Regardons les choses en face. Il peut être assez excitant d'apprendre qu'un titre que vous possédez est sur le point d'être divisé. Non, cela ne rend pas votre investissement plus précieux. Mais si la société décide de diviser ses actions, le cours de l'action est probablement en hausse - et cela en soi est positif.

Cependant, ce sentiment initial de fierté est parfois suivi d'une confusion alors que les investisseurs se demandent comment la division des actions affecte des choses comme les ordres en circulation, les paiements de dividendes et même les impôts sur les gains en capital.

La bonne nouvelle est qu'à l'ère électronique, la plupart des ajustements nécessaires sont faits pour vous. Cependant, c'est une bonne idée de comprendre comment une division fonctionne et comment elle peut avoir un impact - ou non sur votre stratégie d'investissement.

Divisions boursières 101

Généralement, la raison sous-jacente d'un fractionnement d'actions est que le prix de l'action de la société commence à paraître cher. Say, XYZ Bank se vendait 50 $ par action il y a quelques années, mais a augmenté à 100 $. Ses investisseurs sont sans aucun doute très heureux.

Mais supposons que les autres valeurs du secteur financier s'échangent bien en dessous de ce chiffre. Ces autres actions ne sont pas nécessairement une meilleure valeur, mais les investisseurs occasionnels font parfois cette hypothèse. Pour réprimer cette réaction, les sociétés émettront parfois de nouvelles actions, ce qui diminuera le cours de l'action d'un montant proportionnel.

Si XYZ Bank annonce un fractionnement d'actions 2: 1 (également une division 2 en 1), elle offre aux investisseurs une part supplémentaire pour chaque action qu'ils détiennent déjà. Maintenant, chacun vaut maintenant 50 $ au lieu de 100 $. La division peut susciter un intérêt supplémentaire dans les actions de la société, mais sur le papier, l'investisseur n'est pas meilleur ou pire que ce qu'il était auparavant puisque la valeur marchande de ses avoirs reste la même.

Stratégies de trading avancées

Pour la plupart des activités de trading, l'effet d'un fractionnement d'actions est assez simple. Mais naturellement, les investisseurs ayant des positions plus compliquées sur le titre - par exemple, s'ils vendent à découvert ou négocient des options - peuvent se demander comment la répartition affecte ces transactions en cours. Si c'est vous, respirez profondément. Dans les deux cas, vos transactions sont ajustées d'une manière qui neutralise l'impact sur votre investissement.

Tout d'abord, regardons la vente à découvert , une stratégie dans laquelle l'investisseur parie que le cours de l'action va baisser. Fondamentalement, l'investisseur emprunte des actions par le biais de son compte de courtage et accepte de les remplacer à une date ultérieure. Elle vend immédiatement les actions sur le marché secondaire, espérant pouvoir acheter le même nombre d'actions à un prix inférieur avant que le prêt n'arrive à échéance.(Voir «Aperçu de la vente à découvert».)

À première vue, une division des actions peut sembler être un coup de chance pour le vendeur à découvert. Si vous avez vendu 200 actions XYZ à 100 $ chacune, vous pouvez maintenant les acquérir à seulement 50 $, n'est-ce pas? Malheureusement pour les vendeurs à découvert, ce n'est pas si simple. La maison de courtage ajustera votre commande de sorte que vous devrez deux fois plus d'actions. Quand tout est dit et fait, le partage des actions n'affecte pas votre position d'une manière ou l'autre.

Il en va de même pour options , qui donnent aux détenteurs le droit d'acheter ou de vendre une action à un prix prédéterminé dans un certain délai. Si vous possédez une option d'achat XYZ avec un prix d'exercice de 80 $ - ce qui signifie que vous avez le droit d'acheter le stock à ce prix - la scission ne signifie pas que vous êtes soudainement "hors de l'argent". "La Société de compensation d'options ajuste automatiquement le contrat pour inclure deux fois plus d'actions - dans ce cas, 200 au lieu de 100 - et un prix d'exercice réduit de 40 $, ce qui vous remettra" dans l'argent ". Encore une fois, l'investisseur sort même.

Annulation des ordres d'arrêt

Un domaine dans lequel les actions peuvent avoir un impact est un ordre d'arrêt. Ces ordres ordonnent au courtier de vendre un stock si le prix dépasse ou est inférieur à un niveau donné. Souvent, les gens utilisent un ordre d'arrêt pour se protéger contre des pertes importantes, en particulier dans les cas où ils ne peuvent pas ou n'ont pas l'intention de surveiller le cours de l'action régulièrement.

Ne supposez pas que votre maison de courtage ajustera le prix de déclenchement après un fractionnement d'actions. Dans la plupart des cas, l'ordre d'arrêt est simplement annulé. Par conséquent, vous devrez passer une nouvelle commande auprès du courtier si vous êtes toujours intéressé par la protection de votre investissement. (Voir «Introduction aux types d'ordres: ordres d'arrêt».)

Admissible aux dividendes?

L'une des questions fréquemment posées par les investisseurs après un fractionnement d'actions est de savoir si leurs nouvelles actions sont éligibles aux dividendes. Malheureusement, ce n'est généralement pas le cas. Seules les actions détenues à la date d'enregistrement du dividende donnent droit à des versements de dividendes. En d'autres termes, si la division se produit juste après la date d'enregistrement, les investisseurs ne devraient pas acheter le stock dans l'espoir d'obtenir un chèque dans le courrier.

En ce qui concerne les cas où le fractionnement d'actions intervient avant la date d'enregistrement du dividende, le dividende sera majoritairement payé pour les actions nouvellement créées, sauf que le dividende sera probablement divisé par rapport aux périodes précédentes. Cela est dû au fait que les entreprises veulent maintenir le montant des dividendes émis. Le ratio de distribution des dividendes d'une société révèle le pourcentage du bénéfice net ou des bénéfices versés aux actionnaires sous forme de dividendes. Si avant le partage 2: 1, le ratio de distribution cible de XYZ Bank est de 20% des bénéfices de 100 millions de dollars, cela signifie que son dividende cible aux actionnaires est de 20 millions de dollars. Si XYZ a 10 millions d'actions en circulation, le dividende par action est de 2 $ par action (dividende total de 20 millions de dollars ÷ 10 millions d'actions en circulation). Après la scission, la société aurait 20 millions d'actions en circulation. Les dividendes par action seraient donc de 1 $ (20 millions de dollars de dividendes totaux ÷ 20 millions d'actions en circulation).Vous pouvez voir que le dividende total versé par XYZ à ses actionnaires n'a pas changé à 20 millions de dollars, mais la valeur par action a diminué en raison de l'augmentation du nombre d'actions en circulation.

En réalité, la plupart des entreprises évitent d'annoncer un fractionnement d'actions proche de la date d'enregistrement afin d'éviter toute confusion.

Calcul des gains en capital

Comprendre combien l'impôt sur les gains en capital que vous devez peut être pénible, et les fractionnements ne facilitent pas les choses.

Les investisseurs devront ajuster leur base de coûts - c'est-à-dire le coût des actions qu'ils détiennent - pour calculer avec précision leurs profits ou leurs pertes.

Si vous possédiez des actions de XYZ Bank avant leur partage 2: 1, votre base pour chacune de ces actions initiales est maintenant de 50 $ et non de 100 $. Sinon, il semblerait que vous essayiez de cacher le profit sur votre formulaire d'impôt - ce n'est jamais une bonne idée.

Gardez à l'esprit que vous ne pouvez pas vendre votre stock pendant plusieurs années après un fractionnement, il ne fait donc pas de mal de faire un peu de recherche et de déterminer si vos actions ont été coupées à tout moment après l'achat initial. Bien sûr, vous voudrez ajuster votre base chaque fois que le stock a été divisé.

Nouveaux certificats d'actions?

Bien que vous puissiez détenir des certificats d'actions papier pour les actions initiales que vous avez achetées, n'attendez pas nécessairement que les nouvelles soient affichées par la poste après un fractionnement d'actions. De plus en plus d'entreprises émettent de nouvelles actions sous forme d'inscription en compte (c'est-à-dire par voie électronique) plutôt que de manière démodée.

Pour comprendre comment une entreprise particulière gère cela, il est intéressant de consulter la section Relations avec les investisseurs de son site Web. De toute façon, ne détruisez pas ces certificats papier originaux - ils sont toujours valables.

The Bottom Line

Dans la plupart des cas, la société elle-même ou votre maison de courtage d'investissement ajuste automatiquement vos trades pour refléter le nouveau prix d'une action qui a été fractionnée. Cependant, les investisseurs devraient se faire une faveur en accordant une attention particulière à la détermination de leur assiette fiscale et en soumettant à nouveau les ordres d'arrêt placés avant la scission.