Le mot «marché» peut avoir de nombreuses significations différentes, mais il est utilisé le plus souvent comme terme fourre-tout pour désigner à la fois le marché primaire et le marché secondaire. En fait, "marché primaire" et "marché secondaire" sont des termes distincts; le marché primaire se réfère au marché où les titres sont créés, tandis que le marché secondaire est celui dans lequel ils sont négociés entre les investisseurs. Connaître le fonctionnement des marchés primaire et secondaire est essentiel pour comprendre le commerce des stocks. Sans eux, le marché boursier serait beaucoup plus difficile à naviguer et beaucoup moins rentable. Nous vous aiderons à comprendre comment ces marchés fonctionnent et comment ils se rapportent aux investisseurs individuels.

Marché primaire

Le marché primaire est celui où les titres sont créés. C'est sur ce marché que les entreprises vendent (flottent) de nouvelles actions et obligations au public pour la première fois. Pour nos besoins, vous pouvez considérer le marché primaire comme le marché où une offre publique initiale (IPO) a lieu. En termes simples, une introduction en bourse se produit lorsqu'une société privée vend des actions au public pour la première fois. Le marché primaire est également le marché où les gouvernements ou les institutions du secteur public recueillent des fonds par le biais d'offres obligataires.

La chose importante à comprendre sur le marché primaire est que les titres sont achetés directement auprès d'une société émettrice.

Marché secondaire

Le marché secondaire communément appelé «marché boursier». Cela inclut le New York Stock Exchange (NYSE), le Nasdaq et tous les principaux échanges dans le monde. La caractéristique déterminante du marché secondaire est que les investisseurs commercent entre eux. C'est-à-dire que sur le marché secondaire, les investisseurs négocient des titres émis antérieurement sans la participation des sociétés émettrices. Par exemple, si vous achetez des actions de Microsoft, vous ne faites affaire qu'avec un autre investisseur qui détient des actions de Microsoft. Microsoft n'est pas directement impliqué dans la transaction.

Le marché secondaire peut être subdivisé en deux catégories spécialisées: marché aux enchères et marché des distributeurs.

Sur le marché des enchères, tous les particuliers et les institutions qui veulent négocier des titres se rassemblent dans une région et annoncent les prix auxquels ils sont prêts à acheter et à vendre. Ceux-ci sont appelés prix d'achat et de vente. L'idée est qu'un marché efficace devrait prévaloir en réunissant toutes les parties et en les faisant déclarer publiquement leurs prix. Ainsi, théoriquement, le meilleur prix d'un bien n'a pas besoin d'être recherché, car la convergence des acheteurs et des vendeurs entraînera l'émergence de prix mutuellement acceptables. Le meilleur exemple d'un marché aux enchères est la Bourse de New York (NYSE).

En revanche, un marché de concessionnaires n'exige pas que les parties convergent dans un lieu central. Au contraire, les participants sur le marché sont rejoints par le biais de réseaux électroniques (de téléphones à faible technologie ou de télécopieurs à des systèmes compliqués d'appariement de commandes).Les concessionnaires détiennent un inventaire d'un titre, puis se tiennent prêts à acheter ou à vendre avec les participants au marché. Ces courtiers gagnent des bénéfices en répartissant entre les prix auxquels ils achètent et vendent des titres. Le Nasdaq est un exemple de marché de distribution, dans lequel les concessionnaires, connus sous le nom de teneurs de marché, fournissent des cours acheteur et vendeur fermes auxquels ils sont disposés à acheter et à vendre un titre. La théorie est que la concurrence entre les concessionnaires fournira le meilleur prix possible pour les investisseurs.

Le marché de gré à gré

Parfois, vous entendrez un marché de négociants appelé marché de gré à gré (OTC). Le terme signifiait à l'origine un système relativement non organisé où la négociation ne se produisait pas à un endroit physique, comme nous l'avons décrit ci-dessus, mais plutôt à travers des réseaux de concessionnaires. Le terme était probablement dérivé de la négociation hors Wall Street qui a explosé pendant le grand marché haussier des années 1920, dans lequel les actions ont été vendues "over-the-counter" dans les magasins d'actions. En d'autres termes, les actions n'étaient pas cotées en bourse - elles étaient «non cotées».

Au fil du temps, cependant, la signification de l'OTC a commencé à changer. Le Nasdaq a été créé en 1971 par l'Association nationale des courtiers en valeurs mobilières (NASD) pour apporter de la liquidité aux sociétés qui faisaient du commerce par le biais de réseaux de concessionnaires. À l'époque, peu de règlements s'appliquaient aux actions négociées de gré à gré - ce que la NASD cherchait à améliorer. Comme le Nasdaq a évolué avec le temps pour devenir un échange majeur, le sens du terme over-the-counter est devenu plus flou. Aujourd'hui, le Nasdaq est toujours considéré comme un marché de concession et, techniquement, un OTC. Cependant, le Nasdaq d'aujourd'hui est une bourse et, par conséquent, il est inexact de dire qu'il négocie des titres non cotés.

De nos jours, le terme «over-the-counter» fait référence aux actions qui ne sont pas négociées sur une bourse tel que le Nasdaq, NYSE ou American Stock Exchange (AMEX). Cela signifie généralement que l'action se négocie soit sur le babillard over-the-counter (OTCBB) ou les feuilles roses. Aucun de ces réseaux n'est un échange; en fait, ils se décrivent comme des fournisseurs d'information sur les prix des titres. OTCBB et les sociétés de feuille rose ont beaucoup moins de règlements à respecter que ceux qui négocient des actions sur une bourse. La plupart des titres négociés de cette façon sont des actions de premier ordre ou proviennent de très petites sociétés.

Troisième et quatrième marchés

Vous entendrez peut-être aussi les termes «troisième» et «quatrième» marchés. Ceux-ci ne concernent pas les investisseurs individuels car ils impliquent des volumes importants d'actions à traiter par transaction. Ces marchés traitent des transactions entre courtiers et grandes institutions par le biais de réseaux électroniques de gré à gré. Le troisième marché comprend les transactions de gré à gré entre les courtiers et les grandes institutions. Le quatrième marché est constitué de transactions qui ont lieu entre grandes institutions. La principale raison pour laquelle ces transactions sur les troisième et quatrième marchés se produisent est d'éviter de passer ces ordres par le biais de la bourse principale, ce qui pourrait affecter grandement le prix du titre.L'accès aux troisième et quatrième marchés étant limité, leurs activités ont peu d'effet sur l'investisseur moyen.

Bottom Line

Bien que toutes les activités qui se déroulent sur les marchés dont nous avons discuté ne touchent pas les investisseurs individuels, il est bon d'avoir une compréhension générale de la structure du marché. La façon dont les titres sont mis sur le marché et négociés sur diverses bourses est essentielle à la fonction du marché. Imaginez si les marchés secondaires organisés n'existaient pas - vous deviez personnellement rechercher d'autres investisseurs uniquement pour acheter ou vendre des actions, ce qui ne serait pas une tâche facile.

En fait, de nombreuses escroqueries à l'investissement tournent autour de titres qui n'ont pas de marché secondaire, parce que les investisseurs qui ne se doutent de rien peuvent être escroqués pour les acheter. L'importance des marchés et la capacité de vendre un titre (liquidité) sont souvent considérées comme acquises, mais sans marché, les investisseurs ont peu d'options et peuvent se retrouver avec de grosses pertes. En ce qui concerne les marchés, par conséquent, ce que vous ne savez pas peut vous blesser, et à long terme, un peu d'éducation pourrait vous faire économiser de l'argent.