Les investisseurs devraient renoncer à essayer de prendre des décisions basées sur des prévisions macroéconomiques.

Ce conseil peut aller à l'encontre de la culture d'investissement créée par les grands médias, mais envisager l'alternative: un investisseur doit identifier les prévisions macroéconomiques correctes, qui sont nombreuses, puis faire les bonnes sélections d'investissement, dont il existe aussi beaucoup. Même les économistes les plus qualifiés ont souvent mal interprété les données macroéconomiques.

Les chances sont minces que les investisseurs feront mieux. Au lieu de cela, les investisseurs devraient comprendre les réalités fondamentales présentées dans la théorie microéconomique. C'est une science plus subtile et plus établie avec beaucoup moins d'inconvénients que la macroéconomie. En conséquence, il y a beaucoup moins de potentiel d'erreur d'investissement significatif.

Micro vs macro: deux types d'économie

La plupart des économistes, mais certainement pas tous, pensent que différentes méthodes sont nécessaires pour étudier les marchés individuels par rapport à l'ensemble de l'économie. La distinction moderne entre la microéconomie et la macroéconomie n'a même pas cent ans, et les termes ont probablement été empruntés à la physique. Les physiciens séparent la physique microscopique ou atomique de la physique molaire, ou ce qui peut être perçu par les sens humains. L'idée est que la physique microscopique décrit la réalité du monde, mais la physique des molaires est un raccourci utile et un outil heuristique.

Cependant, l'économie gère la distinction presque à l'opposé. Même si la plupart des économistes s'accordent sur les principes de base de l'analyse microéconomique, le domaine de la macroéconomie est né de l'insatisfaction face aux limites perçues des résultats attendus de la microéconomie. Il n'y a pas d'accord général sur les conclusions tirées des études macroéconomiques. Par conséquent, ce n'est pas un raccourci pour les vérités microéconomiques.

Comment fonctionne chaque domaine

La microéconomie se préoccupe des ménages, des entreprises ou des industries. Il mesure l'intersection de l'offre et de la demande dans ces fourchettes étroites, et ignore essentiellement d'autres facteurs pour mieux comprendre les relations réelles. Souvent présentée graphiquement, l'analyse microéconomique est largement basée sur la logique et montre comment les prix aident à coordonner l'activité humaine vers un point d'équilibre.

La macroéconomie procède d'une manière très différente. Il tente de mesurer les phénomènes à l'échelle de l'économie, principalement au moyen de statistiques agrégées et de corrélations économétriques. En microéconomie, par exemple, les variables compliquant sont souvent maintenues constantes pour isoler comment les acteurs réagissent aux changements spécifiques. Cela change en macroéconomie, où les données historiques sont d'abord recueillies, puis examinées pour les thèmes de résultats inattendus.Cela nécessite une énorme quantité de connaissances réelles à faire correctement, et dans certains cas, les macroéconomistes n'ont même pas les outils nécessaires pour la mesure.

Les investisseurs ont besoin de micro, pas de macro

La microéconomie couvre les changements réglementaires spécifiques et les pressions concurrentielles.

En revanche, il n'est même pas clair si les investisseurs ont besoin de la macroéconomie pour prendre de bonnes décisions. Warren Buffett a une fois appelé la littérature macroéconomique "les papiers drôles" et a plaisanté "Je ne peux pas penser à un moment où ils ont influencé une décision sur un stock ou une entreprise." Ce ne sont pas tous les investisseurs ou gestionnaires de fonds qui seraient d'accord avec ce sentiment, mais il est révélateur qu'une personnalité si éminente méprise toute la science.

Une économie est un système extrêmement complexe et dynamique. Pour emprunter des termes à l'électrotechnique, il est difficile d'identifier des signaux réels en macroéconomie car les données sont bruitées. Les macroéconomistes sont souvent en désaccord sur la façon de mesurer efficacement ou comment faire des prédictions. Un nouvel économiste surgit toujours avec une interprétation ou un spin différent. Cela permet aux investisseurs de tirer des conclusions incorrectes ou même d'adopter des indicateurs contradictoires.

Les investisseurs devraient être prudents

Les investisseurs devraient étudier l'économie de base, même si les limites du domaine présentent de nombreuses occasions d'être égarés. Les économistes présentent souvent l'information d'une manière définitive pour faire autorité ou scientifique, mais la plupart des économistes font de piètres prédictions. Cependant, cela ne les empêche pas de faire des proclamations plus audacieuses, chacune portant sur des sujets avec beaucoup d'incertitude.

Les investisseurs devraient faire preuve d'une plus grande humilité, et c'est là que la microéconomie peut vraiment aider. Il n'est pas utile d'essayer de prédire où se situera le S & P 500 dans 12 mois ou quel sera le taux d'inflation en Chine à ce moment-là. Mais les investisseurs peuvent essayer de trouver des entreprises dont les produits démontrent une faible élasticité de la demande par rapport au prix, ou identifier les industries qui dépendent le plus du bas prix du pétrole ou qui ont besoin de dépenses en capital élevées pour survivre.

La plupart des investisseurs achètent des actions ou des titres de créance, directement ou par l'intermédiaire d'un fonds. La microéconomie peut aider à identifier les entreprises les plus susceptibles d'utiliser efficacement leurs ressources et de générer des rendements plus élevés, et les outils d'analyse sont faciles à comprendre. La macroéconomie est peut-être plus ambitieuse, mais jusqu'à présent, son bilan est bien pire.