Dans le Berkshire Hathaway Annual Report de 2000, Warren Buffett a détaillé la formule pour évaluer tous les actifs: Un tien vaut mieux que deux tu l'auras. "Ce petit adage a été développé en 600 avant notre ère par un homme nommé Esope. Warren Buffett continue en nous disant que pour compléter complètement la formule, il faut répondre à trois questions: 1.) À quel point êtes-vous certain qu'il y a effectivement des oiseaux dans la brousse? 2.) Quand émergeront-ils et combien y en aura-t-il? 3) Quel est le taux d'intérêt sans risque? Il poursuit en nous disant que si l'on peut répondre à ces trois questions, on connaîtra la valeur maximale du buisson et le nombre d'oiseaux à la main pour le payer. "Et bien sûr, ne pense pas littéralement aux oiseaux. Pensez à des dollars », dit Buffett.

AD:

Cette loi selon Buffett est immuable, et elle s'applique à l'achat de fermes, d'obligations, de stocks et de billets de loterie. Buffet déclare: "Il suffit d'insérer les bons chiffres, et vous pouvez classer l'attractivité de toutes les utilisations possibles du capital dans l'univers. "

Nous utiliserons ce modèle pour classer l'attractivité d'une université de l'Ivy League par rapport à ses contemporains publics et privés et répondrons à la question:" Un diplôme d'Ivy League vaut-il le coup? "

AD:

Déterminer combien d'oiseaux sont dans le buisson: le modèle de flux de trésorerie actualisé

Finalement, la fable d'Aesop nous amène à un modèle de flux de trésorerie actualisé qui nécessite quatre entrées clés:

1. ou le coût de l'investissement qui dans ce cas est le coût d'un diplôme de quatre ans
2. Gains courants ou le salaire de départ après avoir reçu un diplôme de quatre ans
3. Un taux d'actualisation
4. Taux de croissance

< ! - 3 ->

Quatre années de frais de scolarité et de scolarité

Commençons par déterminer le coût total sur quatre ans pour les institutions publiques, privées et de l'Ivy League. Il est nécessaire d'utiliser un point de départ des frais de scolarité et des frais de 2016 et de les gonfler chaque année pendant quatre ans par un taux moyen d'inflation des frais de scolarité pour atteindre un coût total de quatre ans. Collegedata. com rapporte que 2016 frais de scolarité et les frais pour les universités publiques et privées seront de 24 061 et 47 831 $ respectivement tandis que Bloomberg indique qu'une année d'éducation Ivy League en 2016 coûtera l'équivalent d'un SUV haut de gamme (63 000 $). L'augmentation annuelle moyenne des frais de scolarité de 1958 à 2001 a été de 8% selon Finaid. org. En utilisant cette information, nous pouvons gonfler les frais de scolarité et les frais de scolarité de 2016 pour quatre ans pour obtenir un coût total pour chacun de nos collèges:

Tableau 1: Frais de scolarité et frais de scolarité de 2016 à 2019

Public	Privé	Ivy League
2016	24, 061	47, 831	63 000 $
2017 est.	25 $, 986	51 657	68 040
2018 est.	28 $, 065	55 $, 790	73 $, 483
2019 est.	30 310 $	60 $, 253	79 362 $
Coût total sur quatre ans	108 422	215 532	283 885 $

Salaires de départ attendus

Ensuite, il est nécessaire de déterminer les salaires de départ attendus après l'obtention du diplôme pour chacun de nos niveaux car notre modèle de flux de trésorerie dépend d'un flux de revenus qui peut être augmenté à un taux réaliste. (Dans ce modèle, les salaires de départ sont utilisés.) Gardez à l'esprit que notre boursier hypothétique ne sera pas diplômé avant 2019, il est donc nécessaire de gonfler le salaire de départ à 2019 attentes.

Utilisation de l'exploration de données et de la modélisation statistique, Payscale. com fournit des salaires de départ pour chacun de nos seaux collégiaux. Les huit meilleurs salaires scolaires déclarés pour chaque catégorie de collège ont été moyennés ensemble pour trouver les salaires de départ de 2015. Les résultats sont les suivants:

2015 Début des salaires

• Public: 62 527
• Privé: 43 075
• Ivy League: 67 025

Ensuite, il est nécessaire de gonfler ces salaires à un chiffre de 2019 Comme rapporté par le Bureau de l'analyse économique des États-Unis, le taux de croissance annuel moyen des salaires de 1960 à 2015 était de 6,3%. Puisque nous assimilons nos rendements collégiaux à un investissement à long terme, il s'agit d'un taux de croissance idéal. Dans le tableau suivant, les salaires de départ de 2015 ont été augmentés de 6,3% par année pendant quatre ans pour arriver à un salaire de départ hypothétique de 2019.

Tableau 2: Salaires initiaux augmentés de 6% par an 2015 à 2019

Public	Privé	Ivy League
2015	62 527	43 075 > 67 $, 025	2016
66 $, 485	45 $, 802	71 $, 268	2017
70 $, 693	48 701 $ $ > $ 75, 779	2018	$ 75, 168
$ 51, 784	$ 80, 576	2019	$ 79, 927
$ 55, 062 > 85 $, 676	Ainsi, le boursier qui obtient son diplôme en 2019 peut s'attendre à gagner un salaire de départ moyen de 79 927 $, 55 062 $ et 85 676 $ pour une éducation publique, privée ou Ivy League respectivement.	Ratios d'évaluation rapide	Les informations que nous avons collectées jusqu'à présent peuvent être utilisées pour déterminer la valeur future des salaires de départ et pour calculer des ratios de valorisation rapide afin de calculer les indicateurs de valeur initiale. Ces ratios ne sont pas nécessaires pour notre modèle de flux de trésorerie actualisés, mais ils peuvent fournir des preuves corroborant notre modèle de flux de trésorerie éventuel.

Tout d'abord, évaluons ce que paieront les salaires qui en découleront dans dix ans. Dans le tableau suivant, les salaires de départ pour chaque niveau sont projetés sur dix ans en utilisant un calcul de la valeur temps de l'argent pour la valeur future et du taux de croissance annuel de 6,33%.

Tableau 3: Salaire prévu 2029 Basé sur le salaire de départ de 2019 et de 6. Croissance annuelle des salaires de 33%

Public

Privé

Ivy League

2019 Salaire de départ	79 927 $ > 55 $, 062	85 $, 676
2029 Salaire projeté	147 $, 655	101 $, 720	158 $, 277
P / A	1 < 1	1	PV
$ (79, 927)	$ (55, 062)	$ (85, 676)	N
10	10	10	I / Y
6.33%	6. 33%	6. 33%	CPT FV (salaire prévu 2029)
147 655	101 720 $	158 $, 27	Selon ces projections, un diplômé d'une université publique peut s'attendre de gagner 147 655 $ d'ici 2029, tandis qu'un diplômé privé et Ivy League peut s'attendre à gagner respectivement 101, 720 et 158 ​​277 $.
Ces calculs de salaires ont mis en place quelques ratios d'évaluation rapide:	Tableau 4: Salaire de départ aux ratios de coûts	Public	Privé

Ivy League

Coût quadriennal

108 $ , 422

215 $, 532	283 $, 885	2019 Salaire initial
79 927 $	55 $, 062	85 $, 676	2029 Salaire projeté < 147 $, 655
101 $, 720	158 $, 277	Coût jusqu'en 2019 Salaire initial	1. 36
3. 91	3. 31	Coût jusqu'à 2029 Salaire prévu	0. 73
2. 12	1. 79	Ces ratios peuvent être considérés comme l'équivalent des ratios P ​​/ E utilisés pour les actions qui offrent un aperçu rapide de la valeur d'un coup d'œil et souvenez-vous, plus bas, mieux c'est.	Il est facile de voir que le niveau collégial public est un gagnant clair avec un coût de 2019 salaire de départ de 1. 36 par rapport à 3. 91 et 3. 31 pour les niveaux privé et Ivy League. Le niveau public tombe en outre à un dérisoire. 73 pour le coût à 2029 salaire projeté par rapport à 2. 12 et 1. 79 pour les institutions privées et Ivy League et rappelez-vous, le bas, le mieux. À un niveau de cinquante mille pieds, l'éducation scolaire publique offre plus de valeur que ses rivaux. Si c'était un stock, c'est comme si les écoles publiques se négocient à un P / E de 10 contre ses pairs qui se négocient à un P / E de 30.
Le modèle de flux de trésorerie actualisés	Passons maintenant à notre modèle de flux de trésorerie actualisés, qui est vraiment le point de cet exercice. Rappelez-vous, les entrées suivantes sont nécessaires pour construire le modèle:	Entrées	L'étiquette de prix ou le coût de l'investissement qui dans ce cas est le coût d'un diplôme de quatre ans

après avoir obtenu un diplôme de quatre ans

Un taux d'actualisation

Taux de croissance

Nous avons déjà déterminé le total des frais de scolarité et des frais (coûts) de 2016 à 2019 pour chacun des niveaux collégiaux. les salaires de départ pour chacun. Maintenant, décidons d'un taux d'actualisation et de taux de croissance.

Le taux d'actualisation

1. Le taux d'actualisation est le taux utilisé pour actualiser les bénéfices futurs en fonction d'un montant en dollars actuels. Il combine le taux sans risque correspondant au taux des bons du Trésor à 30 ans et un taux prime de risque sur actions. Le raisonnement sous-jacent est que le taux des bons du Trésor à 30 ans est ce qu'un investisseur individuel peut espérer obtenir en retour (sans risque) si l'argent destiné au collège a été investi à la place. La prime de risque sur actions reflète l'incertitude quant au salaire futur. Le T-Bill de 30 ans selon la trésorerie. gov est de 3,44% au 17 novembre 2015 et la prime de risque actions selon Aswath Damodaran est de 9,16% au 11-1-15. (Il publie ce taux mensuellement.) Le taux d'actualisation total sera donc de 9,6%.
2. Taux de croissance des premier et deuxième stades
3. Les taux de croissance seront les taux utilisés pour faire passer les salaires de départ à une valeur future.Comme indiqué précédemment, le taux de croissance annuel moyen des salaires de 1960 à 2015 tel que rapporté par le Bureau of Economic Analysis des États-Unis était de 6,33%. Ce chiffre sera utilisé pour les taux de croissance des premier et deuxième stades. Certes, une analyse scientifique à plus court terme pourrait être utilisée pour déterminer le taux de croissance à court terme, mais en ce qui concerne les prévisions, je prendrai le poids d'une moyenne de 55 ans sur une estimation à court terme.
4. Résumé des données

Les données pour notre modèle de flux de trésorerie actualisés sont les suivantes:

Tableau 6: Résumé des modèles de flux de trésorerie actualisés

Public

Privé

Ivy League

Coût sur quatre ans (frais de scolarité et frais)

108 422

215 532

283 885	Taux d'actualisation	9. 16%
9. 16%	9. 16%	2019 Salaires initiaux	79 927
55 062	85 676	Taux de croissance des premier et deuxième échelons	6. 33%
6. 33%	6. 33%	Les résultats	C'est là que la magie de la feuille de calcul entre en scène. J'ai branché nos entrées précédemment notées dans une feuille d'Excel qui a incorporé la valeur de temps de flux de trésorerie actualisés des formules de monnaie et sommes arrivés aux résultats suivants:
Tableau 7: Valeur actuelle des bénéfices futurs actualisés et taux de rendement Basé sur le coût de quatre ans	Public	Privé	Ivy League

PV

3 $, 003, 075

2 $, 068, 811

3 219 095 $	Coût sur quatre ans	108 $, 422
215 532	283 885	Taux de rendement	84. 7%
33. 5%	38. 4%	L'objectif ultime du modèle des flux de trésorerie actualisés est d'arriver à un chiffre en dollars de la valeur actuelle singulière (l'oiseau figuratif dans la brousse) qui peut être comparé à d'autres valeurs actuelles pour d'autres niveaux collégiaux. taux de rendement basé sur l'investissement initial ou dans notre cas, les frais de scolarité de quatre ans et les frais d'un diplôme. Sous le capot, le modèle prend les salaires de départ, les projette vers une valeur future basée sur le taux de croissance et ensuite actualise ces bénéfices futurs à une valeur actuelle en utilisant le taux d'actualisation.	Sur la base des résultats, un gagnant clair émerge: les écoles publiques ont une valeur actuelle nette d'environ 3 millions de dollars contre 2 dollars. 07 millions et 3 $. 22 millions pour les écoles privées et Ivy League respectivement. En ce qui concerne les coûts, les écoles publiques offrent un rendement de 84,7% comparé à 33. 5% et 38,4% pour les écoles privées et Ivy League. (Remarque: dans ce cas, le taux de rendement est le taux d'actualisation qui serait nécessaire pour que la valeur actuelle soit égale au coût sur quatre ans du diplôme, par exemple, un taux d'actualisation de 84,7% pour le niveau public. La preuve de la valeur corroborante était également appuyée par notre analyse du ratio coûts-salaires qui montrait que les écoles publiques offraient un coût de 1.36 par rapport au salaire de départ de 2019 plutôt que 3. 91 et 3. 31 pour les universités privées et Ivy League respectivement. Par ailleurs, les écoles Ivy League offrent un rendement assez proche du rendement des collèges privés: 38.4% contre 33. 5%.
The Bottom Line	Est-ce que l'éducation à Ivy League en vaut la peine? Notre modèle de flux de trésorerie actualisés livre un non retentissant. Selon ce modèle, il est beaucoup plus avantageux pour une personne de fréquenter une école publique, car elle peut s'attendre à recevoir un rendement beaucoup plus élevé en fonction de ses frais de scolarité et de ses frais. Bien sûr, cette analyse repose sur de nombreuses hypothèses: les frais de scolarité, les taux de croissance des salaires et les taux d'actualisation. En outre, il peut varier considérablement avec la moindre des variances. Pensez-y comme le télescope spatial Hubble; ajuster un bouton au minimum et vous regardez un univers complètement différent. Pourtant, les hypothèses sont fondées sur la rationalité, et la preuve est assez accablante pour l'Ivy League. Non, ça n'en vaut pas la peine.	Retour à la fable Aesop de Warren Buffett. Nous savons maintenant combien d'oiseaux sont dans la brousse, quand ils vont émerger et le taux d'actualisation. Sur cette base, un futur chercheur sera beaucoup mieux servi en choisissant l'arbuste «public». Il peut ne pas apparaître aussi illustre que d'autres topiaires d'élite, mais il sera certainement rempli de nombreux oiseaux. Et bien sûr, ne pensez pas littéralement aux oiseaux. Pensez aux dollars.	, C'est 99 $ de frais annuels d'Amazon Prime Ça vaut le coup? Cela dépend (AMZN) Plus de 60 millions de personnes pensent qu'Amazon Prime est une bonne affaire. Voici comment déterminer si l'adhésion principale peut en valoir la peine pour vous. , Le bio vaut-il vraiment le coup? C'est la décision d'achat qui semble aller à l'encontre de la santé familiale. Pour en savoir plus lors de l'achat "organique" les questions les plus. La dette ukrainienne vaut-elle le coup d'œil? Au-delà des risques évidents, l'Ukraine mérite-t-elle l'attention des investisseurs? Voici une prise.