En octobre, Janus Capital Capital Group (JNS) et Henderson Group PLC ont annoncé leur fusion pour créer Janus Henderson Global Investors. Bien que les deux entreprises se complètent très bien, il y a un certain chevauchement entre leurs fonds.

L'objectif de la fusion est de créer une société mondiale de gestion d'actifs qui capitalisera sur la réduction des coûts en combinant des ressources qui se chevauchent tout en élargissant la portée de l'entreprise. La gestion active est devenue plus difficile à tirer du fait de la popularité croissante des placements indiciels et des fonds négociés en bourse (FNB) qui réduisent les ratios de dépenses. (Pour en savoir plus, voir: Janus Capital Management (JNS): un profil des personnes et des produits .)

Henderson, qui est basée au Royaume-Uni, a la plupart de ses actifs sous gestion (AUM) au Royaume-Uni et en Europe, tandis que Janus aux États-Unis détient la majorité de ses actifs aux États-Unis. Japon. Aux États-Unis, Janus a des actifs sous gestion de 116 milliards de dollars américains, tandis que Henderson a sous gestion 12 milliards de dollars américains. Aux États-Unis, Henderson a environ 66 milliards de dollars d'actifs sous gestion et Janus 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Au Japon, Janus a des actifs sous gestion de 16 milliards de dollars, tandis qu'Henderson n'a que 500 millions de dollars sous gestion. En ce qui concerne l'Europe et l'Amérique latine, Henderson a plus d'actifs sous gestion avec 28 milliards de dollars, tandis que Janus a 7 milliards de dollars.

La fusion n'ayant pas encore eu lieu, aucune annonce de consolidation de fonds n'a été faite. Voici un aperçu de leurs chevauchements et des possibilités de fusion ou de fermeture de fonds.

Candidats potentiels

Si un fonds a moins d'actifs sous gestion qu'un fonds comparable de l'autre entreprise, il pourrait être un candidat probable à la consolidation. Plus les actifs d'un fonds sont bas, plus il est coûteux de gérer, donc il serait logique de combiner des fonds qui se chevauchent où un fonds est plus grand que l'autre. (Pour en savoir plus, voir: Henderson Global Investors: High Manager .)

De plus, si un fonds affiche une performance historiquement faible par rapport à d'autres fonds similaires de la nouvelle gamme, il pourrait être fermé ou fusionné avec un autre fonds. Le mauvais dossier d'un fonds disparaît lorsqu'il est fermé. Si elles sont assez similaires dans le style d'investissement que les actionnaires choisissent de passer au nouveau fonds, alors ils conservent les actifs, mais gardent les bons antécédents.

Grâce à Morningstar Premium Fund Screener, vous pouvez obtenir une liste de tous les fonds des deux sociétés. Après avoir trié par catégorie, vous verrez où il y a des fonds similaires dans les deux sociétés. Vous pouvez ensuite utiliser les deux facteurs ci-dessus pour tenter de déterminer lesquels peuvent être consolidés. Cependant, n'oubliez pas qu'il existe d'autres facteurs tels que le gestionnaire de fonds, l'objectif global de chaque fonds et si chacun d'entre eux peut desservir des marchés différents.(Pour en savoir plus, voir: Ce que l'arrivée de Bill Gross signifie pour Janus Capital .)

Un exemple

Dans la catégorie des obligations, les deux sociétés proposent des obligations à haut rendement. Janus détient le Janus High Yield Fund (JNHYX), tandis que Henderson possède le Henderson High Yield Opportunities Fund (HYOAX). Les rendements sont comparables, les deux ont plusieurs options de classe et les deux ont des gestionnaires expérimentés. Cependant, le fonds Janus a 1 $. 99 milliards sous gestion, tandis que le fonds Henderson a USD 44. 6 millions. Toutes choses étant égales par ailleurs, ce serait un bon exemple d'un fonds qui pourrait être consolidé sous le nom de Janus.

The Bottom Line

La fusion entre Janus et Henderson entraînera des chevauchements de fonds qui pourraient être consolidés. Si des regroupements de fonds ou des fermetures ont lieu, ils seront annoncés après la fusion. Mais pour le moment, les conseillers peuvent considérer les facteurs ci-dessus pour avoir une idée des types de fonds qui pourraient être candidats à la consolidation. (Pour plus d'informations, voir: Law Firm Investigation Janus .)