Pendant plus de trois décennies, Renaissance Technologies, l'une des sociétés de fonds spéculatifs les plus prospères au monde, a été entourée de mystère, ses secrets étant étroitement surveillés par des employés si loyaux. Son fondateur, Jim Simons, était un briseur de code de la NSA avant de décider d'utiliser ses compétences en mathématiques pour gagner de l'argent sur les marchés financiers. Au cours des 30 prochaines années, lui et son équipe de scientifiques et de mathématiciens (il refuse d'embaucher des diplômés en finance ou en affaires) ont créé un fonds de couverture de 65 milliards de dollars qui a constamment généré des rendements spectaculaires.

Ajoutons à l'énigme qu'est Renaissance Technologies sont les frais les plus élevés dans l'industrie des fonds de couverture. Alors que la plupart des hedge funds facturent 2% de frais de gestion et 20% de commissions de performance, Renaissance facture 5 et 44%. Cela se traduit par 3 $. 2 milliards de frais de gestion annuels indépendamment de la performance du fonds. On estime que Simons a rapporté jusqu'à 2 milliards de dollars en salaire annuel. La question est souvent posée de savoir comment Simons peut justifier ces frais élevés. Bien que le réclus Simons se contente de laisser les résultats parler d'eux-mêmes, il s'agit d'une ventilation de la façon dont il pourrait justifier ses honoraires.

Que font exactement les technologies de la Renaissance?

Peu de gens peuvent même prétendre savoir exactement ce que fait Renaissance pour générer des rendements démesurés, principalement parce que ses stratégies quantitatives exclusives sont un secret bien gardé. Ce que l'on sait, c'est que les modèles commerciaux de la Renaissance exécutent jusqu'à 39 millions de transactions par an en actions, options, contrats à terme, devises et autres instruments financiers pour trouver de petites anomalies de prix entraînant des profits. À tout moment, son portefeuille détient des milliers de positions, mais aucune d'elles n'est détenue très longtemps. Lors d'une rare apparition publique, Simons a révélé ce qui suit: «… nous examinons des anomalies qui peuvent être de petite taille et brèves dans le temps. Nous faisons nos prévisions. Peu de temps après, nous réévaluons la situation et révisons nos prévisions et notre portefeuille. Nous sommes toujours dedans et dehors et dehors et dedans. Ainsi, nous dépendons de l'activité pour faire l'argent. "Une fois qu'il découvre une anomalie, l'entreprise construit un modèle de trading à haute fréquence qui intègre les données, et le modèle détermine ce qu'il faut acheter et vendre. Les commerçants exécutent ensuite les transactions. Pour ceux qui connaissent les subtilités d'une telle opération et l'énorme quantité de cerveaux nécessaires pour l'exécuter, les frais sont plus que justifiés.

La fin justifie les frais

Selon certaines estimations, Renaissance a produit un rendement annuel moyen de 71,8% entre 1994 et 2014. De 2001 à 2013, la pire performance du fonds a été de 21% Gain.Encore plus étonnant était son 98. 2% de gain au cours de l'un des pires accidents du marché boursier depuis des décennies, lorsque le S & P 500 perdu 38. 5%. Si vous avez eu la chance d'avoir investi dans Renaissance au cours des deux dernières décennies, vous pourriez en conclure que les frais élevés en valaient la peine. À une époque où de nombreux fonds de couverture réduisaient leurs frais de gestion en raison de mauvaises performances, Renaissance peut se targuer d'un historique de surperformance constant.

Interrogé sur ses honoraires élevés dans une interview, Simons a déclaré: «Nous avons fait de bons retours. Les gens sont devenus fous: «Comment pouvez-vous charger des frais si élevés? 'J'ai dit' OK, vous pouvez vous retirer. "Mais," Comment puis-je obtenir plus? C'était ce que les gens demandaient. "Ce n'est pas tout à fait une justification pour imposer des frais élevés, mais cela s'est très bien passé" parce que nous le pouvons. "Comme pour toute autre chose, il s'agit de l'offre et de la demande. Si, en tant que fonds quantitatif le plus performant de la planète, l'entreprise peut percevoir des frais de 5% tout en attirant les investisseurs, elle devrait le faire.