Après avoir touché presque 40 $ au début de 2014, l'action de Pandora Media Inc. (P) se négocie à environ 15 $ à la mi-2015. Le titre de la société de radio sur Internet est-il dû à un rebond? Il y a des signes encourageants pour le stock qui pointe dans cette direction. Après la publication des résultats financiers de la société au deuxième trimestre 2015, le marché a réagi favorablement, le cours de l'action ayant augmenté de plus de 10% après les heures de marché.

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L'entreprise offre des services de radio et de comédie sur Internet sur ordinateurs et appareils mobiles. Pandora offre à la fois un service d'abonnement et un service gratuit basé sur la publicité. Lancé en 2000 par Tim Westergren, l'entreprise a vu son modèle d'affaires prendre son envol dans un monde de plus en plus numérique. La société a lancé un premier appel public à l'épargne en 2011, au prix de 16 dollars par action, ce qui a permis d'amasser 235 millions de dollars pour la société. Depuis lors, le stock de la société avait augmenté et a récemment ralenti.

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Amélioration des services financiers

Au cours du deuxième trimestre de 2015, la société a enregistré une croissance dans divers indicateurs clés. Le chiffre d'affaires global a augmenté de 30% au cours de l'année pour atteindre plus de 285 millions de dollars, avec des revenus en hausse de 37% dans le segment mobile en pleine croissance à environ 230 millions de dollars. Les recettes publicitaires ont également augmenté de 30% au cours de l'année pour atteindre plus de 230 millions de dollars. Et il semble que plus de gens écoutent la radio en ligne, avec ses heures d'écoute de 5% à plus de 5 milliards, par rapport au deuxième trimestre de 2014.

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Bien que cette amélioration de la performance financière soit de bon augure pour l'entreprise, il y a aussi quelques inquiétudes. Par exemple, la société est dans le rouge et a déclaré une perte nette de 0 $. 08 par action pour le deuxième trimestre. Cependant, son bénéfice brut a augmenté à plus de 135 millions de dollars pour le deuxième trimestre, passant de 93 $. 4 millions pour le deuxième trimestre 2014.

Apple's Shadow

Même si l'audience de Pandora passe plus de temps sur le site, elle est menacée à court terme par l'offre d'essai gratuit d'Apple Inc. (AAPL) sur Apple Music, son service de streaming musical lancé à la fin du deuxième trimestre. Ce service est gratuit pendant les trois premiers mois, puis les auditeurs sont facturés environ 10 $. 00 un mois. Il semble que la base d'écoute de Pandora soit susceptible d'être attirée par l'offre gratuite d'Apple, au moins pour la période d'essai gratuite de trois mois, qui va probablement réduire les heures d'écoute de Pandora au troisième trimestre. Et comme ceux qui ne veulent pas continuer avec Apple et payer ses frais mensuels commencent à revenir à Pandora, l'entreprise est susceptible de réduire cette perte d'audience.

Il y a aussi la concurrence d'Amazon. com (AMZN) Prime Music et Google, Inc. (GOOG) Spotify, entre autres, dans l'espace radio en ligne.

Les avantages de Pandora

Pandora dispose actuellement d'une position de marché avantageuse dans le créneau de la radio sur Internet.Selon Morningstar, la société détient la part de marché dominante dans cet espace, représentant environ 10% de l'audience. Cette audience de 80 millions de personnes constitue pour Pandora une bonne base pour générer des revenus publicitaires. Il y a également de la place pour la croissance dans le public de voiture qui écoute la musique numérique pendant qu'ils conduisent. L'entreprise obtient moins de 10% de ses revenus de ce segment, selon Morningstar. Pandora a également l'opportunité de se développer à l'international.

À l'heure actuelle, Pandora a également négocié des tarifs avantageux sur la musique payée par redevance, comparativement aux tarifs établis par le Copyright Royalty Board. Cela donne un avantage à Pandora aussi. Cependant, ces taux changent et sont sujets à négociation. Pandora a un certain pouvoir de négociation en raison de la taille de son marché et de ses perspectives de croissance.

Prévisions financières de Pandora

Pandora prévoit que son chiffre d'affaires du troisième trimestre 2015 se situera entre 310 et 315 millions de dollars et le BAIIA ajusté, sans tenir compte de la rémunération à base d'actions d'environ 30 millions de dollars et des charges d'amortissement d'environ 6 millions de dollars - se situera dans la fourchette de 25 à 30 millions de dollars. Et pour l'année complète, Pandora prévoit que ses revenus seront dans le 1 $. 175 milliards à 1 $. L'EBITDA ajusté est compris entre 75 et 85 millions de dollars.

The Bottom Line

Le stock de Pandora a été à la baisse, mais il y a de l'espoir pour un rebond. La société dispose d'un potentiel de croissance supplémentaire, y compris à l'international, ce qui pourrait augmenter ses revenus publicitaires. Cela signifie que, même si la perte nette est toujours présente, il y a de fortes chances qu'elle se maintienne à l'avenir si elle est en mesure de maintenir sa position dominante dans l'industrie.