonds et son style de placement largement ouvert se traduiront par des rendements supérieurs. Étant donné que le fonds est nouveau et n'a aucun antécédent établi, il ne convient pas aux investisseurs généralement averses au risque.