S & P Global Ratings a annoncé mercredi avoir abaissé sa note de crédit sur la compagnie pétrolière et gazière internationale Royal Dutch Shell PLC (RDS A RDS). Créé avec Highstock 4. 2. 6 , RDS.B RDS.Broyal néerlandais Shell67 28 + 2 13% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) à ' A 'de' A + '. Selon S & P, «malgré l'engagement de la direction de réduire la dette après l'acquisition de BG Group de 54 milliards de dollars, les indicateurs de crédit et les flux de trésorerie discrétionnaires de Shell (DCF, après dépenses en capital et dividendes) resteront sensiblement inférieurs aux niveaux note «A +» précédente en 2016 et 2017, car nous prévoyons que les prix du pétrole et du gaz resteront bas. "

Nous avons souligné la possibilité d'une dégradation de la note de crédit de Shell dans un article précédent. (Voir aussi: La cote de crédit de Shell est-elle à risque?). Dans cet article, nous avons cité les ventes différées d'actifs comme un risque de crédit clé. S & P a déclaré dans son communiqué de presse: «Nous croyons que l'élément clé du plan de désendettement de Shell, un programme de cession d'actifs de 30 milliards de dollars, est finalement hors du contrôle total de la direction dans les conditions actuelles du marché. Nous prenons en compte environ 50 à 60% du nombre d'éliminations ciblées dans notre scénario de base. "

Un tel rabais semble tenir compte de la possibilité d'un programme de vente d'actifs réduit. Contrairement à Moody's, qui a toujours une perspective négative sur la notation de Shell, S & P a attribué une perspective stable en disant: «La perspective stable reflète nos prévisions que les indicateurs de crédit de Shell resteront faibles en 2016 et s'amélioreront sensiblement en 2017.» Plus précisément, S & P s'attend flux de trésorerie discrétionnaire neutre en 2017. (Voir aussi: Shell sortira jusqu'à 10 pays. )

The Bottom Line

Le cours de l'action de Shell a clôturé à 0. 5% mercredi après la dégradation. Ironiquement, la cote de crédit de Shell est maintenant la même que celle de BP (BP BPBP41 41 + 2 .10% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suite au déversement de pétrole de Macondo dans le golfe du Mexique. 2010. BP a été déclassé en raison d'importantes sorties de fonds sous la forme de pénalités et d'amendes. Les sorties de fonds de Shell prennent la forme de placements. Peut-être est-ce la raison pour laquelle la réaction des prix de part de marché a été relativement modérée suite à la rétrogradation.

Avertissement: Gary Ashton est un consultant financier pétrolier et gazier qui écrit pour Investopedia. Les observations qu'il fait sont les siennes et ne constituent pas un conseil d'investissement. Gary ne possède pas d'actions dans Shell.