Le ratio cours / bénéfice ou «ratio cours / bénéfice» est l'un des multiples les plus populaires et les plus fréquemment cités dans l'analyse des actions. Le P / E, qui peut être obtenu en divisant le cours actuel des actions par le bénéfice par action (BPA), mesure le montant que les investisseurs sont disposés à payer par dollar des bénéfices d'une société. Comme il est facile à calculer, le P / E est devenu le baromètre accepté de la valeur. Cet article se concentrera sur le ratio P / E de Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited0 31 + 15,04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et voir comment il se compare d'autres entrepreneurs pétroliers et gaziers extracôtiers. (Pour en savoir plus, lisez aussi: 4 Facteurs ayant une incidence sur l'action de Seadrill's .)

Suivi des douze derniers mois P / E

Le ratio cours / bénéfices des 12 derniers mois ou «TTM P / E» présente aux investisseurs un ratio C / B basé sur les 12 derniers mois ou quatre trimestres des données passées. Le numérateur est le prix, tandis que le dénominateur est le bénéfice par action, ou EPS, qui peut être trouvé sur de nombreux sites Web d'investissement ou directement dans les dépôts 10Q / 10K de la société. Le BPA est un ratio en soi et représente la valeur monétaire du bénéfice net d'une société par action. Il est calculé comme suit:

(résultat net - dividendes préférentiels) / nombre moyen pondéré d'actions en circulation = BPA

Pour cet article, et d'une manière générale, le BPA le plus fréquemment utilisé est le BPA «dilué», tient compte de toutes les options d'achat d'actions en circulation, bons de souscription, actions convertibles et obligations qui peuvent être exercées en tenant compte du nombre d'actions moyennes. Si ces titres convertibles sont exercés, le nombre moyen d'actions en circulation augmentera ou deviendra dilué, ce qui entraînera un plus grand dénominateur et un BPA inférieur; Le BPA dilué est préféré par la plupart des analystes financiers, car il s'agit d'une approche plus prudente. Dans le cas de Seadrill, le cours de clôture le plus récent était de 4 $. 38. Sur la base de ses dépôts auprès de la SEC, les quatre derniers trimestres de l'EPS de Seadrill sont les suivants:

3Q2015:. 21 (dépréciation hors trésorerie ajustée)

2T2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

Total: 2. 16

Divisant le cours de clôture de Seadrill de 4 $. En d'autres termes, Seadrill se négocie à environ deux fois les bénéfices (classiquement appelés «2x») sur la base de ses quatre derniers exercices.

Forward P / E

Alors que les calculs P / E TTM sont des mesures objectives basées sur des données historiques, les P / E forward sont des calculs subjectifs car ils prennent en compte les perspectives de croissance future d'une entreprise. Ces méthodes dépassent le cadre de cet article et, par souci de concision, nous utiliserons les taux de croissance consensuels tels qu'estimés par les de nombreux analystes qui couvrent déjà Seadrill, comme on le trouve sur le Nasdaq.com.

Pour résumer les trimestres se terminant de décembre 2015 à septembre 2016, nous obtenons un BPA à terme sur 12 mois de 1. 5. Basé sur un prix de 4 $. 38, le P / E forward de Seadrill est d'environ 2. 92.

Comparaisons entre pairs

Maintenant que nous avons déterminé les P / E de Seadrill, nous sommes maintenant prêts à voir comment l'entreprise se compare à ses concurrents. Bien que le rapport P / E soit incroyablement utile, il ne devrait jamais être considéré isolément, car la valeur ne peut être déterminée que par une comparaison entre homologues. Les tableaux ci-dessous représentent les principaux concurrents de Seadrill dans l'industrie pétrolière et gazière intermédiaire, comparés à leurs ratios cours / bénéfice prévisionnel, ainsi qu'à la valeur estimative des capitaux propres pour 2015 et 2016 au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. (EV à EBITDA), les rendements projetés et la dette nette au BAIIA.

^{* Composeurs générés par l'auteur en utilisant les données de Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar et 4-commerçants. com}

Analyse

Seadrill et ses pairs se négocient à des multiples C / B erratiques en raison de bénéfices négatifs ou pratiquement inexistants en raison de la chute des prix du pétrole. Avec les grands projets d'exploration en eau profonde qui sont mis au rebut, Seadrill fait face à un environnement de taux journaliers décroissants (les entrepreneurs de taux journaliers reçoivent pour l'opération de plate-forme) et montent des plates-formes inactives qui exigeront l'entretien dans le futur. De plus, lors de la dernière téléconférence du troisième trimestre, la direction a clairement indiqué que «la majorité des unités dont les contrats viennent à échéance en 2015 et 2016 seront incapables de trouver un suivi raisonnable», ce qui signifie que Seadrill s'attend à ce que Avec des remboursements substantiels de la dette à partir de 2017, des problèmes de liquidité pèseront sur Seadrill pendant la crise pétrolière, ce qui amènera de nombreux analystes à réduire leurs objectifs de prix sur la société en raison des craintes de violation des clauses restrictives. Voyez pourquoi Seadrill et ses pairs se négocient à des ratios C / B si bas, et un investisseur avisé doit peser soigneusement les risques associés à ce stock fortement réduit (pour en savoir plus, voir aussi: Primer on Offshore Drilling et Les plus grands risques liés à l'investissement dans Seadrill Actions )

Pièce 1: Endettement et situation de liquidité de Seadrill au 3T2015 (Source: dépôts d'entreprises)

Conclusion

Tandis que P / Es sont utiles m etrics dans la détermination de la valeur d'un stock, ils sont juste un outil de beaucoup dans l'analyse fondamentale. Les P / E ne devraient jamais être considérés comme un isolement, et une comparaison de Seadrill à ses pairs a déterminé que le titre se négocie à un multiple de bénéfices fortement réduit. Avec la saturation de l'offre mondiale de pétrole qui se profile encore à l'horizon, les entrepreneurs de plates-formes pétrolières ressentent le resserrement des tarifs journaliers et le nombre de plates-formes gonflées. Avec un bilan chargé de dettes et les inquiétudes de la direction à l'égard de la visibilité à terme, il est facile de voir pourquoi Seadrill négocie le P / E qu'elle réalise.