Les titres indexés sur l'inflation représentent des titres à revenu fixe dont le taux d'intérêt est lié au taux d'inflation. Les titres indiciels indexés sur l'inflation les plus courants sont les titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS) garantis par le gouvernement des États-Unis. Après l'émission de ces titres, le capital de TIPS est rajusté tous les mois en fonction de l'indice des prix à la consommation moyen tous les articles ajusté non désaisonnalisé de la ville américaine pour tous les consommateurs urbains, ou IPC-U. Le principal chute avec la déflation et augmente avec l'inflation. Le taux de coupon sur TIPS est constant, mais il fluctue en raison des changements de capital, créant une protection contre l'inflation. Les TIPS sont plus appropriés pour les investisseurs qui s'intéressent à la protection contre l'inflation et qui gagnent des rendements réels.

Inflation

Toutes les obligations nominales et autres titres à revenu fixe sont exposés à une détérioration de leur valeur réelle en cas d'inflation prolongée. Selon l'effet de Fisher bien connu, le rendement réel de toute obligation nominale est égal à son rendement nominal moins le taux d'inflation. Ainsi, si l'inflation dépasse le rendement nominal au cours d'une année donnée, les investisseurs obtiennent des rendements réels négatifs.

Titres protégés contre l'inflation

Les titres protégés contre l'inflation ont été introduits par le Trésor américain en 1997 et sont offerts en échéances de cinq, 10 et 30 ans. D'autres pays offrent également des obligations similaires indexées sur l'inflation, telles que le doré indexé au Royaume-Uni, l'indice mexicain Udibonos et l'indice allemand Bund.

Les TIPS ont un taux fixe et leur intérêt est payé deux fois par an. Le montant principal du TIPS est ajusté chaque mois par le taux d'inflation, et le taux du coupon fixe est appliqué au principal ajusté. Par exemple, considérons TIPS avec une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 3%. Si le taux d'inflation moyen est de 10%, le capital du TIPS passe à 1 100 $. L'intérêt sur cette obligation est calculé en fonction de 3% et du capital de 1 100 $, qui s'établit à 33 $. Cela se traduit par une protection contre l'inflation non seulement de l'intérêt, mais aussi le principal, qui est retourné aux investisseurs à l'échéance de l'obligation.

En cas de déflation annuelle de 10%, le taux d'intérêt de la même obligation est calculé en fonction du taux du coupon de 3% et du capital de 900 $. Toutefois, le Trésor américain a une garantie contre le principal TIPS contre la déflation en payant le capital initial de 1 000 $ à l'échéance.

Comment acheter des CONSEILS

Les CONSEILS peuvent être achetés par tranches de 100 $ directement via un site Web du Trésor américain appelé TreasuryDirect. Les TIPS peuvent également être achetés sur un marché secondaire par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier. Les TIPS peuvent être conservés jusqu'à l'échéance et avoir une durée de propriété minimale de 45 jours s'ils sont achetés via TreasuryDirect.Les revenus d'intérêts et la croissance du capital de TIPS sont exonérés de l'impôt sur le revenu national et local. Cependant, les investisseurs doivent toujours payer l'impôt fédéral sur les intérêts et la croissance du capital dans l'année où ils surviennent.

De plus, les investisseurs qui souhaitent obtenir une exposition à TIPS peuvent le faire au moyen de nombreux fonds négociés en bourse (FNB) qui investissent dans des TIPS de diverses échéances. L'inconvénient d'un tel investissement est la charge de frais ETF de ces ETF, et les investisseurs ne peuvent pas changer la durée des obligations détenues par TIPS ETF.

Considérations et pertinence

Lors de l'achat de TIPS, les investisseurs devraient garder à l'esprit quelques compromis. Premièrement, le taux d'intérêt sur TIPS est généralement inférieur à celui des obligations nominales ordinaires. Si les anticipations d'inflation s'avèrent fausses et qu'il y a déflation, les investisseurs courent le risque de gagner des rendements inférieurs aux normes. De plus, étant donné que la croissance du capital est assujettie aux impôts fédéraux, cela augmente le coût fiscal de TIPS.

Les TIPS conviennent davantage aux investisseurs qui souhaitent obtenir des rendements protégés contre l'inflation et diversifier leurs portefeuilles avec des titres qui offrent des taux de rendement plus élevés pendant les périodes d'augmentation importante des prix.