La production d'énergie solaire est en plein essor dans la spirale descendante affectant l'ensemble du complexe de produits de base. Malgré une forte pression de vente, les traders et les investisseurs vont jeter un nouveau regard sur l'industrie au début de l'année 2016 pour voir si c'est le bon moment pour revenir en arrière et développer une exposition longue.

2015 marquera une autre année record pour l'installation d'énergie solaire, dans une courbe de croissance spectaculaire accélérée depuis 2010. L'industrie devrait installer près de 8 000 MW (mégawatts) au cours de l'année, portant la base d'installation à 28 000 MW. Les marchés de l'habitation et des services publics affichent les taux de croissance les plus élevés, 40% de la nouvelle capacité de production électrique provenant de l'énergie solaire.

Pendant ce temps, les prix de l'énergie solaire ont été inversés dans la dernière décennie. Le prix de l'énergie solaire photovoltaïque moyenne pondérée ($ / Watt) a chuté graduellement de 8 $. 00 / watt en 2005 à 7 $. 50 / watt en 2009, puis plongé dans une tendance baissière majeure, coupant à 3 $. 00 / watt en 2013. Cette baisse a augmenté l'accessibilité pour les consommateurs, mais a généré une large concurrence pour les entreprises qui réduit la rentabilité de l'industrie.

Les baisses rapides de pétrole brut, de mazout et de gaz naturel ont également eu des répercussions sur le secteur, les consommateurs potentiels étant moins nombreux à vouloir passer à l'énergie solaire, car les factures d'énergie fossile ont chuté de façon spectaculaire. L'industrie est également confrontée à des vents contraires dus à l'expiration programmée et à la réduction du crédit d'impôt à l'investissement, qui devrait entraîner une baisse de 55% de la capacité solaire installée en 2017.

Enfin, les entreprises de services publics posent des défis aux politiques de facturation nette qui permettent aux propriétaires de revendre la capacité inutilisée aux services publics. L'impact sur l'industrie pourrait être dévastateur, comme en témoigne le fait que le projet de Salt River en Arizona a ajouté des frais qui ont annulé la pratique en 2015, déclenchant une baisse de 95% des installations. Les propriétaires de maisons solaires peuvent payer 15 000 $ ou plus pour les installations, ce qui n'a de sens que s'ils peuvent récupérer les coûts grâce au comptage net.

ETF solaire Guggenheim

ETF solaire Guggenheim (TAN TANClaymore Tr 224. 57-0, 89% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) principal véhicule commercial et baromètre du marché. Il suit un indice des entreprises qui se concentrent à des degrés divers sur la production solaire. Le fonds détient 25 titres, surpondérant les titres de l'industrie pure tout en sous-pondérant les titres non purs. First Solar (FSLR FSLRFirst Solar Inc62 .01 + 0. 88% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) détient actuellement la pondération la plus élevée à 10. 37% tandis que Enphase Energy (ENPH ​​ ENPHEnphase Energy Inc 1. 50 + 0. 67% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) amène à l'arrière avec une pondération de 1. 08%.

Les composants proviennent du monde entier, avec une forte pondération en actions chinoises.Cela réduit l'impact des subventions du gouvernement américain et des services publics tout en augmentant l'impact de l'économie chinoise. Ceci est une considération importante car la croissance dans les pays BRIC a stagné ces dernières années, ce qui a atténué les perspectives économiques des Etats-Unis et des partenaires commerciaux européens.

TAN est devenu public près de 280 (recalculé pour février 2012 en 1: 10 reverse stock split) en avril 2008 et est entré dans une tendance baissière immédiate, aggravée par le marché baissier de cette année. Il a atteint son plus bas niveau en mars 2009 avec 46. 52 et a plus que doublé en seulement trois mois, pour culminer à 117 en juin. Deux années d'actions latérales ont fait place à une cassure de 2011 à un plus bas historique, la tendance baissière se poursuivant dans le creux de 2012 à 12. 60. La répartition correspond à peu près à une croissance plus faible du PIB dans l'économie chinoise.

Le fonds a rebondi vers une nouvelle résistance au plus bas de 2009, en 2014, ce niveau mettant fin à l'effort de reprise. Un test de juin 2015 n'a pas réussi à dégager une cassure, le prix évoluant vers une nouvelle tendance baissière trois mois plus tard, alors que le pétrole brut subissait une baisse féroce dans les années 30. Il était proche de son plus bas niveau en deux ans à la fin de 2015.

Solar Sector Outlook

L'échec de TAN au milieu des années 30 au quatrième trimestre 2015 laisse présager une baisse des prix au premier semestre 2016. Danger les niveaux pour les positions longues augmenteront de façon géométrique si le fonds franchit le creux de 2015 proche de 25. Si cela se produit, les vendeurs à découvert peuvent envisager de nouvelles positions car la tendance baissière pourrait atteindre le plus bas de 2012 chez les adolescents. Cela marquerait une baisse de 50% par rapport aux niveaux de fin 2015.

Longs devrait rester de côté au début de 2016 et laisser ce scénario baissier se jouer. Le soutien peut tenir, mais il faudra encore une reprise dans le milieu des années 30 pour améliorer la détérioration des perspectives techniques. Même dans ce cas, le fonds se négociera toujours dans le cadre de la répartition de 2011 dans la haute 40, limitant le potentiel de profit de 2016. Compte tenu de cette récompense défavorable: profil de risque, les opportunités semblent fortement biaisées sur le côté court.

Les perspectives s'amélioreront sensiblement si le Congrès renouvelle les subventions qui expirent et que l'économie chinoise reprend son cours. L'action du Congrès ne devrait pas se produire avant la fin de 2016, lorsque la date d'expiration se rapproche. Même alors, l'élection présidentielle est susceptible d'un obstacle majeur à la législation, avec des conditions très partisanes inhibant toutes sortes de règles.

The Bottom Line

L'industrie de l'énergie solaire a connu une croissance rapide au cours de la dernière décennie, mais elle fait face à d'importants obstacles qui ont fait chuter les titres de l'industrie dans des baisses à long terme. L'élimination potentielle des subventions aux services résidentiels et aux services publics est en tête de liste, menaçant de réduire considérablement la production future. En conséquence, les ventes à découvert peuvent offrir de meilleures opportunités à court et à long terme que les positions longues.