Disons que vous venez d'acheter des actions à Disney (NYSE: DIS). En tant que copropriétaire de l'entreprise, cela signifie-t-il que vous et votre famille pouvez gagner Disneyland gratuitement cet été? Pourquoi les actionnaires d'Anheuser-Busch (NYSE: BUD) n'obtiennent-ils pas un cas de bière chaque trimestre? (Oubliez les dividendes!) Bien que ces avantages soient hautement improbables, ils soulèvent une bonne question: quels droits et privilèges les actionnaires ont-ils? Bien qu'ils n'aient peut-être pas droit à des attractions gratuites et à de la bière, de nombreux investisseurs ignorent leurs droits en tant qu'actionnaires. Dans cet article, nous discutons des privilèges liés au fait d'être actionnaire et qui ne le sont pas. (Pour en savoir plus sur les droits et les responsabilités des actionnaires, voir aussi Le vote par procuration donne aux actionnaires du Fonds un pouvoir .)

Niveaux de droits de propriété

Avant d'entrer dans le détail des droits des actionnaires, examinons d'abord la hiérarchie d'une société. Chaque société a une structure hiérarchique des droits qui accompagne les trois principales catégories de titres émis par les sociétés: obligations, actions privilégiées et actions ordinaires (pour en savoir plus, consultez notre Tutoriel Basics Stocks )

La priorité Le mieux est de comprendre chaque sécurité en examinant ce qui se passe lorsqu'une entreprise fait faillite. Vous pensez peut-être qu'en tant que propriétaire, vous seriez le premier à obtenir une partie des actifs de l'entreprise si cela se terminait. Après tout, vous avez payé pour eux. En réalité, en tant qu'actionnaire ordinaire, vous êtes tout en bas de la chaîne alimentaire d'entreprise lorsqu'une entreprise liquide; vous êtes l'équivalent corporatif d'une hyène qui ne mange que lorsque les lions ont mangé leur part. Au cours des procédures d'insolvabilité, ce sont les créanciers qui obtiennent d'abord les actifs de la société pour régler leurs dettes en souffrance, puis les détenteurs d'obligations obtiennent la première place sur ces restes, suivis des actionnaires privilégiés et enfin des actionnaires ordinaires. Cette hiérarchie se forme selon le principe de la priorité absolue.

Outre les règles de priorité absolue, il existe d'autres droits qui diffèrent selon les catégories de titres. Par exemple, la charte d'une entreprise stipule généralement que seuls les actionnaires ordinaires ont le droit de vote et que les actionnaires privilégiés doivent recevoir des dividendes avant les actionnaires ordinaires. Les droits des détenteurs d'obligations sont déterminés différemment parce qu'une convention de cautionnement, ou acte de fiducie, représente un contrat entre l'émetteur et le détenteur d'obligations. Les paiements et les privilèges que l'obligataire reçoit sont régis par l'acte de fiducie (principes du contrat).

Risques et récompenses

Cela semble plutôt mauvais pour les actionnaires ordinaires, n'est-ce pas? Ne vous laissez pas berner, les actionnaires ordinaires sont toujours les propriétaires de l'entreprise et si l'entreprise est en mesure de réaliser un profit, alors les actionnaires ordinaires gagnent. La préférence de liquidation que nous avons décrite est logiquement logique: les actionnaires prennent un risque plus grand (ils ne reçoivent presque rien si l'entreprise fait faillite) mais ils ont aussi un plus grand potentiel de rétribution en raison de l'appréciation du cours des actions. moins de stocks préférés détenus par un petit nombre.Ainsi, les actions privilégiées connaissent généralement moins de fluctuations de prix.

Six droits principaux des actionnaires communs

1. Pouvoir de vote sur les questions majeures

   Ceci inclut l'élection des administrateurs et des propositions de changements fondamentaux affectant l'entreprise tels que les fusions ou la liquidation. Le vote a lieu lors de la réunion annuelle de l'entreprise. Si vous ne pouvez pas y assister, vous pouvez le faire par procuration et par la poste lors de votre vote. (voir Le but et l'importance du vote par procuration )

2. Propriété d'une partie de la société
   Auparavant, nous discutions d'une liquidation corporative où les porteurs d'obligations et les actionnaires privilégiés sont payés en premier. Cependant, lorsque les affaires prospèrent, les actionnaires ordinaires possèdent une partie de quelque chose qui a de la valeur. Autrement dit, ils ont une réclamation sur une partie des actifs détenus par la société. Comme ces actifs génèrent des bénéfices et que les bénéfices sont réinvestis dans des actifs supplémentaires, les actionnaires voient un rendement sous la forme d'une augmentation de la valeur des actions à mesure que les cours augmentent.

3. Le droit de transférer la propriété
   Le droit de transférer la propriété signifie que les actionnaires sont autorisés à négocier leurs actions en bourse. Le droit de transférer la propriété peut sembler banal, mais la liquidité fournie par les bourses est extrêmement importante. La liquidité est l'un des facteurs clés qui différencie les actions d'un investissement comme l'immobilier. Si vous possédez des biens, cela peut prendre des mois pour convertir votre investissement en argent. Parce que les actions sont si liquides, vous pouvez déplacer votre argent dans d'autres endroits presque instantanément.

4. Un droit aux dividendes

   Outre une créance sur les actifs, vous recevez également une créance sur les bénéfices qu'une entreprise verse sous la forme d'un dividende. La direction d'une entreprise a essentiellement deux options avec des bénéfices: ils peuvent être réinvestis dans l'entreprise (en espérant augmenter la valeur globale de l'entreprise) ou être distribués sous la forme d'un dividende. Vous n'avez pas votre mot à dire sur le pourcentage de bénéfices qui doit être payé - c'est décidé par le conseil d'administration. Cependant, chaque fois que des dividendes sont déclarés, les actionnaires ordinaires ont le droit de recevoir leur part. (Pour continuer à lire, voir Comment et pourquoi les entreprises paient-elles des dividendes? )

5. Possibilité d'inspecter des livres et registres corporatifs
   Cette possibilité est fournie par les documents publics d'une société, y compris son rapport annuel. De nos jours, ce n'est pas un gros problème car les entreprises publiques sont tenues de rendre leurs finances publiques. Cela peut être plus important pour les entreprises privées.

6. Le droit de poursuivre pour des actes répréhensibles
   La poursuite d'une entreprise prend généralement la forme d'une action en recours collectif intentée par un actionnaire. Un bon exemple de ce type de procès est survenu à la suite du scandale comptable qui a secoué WorldCom en 2002, après avoir découvert que la société avait surévalué ses bénéfices, donnant aux actionnaires et aux investisseurs une vision erronée de sa santé financière. Le géant des télécoms a ainsi été confronté à une panoplie de poursuites en recours collectif. (Vous voulez en savoir plus sur les fraudes? Voir Les plus grandes arnaques boursières de tous les temps . )

   Les droits des actionnaires varient d'un État à l'autre et d'un pays à l'autre. Il est donc important de vérifier auprès de vos autorités locales et des groupes de surveillance publique. En Amérique du Nord, toutefois, les droits des actionnaires ont tendance à être plus développés que ceux des autres pays et sont standard pour l'achat de tout titre ordinaire. Ces droits sont cruciaux pour la protection des actionnaires contre la mauvaise gestion.

Gouvernance d'entreprise
En plus des six droits fondamentaux des actionnaires ordinaires, il est essentiel de faire des recherches approfondies sur les politiques de gouvernance d'entreprise d'une société. Ces politiques sont souvent cruciales pour déterminer comment une entreprise traite et informe ses actionnaires. (Pour un aperçu détaillé de l'importance de la gouvernance d'entreprise pour les actionnaires et les investisseurs éventuels, voir Gouvernance Pays .

Plan des droits des actionnaires

En d'autres termes, ce plan diffère des droits standards des actionnaires définis par le gouvernement (les six droits que nous avons abordés). Les régimes de droits des actionnaires décrivent les droits d'un actionnaire dans une société donnée. Le régime de droits des actionnaires d'une société est généralement accessible dans la section Relations avec les investisseurs de son site Web ou en contactant directement la société.

Dans la plupart des cas, ces plans visent à donner au conseil d'administration de la société le pouvoir de protéger les intérêts des actionnaires en cas de tentative d'acquisition de la société par un tiers. Pour éviter une OPA hostile, la société aura un plan de droits des actionnaires qui peut être exercé lorsqu'une autre personne ou entreprise acquiert un certain pourcentage d'actions en circulation.

La façon dont un régime de droits des actionnaires peut fonctionner peut être démontrée par un exemple: disons que Cory's Tequila Co. remarque que son concurrent Joe's Tequila Co. a acheté plus de 20% de ses actions ordinaires. Un régime de droits des actionnaires pourrait alors stipuler que les porteurs d'actions ordinaires existants ont la possibilité d'acheter des actions à un prix inférieur au prix courant du marché (habituellement un escompte de 10 à 20%). Cette manœuvre est parfois appelée «pilule empoisonnée». En étant en mesure d'acheter plus d'actions à un prix inférieur, les investisseurs obtiennent des profits instantanés et, plus important encore, ils diluent les actions détenues par le concurrent, dont la tentative de prise de contrôle est maintenant plus difficile et plus coûteuse. Il existe de nombreuses techniques de ce type que les entreprises peuvent mettre en place pour se défendre contre une OPA hostile. (voir Le monde farfelu des fusions et acquisitions )

Parfois il y a des petits extras

Cherchez-vous toujours d'autres avantages? Bien que la bière gratuite puisse être un peu tirée par les cheveux, il existe des entreprises qui offrent aux actionnaires de petits extras. Par exemple, Anheuser-Busch offre, entre autres, à ses actionnaires des tarifs réduits pour certains parcs de loisirs de l'entreprise. D'autres sociétés ont été connues pour donner à leurs actionnaires de petites marques de leur appréciation ainsi que leurs rapports annuels. Par exemple, AT & T (NYSE: ATT) a donné aux actionnaires une carte téléphonique de 10 minutes avec son rapport annuel, McDonald's (NYSE: MCD) a inclus un bon pour des frites gratuites et Starbucks (Nasdaq: SBUX) a été gracieux tasse de café.

Conclusion
L'achat d'une action signifie la propriété d'une entreprise et la propriété vous confère certains droits. Bien que les actionnaires ordinaires puissent être au bas de l'échelle en ce qui concerne la liquidation, cette situation est contrebalancée par d'autres occasions comme l'appréciation du cours des actions. En tant qu'actionnaire, connaître vos droits est une partie essentielle d'être un investisseur informé - l'ignorance n'est pas une défense. Bien que la Securities and Exchange Commission et d'autres organismes de réglementation tentent de faire respecter un certain nombre de droits des actionnaires, un investisseur bien informé qui comprend parfaitement ses droits est beaucoup moins vulnérable aux risques supplémentaires.