Êtes-vous un de ces investisseurs qui ne regarde pas comment une entreprise comptabilise son inventaire? Pour de nombreuses entreprises, les stocks représentent une partie importante (voire la plus importante) des actifs et, à ce titre, constituent une partie importante du bilan. Il est donc crucial pour les investisseurs qui analysent les actions de comprendre comment les stocks sont évalués.

Qu'est-ce que l'inventaire?
Les stocks sont définis comme des actifs destinés à la vente, qui sont en cours de production ou destinés à la production de biens.

L'équation suivante exprime la façon dont l'inventaire d'une entreprise est déterminé:

Stock de départ + Achats nets - Coût des biens vendus (COGS) = Fin de l'inventaire

En d'autres termes, vous prenez ce que Au début, la société ajoute ce qu'elle a acheté, soustrait ce qui a été vendu et le résultat est ce qui reste.

Comment valorisons-nous l'inventaire?
La méthode comptable qu'une société décide d'utiliser pour déterminer ses coûts d'inventaire peut avoir une incidence directe sur le bilan, le compte de résultat et l'état des flux de trésorerie. Trois méthodes de calcul des stocks sont largement utilisées par les entreprises publiques et privées:

• Premier entré, premier sorti (FIFO)
  Cette méthode suppose que la première unité entrant dans l'inventaire est la première vendue . Par exemple, disons qu'une boulangerie produit 200 miches de pain le lundi au coût de 1 $ chacune, et 200 de plus le mardi à 1 $. 25 chacun. Le FIFO déclare que si la boulangerie vendait 200 pains le mercredi, le COGS est de 1 $ par pain (enregistré dans le compte de résultat) parce que c'était le coût de chacun des premiers pains en stock. Le 1 $. 25 pains seraient alloués à l'inventaire final (apparaît au bilan).
• Dernier entré, premier sorti (DEPS)
  Cette méthode suppose que la dernière unité faisant son entrée dans l'inventaire est vendue en premier. L'inventaire le plus ancien est donc laissé à la fin de la période comptable. Pour les 200 pains vendus mercredi, la même boulangerie attribuerait 1 $. 25 par pain à COGS, tandis que les pains de 1 $ restants seraient utilisés pour calculer la valeur des stocks à la fin de la période.
• Coût moyen
  Cette méthode est assez simple; il prend la moyenne pondérée de toutes les unités disponibles à la vente au cours de la période comptable et utilise ensuite ce coût moyen pour déterminer la valeur du CMV et des stocks de clôture. Dans notre exemple de boulangerie, le coût moyen de l'inventaire serait de 1 $. 125 par unité, calculé comme [(200 x 1 $) + (200 x 1 $ 25)] / 400.

Un point important dans les exemples ci-dessus est que COGS apparaît dans le compte de résultat, tandis que l'inventaire de fin apparaît au bilan en actifs courants.

Pourquoi l'inventaire est-il important?
Si l'inflation était inexistante, les trois méthodes d'évaluation des stocks produiraient exactement les mêmes résultats.Lorsque les prix sont stables, notre boulangerie pourrait produire tous ses pains à 1 $, et le FIFO, le LIFO et le coût moyen nous donneraient un coût de 1 $ par pain.

Malheureusement, le monde est plus compliqué. À long terme, les prix ont tendance à augmenter, ce qui signifie que le choix de la méthode comptable peut avoir une incidence considérable sur les ratios de valorisation.

Si les prix augmentent, chacune des méthodes comptables produit les résultats suivants:

• Le FIFO nous donne une meilleure indication de la valeur des stocks de clôture (au bilan), mais augmente également le revenu net car les stocks pourraient être âgé de plusieurs années est utilisé pour évaluer le coût des marchandises vendues. L'augmentation du revenu net semble bonne, mais rappelez-vous qu'elle a également le potentiel d'augmenter le montant des taxes qu'une entreprise doit payer.
• Le LIFO n'est pas un bon indicateur de la fin de la valeur des stocks, car les stocks restants peuvent être extrêmement anciens et, peut-être, obsolètes. Cela se traduit par une évaluation beaucoup plus faible que les prix actuels. Le LIFO se traduit par un revenu net inférieur parce que le coût des biens vendus est plus élevé.
• Le coût moyen produit des résultats qui se situent entre le FIFO et le LIFO.

(Note: si les prix sont en baisse, alors le contraire de ce qui précède est vrai.)

Gardez à l'esprit que les entreprises sont empêchées de tirer le meilleur des deux mondes. Si une entreprise utilise l'évaluation LIFO lorsqu'elle dépose des taxes, ce qui entraîne une baisse des taxes lorsque les prix augmentent, elle doit également utiliser le principe LIFO lorsqu'elle communique les résultats financiers aux actionnaires. Cela réduit le revenu net et, en fin de compte, le bénéfice par action.

Exemple
Examinons l'inventaire de Cory Tequila Co. (CTC) pour voir comment les différentes méthodes d'évaluation des stocks peuvent affecter l'analyse financière d'une entreprise.

Achats mensuels *
Mois	Unités achetées	Coût / ea	Valeur totale
Janvier	1 000	10 $	10 000 $
Février	1 000	12 $	12 000 $
mars	1 000	15 $	15 000 $
Total	3 000
Inventaire initial = 1 000 unités achetées à 8 $ chacune (un total de 4 000 unités)

État des résultats (simplifié): janvier-mars *
élément	LIFO	FIFO	Moyenne < Ventes = 3 000 unités @ 20 $ chacune
60 000 $	60 000 $	60 000 $	Inventaire initial
8 000	8 000	8 , 000	Achats
37 000	37 000	37 000	Inventaire final (voir par B / S)
* Voir le calcul ci-dessous 8 000 < 15 000	11, 250	COV	37 000 $
30 000 $	33 750 $	Dépenses	10 000
10 000 < 10 000	Revenu net	13 000 $	20 000 $
16 250 $	* Note: Tous les calculs supposent qu'il reste 1 000 unités pour l'inventaire final: < (4 000 unités - 3 000 unités vendues = 1 000 unités restantes	Ce que nous faisons ici est de déterminer l'inventaire de fin, dont les résultats dépendent de la méthode de comptabilité, pour déterminer COGS. Tout ce que nous avons fait est de réorganiser l'équation ci-dessus en:	Stock initial + Achats nets - Stock final = Coût des biens vendus

LIFO Fin
Coût d'inventaire =

1 000 unités X $ 8 chacun = 8 000 $

Rappelez-vous que les dernières unités sont vendues en premier; par conséquent, nous laissons les unités les plus anciennes pour l'inventaire de fin.

FIFO Fin Coût de l'inventaire =	1 000 unités X 15 $ chacune = 15 000 $
Rappelez-vous que les premières unités (les plus anciennes) sont vendues en premier; par conséquent, nous laissons les unités les plus récentes pour terminer l'inventaire.

Inventaire final à coûts moyens = [(1 000 x 8) + (1 000 x 10) + (1 000 x 12) + (1 000 x 15)] / 4 000 unités = 11 $. 25 par unité	1 000 unités X 11 $. 25 chacun = 11 250 $
Rappelez-vous que nous prenons une moyenne pondérée de toutes les unités en stock.

En utilisant les informations ci-dessus, nous pouvons calculer différents ratios de performance et de levier. Supposons ce qui suit:	Actif (excluant l'inventaire) 150 000 $
Actif à court terme (hors inventaire)

100 000 $

Passif à court terme	40 000 $
Total des passifs	50 000 $
Chaque méthode d'évaluation des stocks produit des résultats significativement différents (excluant les effets de l'impôt sur le revenu):	Ratio
LIFO	FIFO

Coût moyen

Dette à l'actif	0. 32	0. 30	0. 31
Fonds de roulement	2. 7	2. 88	2. 78
Chiffre d'affaires de l'inventaire	7. 5	4. 0	5. 3
Marge bénéficiaire brute	38%	50%	44%
Comme vous pouvez le voir sur les résultats du ratio, l'analyse des stocks peut avoir un effet important sur la rentabilité. Malheureusement, une entreprise ne publiera probablement pas toute sa situation d'inventaire dans ses états financiers. Les entreprises sont cependant tenues d'indiquer dans les notes afférentes aux états financiers quel système d'inventaire elles utilisent. En apprenant comment ces différences fonctionnent, vous serez mieux en mesure de comparer les entreprises au sein de la même industrie.	The Bottom Line	De nombreuses entreprises déclarent également qu'elles utilisent le «moindre coût ou marché». Cela signifie que si les valeurs d'inventaire s'effondraient, leurs évaluations représenteraient la valeur marchande (ou le coût de remplacement) au lieu du FIFO, du LIFO ou du coût moyen.	Comprendre le calcul de l'inventaire peut sembler accablant, mais en tant qu'investisseur, vous devez en être conscient. La prochaine fois que vous valorisez une entreprise, consultez son inventaire; cela pourrait révéler plus que ce que vous pensiez.