Berkshire Hathaway de Warren Buffet (BRK A BRK, ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0, 11% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) l'une des entreprises les plus prospères de tous les temps. Grâce à des investissements judicieux, Berkshire Hathaway est passée d'une petite société d'investissement basée à Omaha à un mastodonte mondial avec un cours de l'action s'élevant à plus de 200 000 dollars par action. Lorsqu'une autre entreprise Fortune 500 prétend utiliser le modèle Berkshire Hathaway pour la croissance, comme Google Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a fait, il vaut certainement la peine de prendre note.

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La vache à lait publicitaire de Google

Lorsque le petit moteur de recherche de Google a été lancé en 1998, peu s'attendaient à ce que l'entreprise devienne ce qu'elle est aujourd'hui. Mais comme l'ont écrit les fondateurs il y a onze ans, "Google n'est pas une entreprise conventionnelle. Nous n'avons pas l'intention d'en devenir un. "

Dans les années qui ont suivi, Google est devenu le plus grand moteur de recherche et le site web le plus populaire de la planète. Sur son moteur de recherche, la société a construit un service de publicité rentable qui a contribué à 89% des revenus de 66 milliards de dollars en 2014. Cette entreprise de publicité a une marge bénéficiaire élevée, qui a subventionné d'autres entreprises Google ces dernières années. (Voir aussi: The Business of Google ).

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Google a fait les manchettes pour les voitures autonomes et les produits biotechnologiques, mais la partie la plus rentable de l'entreprise reste la publicité liée à son moteur de recherche. (Voir aussi: Comment la voiture autonome de Google va tout changer ).

L'entreprise a connu un début d'activité modeste en tant que projet étudiant à Stanford, et l'entreprise a commencé à générer beaucoup plus d'argent que le moteur de recherche nécessaire à sa croissance. Au fur et à mesure que les liquidités se sont accumulées, la société a commencé à étendre ses activités à d'autres projets à long terme à plus faible marge, comme les voitures autonomes précitées, ainsi que des projets biotechnologiques. Bien que ces entreprises ne contribuent pas au résultat net aujourd'hui, elles ont un immense potentiel d'avenir.

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Le passage à l'alphabet

Le danger est que le fait d'avoir autant de projets disparates avec des métriques de succès et des échéanciers différents peut créer de la confusion et même entrer en conflit avec la structure actuelle de l'entreprise. C'est la raison pour laquelle l'équipe de direction de Google a décidé que le changement de sa structure à celle d'une société de portefeuille constituait la réponse à la gestion d'entreprises indépendantes sous un même parapluie. Google n'est plus la société mère à la recherche et d'autres entreprises, mais plutôt les activités de base sous un parapluie de nouvelles sociétés de haute technologie avec des objectifs élevés.

Le nouveau nom de ce parapluie est Alphabet, qui est la société mère présidant Google et d'autres opérations (Voir aussi: 5 raisons pour lesquelles Google est maintenant Alphabet Inc ).

Les fondateurs peuvent désormais se concentrer sur les objectifs de haut niveau de la société holding, en prenant des décisions d'allocation d'actifs pour décider comment l'argent de la publicité de Google devrait être investi pour maximiser le rendement pour les actionnaires.

L'activité de recherche de Google a un nouveau PDG, Sundar Pichai, qui jouit de l'autonomie nécessaire pour gérer l'activité de recherche à sa guise, les fondateurs agissant en tant que conseillers et dirigeants de la société de portefeuille. Ces cadres supérieurs gèrent Alphabet, et ont un plan pour construire chaque nouvelle entreprise avec son propre chef de la direction et son équipe de direction qui peuvent être fiables pour contribuer à la ligne de fond d'Alphabet.

Comment Alphabet ressemble à Berkshire Hathaway

Le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffet, a bâti son entreprise par acquisition. Ce qui a commencé comme une société de gestion d'investissement a grandi pour devenir la quatrième plus grande entreprise en Amérique.

Buffett, «Oracle of Omaha», a créé un conglomérat industriel et grand public qui contrôle un certain nombre de grandes marques, dont Burlington Northern Santa Fe, Geico, Fruit of the Loom et une participation de cinquante pour cent dans la nourriture Kraft Heinz. compagnie.

Chacune des sociétés de Berkshire opère avec son propre chef de la direction, qui est censé contribuer à la ligne de fond de Berkshire (Voir aussi: Est-il temps de rompre Berkshire Hathaway? ). En outre, Berkshire Hathaway détient d'importantes participations dans des sociétés telles que Coca Cola Co. (KO KOCoca-Cola Co45, 47-1, 09% créée avec Highstock 4. 2. 6 ), American Express Inc. (AXP AXPAmerican Express Co96 29-0, 15% créé avec Highstock 4. 2. 6 ), et Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 30% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

La nouvelle structure d'exploitation de Google prend une page dans le livre de Berkshire Hathaway. Chaque filiale en propriété exclusive, y compris Google Inc, opère de manière semi-autonome avec sa propre stratégie de leadership et d'affaires. Les bénéfices font partie de la plus grande marge de contribution d'Alphabet et peuvent être utilisés pour poursuivre la croissance, les investissements et les acquisitions stratégiques.

En quoi Alphabet est différent de Berkshire Hathaway

Alors que la nouvelle équipe de direction d'Alphabet envisage de fonctionner de manière similaire à Berkshire Hathaway, les sociétés ont des modèles de croissance fondamentalement différents.

Berkshire Hathaway s'est principalement développé grâce à des investissements boursiers et à des acquisitions d'entreprises établies et matures. Le résultat a été un excellent bilan de surperformance du S & P 500 et de la grande majorité des actions concurrentes.

Alphabet, en revanche, n'est pas une société d'investissement. Tout en investissant dans ses propres entreprises, sa croissance jusqu'à maintenant a été principalement due à ses propres activités commerciales de publicité. Chaque nouvelle unité commerciale sous l'égide d'Alphabet est soit un projet interne, soit une acquisition qu'elle a encouragée, comme YouTube.

Reste à savoir si la nouvelle structure entraînera une hausse des acquisitions pour Alphabet. Mais la croissance par acquisition est très différente de la croissance par le biais de nouveaux secteurs d'activité.Acquérir une entreprise éprouvée et rentable peut être beaucoup moins risqué que d'investir lourdement dans quelque chose de complètement nouveau et différent.

L'objectif déclaré d'Alphabet de courir avec un modèle Berkshire Hathaway fonctionne pour les opérations au jour le jour, mais son moteur de croissance et sa stratégie globale resteront probablement très différents.

The Bottom Line

L'équipe de direction d'Alphabet a fait ses preuves en matière de construction d'entreprises incroyablement performantes et en pleine évolution. Néanmoins, changer la structure d'exploitation et construire de nouvelles divisions est un pari audacieux sur les perspectives d'avenir de nombreuses lignes d'affaires encore à réaliser.

La société a annoncé que la première grande unité commerciale sous l'égide de l'Alphabet sera axée sur la biotechnologie. Des projets de pointe tels que ses lentilles de contact sensibles au sucre sanguin pour les diabétiques ont l'opportunité d'améliorer la vie de millions de personnes. Mais les profits peuvent être des décennies loin.

Pour l'instant, les investisseurs doivent attendre et avoir confiance que les dirigeants d'Alphabet sont sur la bonne voie pour poursuivre leur croissance et leurs profits.