Grâce à l'utilisation de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse (FNB), les investisseurs peuvent accéder à des portefeuilles diversifiés d'actions qui sont historiquement plus volatils que les indices de référence. Également appelées stocks à forte bêta, ces sociétés se retrouvent dans des catégories d'actions allant des micro-caps, avec des valeurs de marché de 300 millions de dollars ou moins, aux grandes capitalisations, avec des capitalisations supérieures à 10 milliards de dollars.

Par exemple, le très petit fonds de marché de Bridgeway («BRSIX») offrait un portefeuille de titres ayant une capitalisation boursière moyenne de 168 millions de dollars et un bêta de cinq ans de 1,18. de son rapport du 31 décembre 2016. Le portefeuille PowerShares S & P 500 High Beta (NYSEARCA: SPHB SPHBPwrShr ETF FTII40 57 + 0. 60% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offrait un portefeuille avec une capitalisation boursière pondérée de 31 $. 99 milliards et un bêta de 1,4, au 30 mars 2016. La question de savoir si le meilleur accès aux actions à bêta élevé est offert par des fonds communs de placement ou des FNB dépend de divers facteurs.

Gestion de fonds

Un pourcentage élevé de FNB d'actions à bêta élevé est géré pour suivre la performance d'un indice établi, qui sert de point de référence pour les portefeuilles de portefeuille. Par exemple, l'ETF iShares Micro-cap (NYSEARCA: IWC IWCiSh Rsl Micr-Cp93 47-0. 38% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) suit les 1 000 entreprises les plus petites dans l'indice Russell 2000. En raison du lien avec l'indice, le taux de rotation de ce fonds est relativement faible, à 26%.

Les fonds communs de placement sont plus susceptibles d'utiliser des stratégies de gestion active dans le but de battre les indices boursiers. Le résultat est une fréquence plus élevée de négociation et des coûts plus élevés associés à des taux de rotation qui peuvent dépasser 100% du portefeuille. Bien que le taux de roulement n'indique pas à lui seul que le rendement est bon ou mauvais, environ 80% des fonds communs de placement gérés activement n'atteignent pas leur objectif principal de battre leurs indices de référence.

La transparence et la dérive de style

Les FNB ont un niveau de transparence plus élevé, car leurs titres sont généralement divulgués quotidiennement et publiés par les indices qu'ils suivent. Selon les règles de la SEC (Security and Exchange Commission), les fonds communs de placement ne sont tenus de déclarer les participations que tous les trimestres.

Une deuxième raison expliquant la baisse des niveaux de transparence dans les fonds communs de placement à haut rendement est liée aux stratégies de gestion active et à la liquidité boursière. En règle générale, les gestionnaires de portefeuille qui tentent de surpasser les rendements du marché ne veulent pas partager l'information sur leur portefeuille pour conserver un avantage concurrentiel et s'assurer que les actions peuvent être achetées ou vendues sans être concurrencées par des acheteurs ou des vendeurs.

Un deuxième inconvénient résultant de rapports peu fréquents est que les styles de placement des fonds communs de placement peuvent dériver entre les rapports trimestriels. Par exemple, si les gestionnaires de portefeuille d'un fonds à microcapitalisation voient des occasions dans des sociétés à petite ou moyenne capitalisation, les avoirs globaux d'un fonds pourraient passer à une taille moyenne qui se rapproche des petites capitalisations plutôt que des microcapsules, un changement qui pourrait ne pas être divulguée aux investisseurs avant le prochain rapport trimestriel.

Objectifs d'investissement

L'objectif d'investissement est l'une des considérations les plus importantes pour une position de fonds à bêta élevé. Si un investisseur a l'intention de détenir le fonds à long terme, un fonds commun de placement ou un FNB est un choix approprié. Toutefois, si la position est conçue comme un véhicule d'échange, la flexibilité transactionnelle d'un FNB en ferait le meilleur choix. Les opérations de fonds communs de placement ont lieu directement auprès de leurs sociétés de fonds communs de placement après chaque séance de négociation une fois que la valeur liquidative de clôture (VL) pour chaque fonds a été compilée.

En raison de cette limitation de la valeur liquidative, toutes les transactions sont traitées au même prix, quelle que soit l'heure à laquelle elles sont passées pendant la journée de négociation. D'autre part, les transactions sur ETF peuvent être exécutées tout au long de la journée de négociation sur les marchés secondaires, tels que le NASDAQ et le NYSE. Cette flexibilité pourrait être un avantage clé lorsque les marchés sont volatils.

Principaux avantages

Pour répondre aux objectifs d'accès des investisseurs à des niveaux de bêta élevés, les fonds communs de placement offrent l'avantage d'une plus grande sélection de styles de placement, mais présentent des limites de transparence et n'offrent pas la flexibilité les marchés. Les FNB n'offrent pas le grand nombre de sélections de fonds communs de placement, mais offrent les avantages de niveaux plus élevés de transparence et de négociation en temps réel.