Le technicien légendaire Richard Wyckoff a écrit au sujet des marchés financiers en même temps que Charles Dow, Jesse Livermore et d'autres figures emblématiques dans les premières décennies du 20 ^ème siècle. Son approche pionnière de l'analyse technique a survécu à l'ère moderne, guidant les traders et les investisseurs sur les meilleures façons de choisir les actions gagnantes, les périodes les plus avantageuses pour les acheter, et les techniques de gestion des risques les plus efficaces.

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Ses observations sur l'évolution des prix ont coïncidé avec le Wyckoff Market Cycle , qui décrit les éléments clés du développement de la tendance, marqués par des périodes d'accumulation et de distribution. Quatre phases distinctes comprennent le cycle: accumulation, majoration, distribution et démarque. Il a également décrit des ensembles de règles à utiliser en conjonction avec les phases, pour identifier davantage la localisation des prix dans le large spectre des tendances haussières, des tendances baissières et des marchés latéraux.

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Règles Wyckoff

La première règle de Wyckoff indique aux traders et aux investisseurs que le marché et les titres individuels ne se comportent jamais de la même manière deux fois. Au contraire, les tendances se déroulent à travers un large éventail de modèles de prix similaires qui montrent des variations infinies de taille, de détail et d'extension, chaque incarnation changeant juste assez de versions antérieures pour surprendre et confondre les participants au marché. Beaucoup de commerçants modernes appelleraient cela un phénomène de métamorphose qui garde toujours une longueur d'avance sur la recherche de profit.

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La deuxième règle soulève la question mal comprise de la relativité du marché, en disant aux traders et aux investisseurs que le contexte est tout sur les marchés financiers. En d'autres termes, la seule façon d'évaluer l'action des prix d'aujourd'hui est de la comparer à ce qui s'est passé hier, la semaine dernière, le mois dernier et l'année dernière. Un corollaire de cette règle stipule que l'analyse d'une action de prix d'une seule journée dans le vide suscitera des conclusions incorrectes.

Wyckoff établit des règles d'observation simples mais puissantes pour la reconnaissance des tendances. Il a déterminé qu'il y avait seulement trois types de tendances: haut, bas et plat, et trois périodes, à court terme, à moyen terme et à long terme. Il a observé que les tendances variaient de manière significative dans différents délais, préparant le terrain pour que les futurs techniciens créent de puissantes stratégies de trading basées sur leur interaction. La méthode Triple Screen d'Alexander Elder, décrite dans Trading for a Living, , offre un excellent exemple de ce travail de suivi.

Cycle de marché Wyckoff

Le nouveau cycle commence par une phase d'accumulation qui génère une fourchette de négociation. Le modèle donne souvent un point de rupture ou un printemps qui marque un point culminant de la vente, devant une forte tendance qui finit par sortir du côté opposé de la fourchette. Le dernier déclin coïncide avec la chasse aux algues, souvent observée près des creux baissiers, où les prix sous-estiment le soutien clé et déclenchent une liquidation, suivie d'une vague de reprise qui ramène les prix au-dessus du support.

La phase de balisage suit ensuite, mesurée par la pente de la nouvelle tendance haussière. Les retraits vers un nouveau support offrent des opportunités d'achat que Wyckoff appelle des «backbacks», similaires aux modèles «buy-the-dip» populaires sur les marchés modernes. Les phases de ré-accumulation interrompent le balisage avec de petits modèles de consolidation, alors qu'il appelle des retraits plus raides corrections . Le balisage et l'accumulation continuent jusqu'à ce que ces phases correctives ne génèrent pas de nouveaux hauts.

Cette défaillance signale le début de la phase de distribution, avec des prix de gamme similaires à la phase d'accumulation, mais marqués par une monnaie intelligente qui prend des bénéfices et se dirige vers la ligne de touche. À son tour, cela laisse la sécurité entre des mains faibles qui sont forcées de vendre lorsque la gamme échoue dans une panne et une nouvelle phase de démarque. Cette période baissière génère des rappels à une nouvelle résistance qui peut être utilisée pour établir des ventes à découvert opportunes.

La pente de la nouvelle tendance baissière mesure la phase de démarque. Cela génère ses propres segments de redistribution, où la tendance s'interrompt tandis que la sécurité attire un nouvel ensemble de positions qui seront finalement vendues. Wyckoff appelle des rebonds plus raides dans cette structure corrections , en utilisant la même terminologie que la phase de tendance haussière. Markdown se termine finalement quand une large gamme de trading ou de base signale le début d'une nouvelle phase d'accumulation.

The Bottom Line

Richard Wyckoff a établi des principes clés sur les sommets, les fonds, les tendances et la lecture sur bande au cours des premières décennies du 20 ^e siècle. Ces concepts intemporels continuent d'éduquer les commerçants et les investisseurs, près de 90 ans plus tard.