L'activité minière est unique car elle repose sur l'utilisation de ses actifs. Naturellement, la chose la plus importante pour un investisseur valorisant ces entreprises est de savoir quelle part de ce que l'entreprise a. C'est ici que l'étude de faisabilité intervient. Dans cet article, nous examinerons l'étude de faisabilité et ce qu'elle dit aux investisseurs.

Le cycle minier
Le cycle minier semble relativement simple sur le papier. Une société minière dépose une réclamation, fait une étude de faisabilité du gisement, le déterre et le vend sur le marché. Cependant, le processus actuel est beaucoup plus compliqué et est le plus vulnérable entre l'étude de faisabilité et le début de l'exploitation minière réelle. Pour cette raison, la plupart des actions dans le stock d'une société minière se produisent entre les études de faisabilité et le début des opérations - du moins lorsque le dépôt en question est important pour l'ensemble des opérations de l'entreprise. Le stock d'une mine minière avec un mélange de mines productrices et de gisements en cours de réalisation sera moins sur les résultats d'une étude qu'un mineur mineur pariant une grande partie de ses opérations sur le gisement.

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Rompre l'étude de faisabilité
En fin de compte, chaque projet minier doit rembourser l'argent qui a été investi dans son développement, plus un profit. L'étude de faisabilité indique simplement à la société minière et à ses investisseurs si un certain gisement va ou non valoir la peine d'être exploité en raison d'une série de facteurs. Pour cette raison, l'étude de faisabilité peut être considérée comme la fin de la phase d'exploration. Si un dépôt est réalisable, la société minière peut commencer le développement, ou vendre la créance à un plus grand joueur ou prendre une autre action pour réaliser la valeur du dépôt.

Coûts en capital
Tout comme les autres sociétés, les sociétés minières doivent payer les machines, la main-d'œuvre et les taxes, etc. Les coûts en capital d'une étude de faisabilité incluront généralement la conception de la mine. nécessaire pour extraire la roche), le traitement nécessaire pour extraire les minéraux de la roche, l'élimination des résidus, l'approvisionnement en électricité et en eau, les installations de soutien, les consultants, les coûts de remise en état et ainsi de suite. Les coûts en capital résument plusieurs des autres domaines de l'étude de faisabilité en établissant un prix total pour l'extraction du gisement minéral du début à la fin.

Défis géologiques
L'exploitation minière est composée à 50% de géologie et à 50% de marché. L'analyse géologique dans le cadre d'une étude de faisabilité porte sur la complexité du gisement dans son gisement - son orientation, sa forme, sa largeur, ses torsions, etc. Les complexités ajoutent des coûts au processus d'extraction. dépôt avec moins de défis géologiques.

Une règle générale est que plus un corps de minerai est proche d'une orientation verticale, plus le taux d'extraction sera plus lent. Un beau dépôt horizontal large peut être retiré à des coûts beaucoup plus bas et beaucoup plus rapidement qu'un étroit, vertical. De plus, certaines mines verticales sont rejetées parce qu'un soutien structurel important est nécessaire pour les rendre sécuritaires. Ce n'est pas un problème dans la plupart des dépôts horizontaux.

Taux d'exploitation minière
En raison de problèmes géologiques, le gisement pourrait ne pas être propice à une exploitation minière rapide. Cela a une incidence directe sur le taux d'extraction et sur le nombre d'années qu'il faudra, en supposant une exploitation complète, pour extraire tout le matériel du sol. Lorsqu'un dépôt est relativement facile à obtenir, une entreprise peut accélérer ou ralentir ses opérations en réponse aux signaux du marché. Lorsque le taux d'exploitation minière est limité par la géologie, l'entreprise dispose de beaucoup moins de flexibilité pour tirer parti des hausses du prix du marché.

Dilution
La dilution fait référence à la roche qui doit être extraite, extraite et traitée afin d'obtenir les minéraux que l'entreprise désire; plus de roches à travers signifie plus de coûts par tonne. Pour de nombreux gisements, la roche qui sort du corps minéralisé est broyée en sable fin pour en extraire les minéraux et les métaux précieux. Les sociétés minières veulent évidemment autant de matériel dans chaque roche que possible, mais les prix du marché décideront du niveau de dilution acceptable.

Prix du marché
Toutes les mines sont affectées par la valeur marchande des minéraux qu'elles contiennent. Cependant, le prix du marché affecte beaucoup plus les gisements inexploités que les mines déjà exploitées. Une hausse de quelques dollars l'once pour une marchandise peut transformer un dépôt coûteux et difficile en un projet rentable. Pour cette raison, l'étude de faisabilité examine également le prix du marché des matériaux qui seront extraits et ce qu'ils sont susceptibles d'être au moment de la production. Même dans les meilleures conditions de marché, les flux de trésorerie d'une mine ressemblent généralement à une coche, les premières années étant négatives au fur et à mesure de la construction de l'infrastructure et les dernières années montrant des liquidités croissantes. sur le marché.

L'étude de faisabilité et les investisseurs miniers
Une étude de faisabilité est un instantané de l'économie de l'époque. Comme le prix des métaux et des minéraux fluctue avec le temps, il en va de même de la faisabilité d'un dépôt. Si une étude de faisabilité est bonne, l'entreprise amène la mine à la phase suivante, que ce soit le début des opérations, un partenariat avec une autre entreprise ou une vente. Chacune de ces actions aura un impact différent sur le stock, mais la plupart seront positives.

En revanche, une faisabilité négative nuit presque toujours à un titre, bien que l'impact négatif soit proportionnel à l'importance de ce dépôt pour l'ensemble de l'entreprise. S'il s'agit de l'une des 50 ou 100 claims et mines en exploitation, il se peut que cela ne soit même pas remarqué. Si c'est l'un des trois ou même le seul, alors s'attendre à ce que la réaction du marché soit sévère.

The Bottom Line
En tant qu'investisseur minier, il est important de se rappeler qu'une étude de faisabilité n'est pas infaillible.Il y a beaucoup de cas où une entreprise sous-estime les coûts en capital, surestime la teneur du minerai et bousille tout le processus. Une étude de faisabilité est un élément d'information important dans l'évaluation d'un stock minier, mais il y en a d'autres qui sont tout aussi importants, y compris le bilan minier et le bilan de l'entreprise.