L'inflation, le taux de variation des prix d'un panier de biens et services, est l'un des indicateurs les plus attendus pour mesurer la santé globale d'une économie. Un taux d'inflation faible et stable se retrouve le plus souvent dans des économies en croissance et en bonne santé, avec des politiques monétaires appropriées. D'un autre côté, les environnements inflationnistes incontrôlés réduisent considérablement le pouvoir d'achat de l'épargne des individus, tandis que la déflation est le signe d'un ralentissement économique. Les économistes et les décideurs travaillent en étroite collaboration avec les banques centrales pour coordonner les opérations d'open market optimales et les ajustements de politique monétaire qui favorisent un taux d'inflation stable à long terme.

Lorsque l'inflation est élevée, les banques centrales augmentent les taux d'intérêt afin de restreindre la croissance économique et la demande continue de fonds. De même, la déflation, ou les périodes de baisse des prix, entraîneront souvent une augmentation de la masse monétaire alors que les gouvernements tenteront de stimuler l'économie. Pour les investisseurs, l'inflation est une mesure extrêmement utile, car elle peut être utilisée comme un indicateur avancé pour spéculer sur l'orientation future des taux d'intérêt. Généralement, les taux d'intérêt ont une corrélation négative avec les rendements du marché.

Qu'est-ce que PPI?
L'indice des prix à la consommation (IPC) est la mesure de l'inflation la plus souvent citée. Cette mesure mesure la variation de prix d'un panier de biens et de services du point de vue du consommateur. Souvent négligé, l'indice des prix à la production (IPP) peut également être utilisé pour évaluer le taux de variation des prix. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), l'organisme gouvernemental qui recueille des données PPI et le publie sur une base mensuelle, le PPI "mesure l'évolution moyenne des prix de vente reçus par les producteurs nationaux pour leur production."

L'IPP est quelque peu similaire à l'IPC, à l'exception du fait qu'il considère la hausse des prix du point de vue du producteur plutôt que du consommateur. Alors que l'IPC se penche sur les prix finaux réalisés par les consommateurs, le PPI recule d'un pas et détermine l'évolution des prix à la production rencontrés par les producteurs. Les écarts entre les deux prix sont fondés sur des facteurs tels que les taxes de vente et les majorations lorsque les produits franchissent les différentes étapes de la chaîne d'approvisionnement.

Comment cela est mesuré
Il existe trois mesures de base de l'IPP qui sont basées sur les différentes étapes du traitement; l'indice peut être mesuré sur les produits bruts, intermédiaires et finis. Les biens bruts, mesurés par l'indice PPI Commodity, reflètent l'évolution des coûts des intrants tels que le minerai de fer, la ferraille d'aluminium, le soja et le blé. L'indice PPI Stage of Processing suit les changements de prix des biens dans les étapes intermédiaires de la production. Inclus dans cet indice sont des produits tels que les sucres raffinés, le cuir, le papier et les produits chimiques de base.L'IPP de base fait référence à l'indice des produits finis et correspond généralement à ce que les économistes appellent lorsque l'indice des prix à la production est référencé. Les chaussures, le savon, les pneus et les meubles sont parmi les articles inclus dans le PPI de base.

Les IPP peuvent également être ventilés en catégories générales de mesures des intrants et des extrants qui reflètent le taux de variation des prix pour lesquels les consommateurs achètent et vendent leurs produits, respectivement.

Lorsque l'IPP de base est calculé, les éléments volatils tels que les prix de l'énergie et des produits alimentaires sont exclus du calcul de base. Bien que ces omissions réduisent la précision globale de l'indice, leurs prix sont fortement influencés par des déséquilibres temporaires entre l'offre et la demande qui rendraient l'indice difficile à comparer à long terme. Heureusement, le BLS suit les changements de prix pour beaucoup de ces composants manquants, de sorte que les analystes intéressés peuvent recalculer les valeurs de l'indice pour inclure les intrants alimentaires et énergétiques.

Une fois que les changements de prix ont été comparés à ceux de 1982, qui sert d'année de référence pour l'indice (valeur = 100), la valeur globale du PPI est calculée en utilisant une moyenne pondérée. Les poids sont déterminés par l'importance relative des composantes en termes de leur part dans la production nationale totale. Par exemple, les bouteilles en plastique et les lubrifiants résidentiels ont un poids beaucoup plus important que les bougies ou les parapluies. Le poids cumulé des milliers d'éléments inclus dans le "panier" peut atteindre 100%.

En février 2011, le BLS a commencé à expérimenter des améliorations de l'indice de stade de traitement. Après s'être initialement concentré uniquement sur les changements de prix des biens intermédiaires et non transformés, l'analyse a commencé à suivre l'escalade des coûts des services et des activités de construction.

Pourquoi le PPI est important
L'inflation est probablement le deuxième indicateur le plus regardé après le chômage, car il aide les investisseurs à déduire l'orientation future de la politique monétaire. L'IPP de base peut jouer plusieurs rôles dans l'amélioration des décisions d'investissement, car il peut servir d'indicateur avancé de l'IPC. Lorsque les producteurs sont confrontés à une inflation des intrants, ces coûts croissants sont répercutés sur les détaillants et, éventuellement, sur les consommateurs.

En outre, PPI présente la situation de l'inflation sous un angle différent de celui de l'IPC. Bien que les changements dans les prix à la consommation soient importants pour les consommateurs, le suivi des IPP permet de déterminer la cause des changements de l'IPC. Si, par exemple, l'IPC augmente à un rythme beaucoup plus rapide que l'IPP, une telle situation pourrait indiquer que des facteurs autres que l'inflation peuvent pousser les détaillants à augmenter leurs prix. Cependant, si l'IPC et l'IPP augmentent en parallèle, les détaillants essaieront peut-être simplement de maintenir leurs marges d'exploitation.

Les économistes peuvent également prévoir le mouvement futur de l'indice des biens finis en surveillant l'indice intermédiaire, et la direction de l'indice intermédiaire peut être déterminée en analysant l'indice brut. Essentiellement, les données obtenues à partir de la surveillance des indicateurs de descente, ceux axés sur les matières premières, peuvent être utilisées pour prévoir les indicateurs de base en montée.Le PPI des produits finis donne une idée du mouvement attendu de l'IPC. Lorsque les entreprises subissent des coûts d'intrants plus élevés, ces coûts sont finalement répercutés sur les acheteurs subséquents du réseau de distribution. Ces entreprises factureront ensuite des prix plus élevés pour les produits finis livrés aux détaillants. Bien que les entreprises tout au long de la chaîne d'approvisionnement couvrent habituellement leurs coûts d'intrants, des prix plus élevés finiront par être réalisés une fois que les contrats à prix fixe auront expiré.

Il existe une corrélation presque parfaite entre l'IPC et l'IPP.

The Bottom Line
En suivant les tendances de l'IPP, les consommateurs et les investisseurs peuvent éviter des changements inattendus de l'inflation. L'inflation est moins dramatique qu'un accident, mais elle peut être plus dévastatrice pour votre portefeuille.