Une bulle (parfois appelée bulle d'actifs, bulle financière ou bulle d'investissement) existe lorsque les prix de marché des actifs d'une catégorie donnée dépassent de loin la valeur réelle de ces actifs. Ces valeurs gonflées sont instables et finissent par chuter de façon spectaculaire. (Pour en savoir plus sur les bulles, voir 5 étapes d'une bulle. )

TUTORIAL: Crashs du marché: Introduction

Des dizaines de bulles se sont gonflées et ont éclaté au cours de l'histoire. Alors que certaines bulles semblent être des événements ponctuels, certaines industries ont vu des bulles se former à plusieurs reprises, les investisseurs ne semblant jamais apprendre des erreurs du passé. Examinons quelques-unes de ces industries et ce qui semble les rendre sujettes aux bulles.

Métaux précieux

En période de turbulences économiques, de nombreux investisseurs considèrent les métaux précieux comme des actifs à valeur intrinsèque à long terme. Dans le passé, l'or était utilisé comme devise ou était utilisé pour soutenir la valeur du papier-monnaie; aujourd'hui, il n'a pas cours légal aux États-Unis, mais il a encore des utilisations précieuses en tant que marchandise dans la joaillerie, l'ornementation, la dentisterie, la fabrication électronique et la médecine parce qu'il est attrayant, malléable et durable.

Tout au long de l'histoire, les prix de l'or ont été largement stables. Son prix moyen par once en 1833 était de 18 $. 93. Son prix a peu bougé jusqu'en 1919, date à laquelle il a légèrement augmenté pour atteindre 19 $. 95 une once. En 1967, son prix a augmenté et a diminué graduellement, atteignant un sommet d'environ 35 $. En 1968, le gouvernement des États-Unis a décidé que son papier-monnaie ne serait plus soutenu par l'or, et le prix du métal a commencé à augmenter nettement. À la fin des années 1970, les prix de l'or ont commencé à augmenter rapidement et, en 1980, ils ont grimpé à 615 $. 00 once, mais rapidement tombé et a largement plané dans les 300 $ pour les 20 prochaines années. Ce n'est qu'en 2006-2007 que les prix ont retrouvé leur niveau le plus élevé en 1980; En 2011, l'or a atteint plus de 1 500 $ l'once.

Comme l'or, l'argent est également considéré comme une valeur sûre dans les moments difficiles. Il a également de nombreuses utilisations dans les biens industriels et de consommation. Depuis 1975, il semble y avoir eu deux bulles en argent: une qui a culminé à 49 $. 45 en 1980 et un qui a commencé à la fin des années 2000 et qui continuait de gonfler au moment de la publication. Après la forte hausse de 1980, le prix de l'argent est tombé à environ 5 dollars en 1982. Il a oscillé autour de ce niveau jusqu'en 2004, date à laquelle il a recommencé à grimper.

Les métaux précieux doivent être extraits de la terre; ils ne peuvent pas être fabriqués. Certains métaux sont plus rares que d'autres, mais en général, leur offre limitée aide à soutenir leurs prix. Les métaux précieux peuvent également agir comme une protection contre l'inflation. (Pour plus de détails, voir Guide du débutant sur les métaux précieux .)

Nouvelle technologie

Les investisseurs de l'histoire sont devenus très excités par les perspectives de la nouvelle technologie.Vous savez ce qui s'est passé avec les actions Internet à la fin des années 1990 et au début des années 2000, mais connaissez-vous les bulles technologiques qui ont précédé la bulle Internet?

L'industrie ferroviaire constitue un exemple précoce de bulle technologique. Le premier chemin de fer a commencé à fonctionner en 1825. Dans les années 1840, une rapide augmentation des prix des actions des sociétés ferroviaires a commencé. Le prix moyen des actions ferroviaires a doublé au Royaume-Uni sur une période de trois ans; un accident s'est produit en octobre 1845.

Une bulle télégraphique a suivi la bulle du chemin de fer. Dans son livre, "Pop! Pourquoi les bulles sont grandes pour l'économie", Daniel Gross écrit que de 1846 à 1852, les États-Unis ont vu une augmentation des milles télégraphiques de 2 000 à 23 000. Trop de lignes ont été construites, provoquant les prix et les sociétés télégraphiques à réservoir, à l'exception de Western Union. Les investisseurs dans des sociétés telles que l'Illinois & Mississippi Telegraph Company et le People's Telegraph ont perdu d'importants investissements.

Certains éléments indiquent que les technologies vertes (telles que les panneaux solaires, les éoliennes et les biocarburants) et les médias sociaux (tels que Facebook, LinkedIn et Groupon) pourraient être les bulles de l'avenir. Goldman Sachs a évalué Facebook à 50 milliards de dollars en janvier 2011; en juin 2011, CNBC a rapporté que la société pourrait être évaluée à 100 milliards de dollars lors d'une introduction en bourse en 2012. Les deux catégories de nouvelles technologies promettent de changer le monde et d'avoir des investisseurs dans une frénésie, en dépit d'être relativement nouveau et non prouvé. (Les innovations en matière d'énergie et de consommation se développent à mesure que les entreprises les adoptent pour réduire les coûts.) Pour en savoir plus, voir Investir dans les technologies propres et vertes

Collectibles

Bien qu'elles ne soient pas techniquement une industrie, les biens de consommation qui sont parfois entraînés à des prix irrationnellement élevés qui s'écroulent plus tard.

Dans un article publié en juin 2011 dans le Weekly Standard , Jonathan V. Last décrit la bulle de la bande dessinée qui a gonflé tout au long des années 1980. Les nouvelles bandes dessinées se sont appréciées bien au-dessus de leurs prix de couverture quelques mois après leur sortie; De célèbres anciens numéros vendus pour des dizaines de milliers de dollars en ventes aux enchères chez Christie's et Sotheby's. Les producteurs de bandes dessinées ont créé des douzaines de nouvelles séries et augmenté les prix des bandes dessinées, et de nouveaux magasins de bandes dessinées ont ouvert leurs portes à travers le pays. Lorsque la bulle a éclaté en 1993, les valeurs de la bande dessinée ont chuté, les magasins ont fermé et les sociétés de bande dessinée ont réduit leur production. Marvel a même déposé son bilan en 1996. La valeur des émissions de bandes dessinées les plus prisées a rebondi depuis le crash, mais l'industrie de la bande dessinée reste fondamentalement changée. Les ventes de bandes dessinées ont continué à diminuer, bien que les chiffres d'action et les films basés sur des thèmes de bandes dessinées se soient bien comportés. (Une entreprise en faillite peut fournir de grandes opportunités pour les investisseurs avertis.Pour plus d'informations, voir Profiter du déclin des entreprises. )

Les années 1980 ont également vu la formation d'une bulle dans les cartes de baseball. Tracey Ryniec, analyste des valeurs et éditeur financier, décrit la bulle de cartes de baseball sur son site Web, Tracey's Market Update. Les cartes Rookie ont commencé à atteindre des prix de plus en plus élevés, en particulier la carte Topps de 1953 de Mickey Mantle, qui s'est vendue 46 000 $ dans une vente aux enchères de Sotheby's, selon un article du New York Times .La production de cartes a augmenté, les séries de cartes de baseball ont commencé à apparaître partout et les magasins de cartes de baseball ont proliféré. Les valeurs des nouvelles cartes ont augmenté et diminué avec la performance des joueurs; Les cartes achetées dans le cadre d'un paquet de 25 cents pourraient être vendues 100 $ si un joueur réussissait et que la carte était en parfait état. Finalement, trop de nouvelles cartes ont inondé le marché, les prix des cartes ont diminué et les gens ont perdu intérêt; la bulle a éclaté au milieu des années 1990.

Beanie Babies - de petits animaux en peluche produits par la compagnie Ty - était un engouement du milieu à la fin des années 1990. Ils sont devenus disponibles pour la première fois en 1994 et ont été vendus au prix de 5 $ à 7 $ chacun. En dépit de leur production de masse, l'entreprise a réussi à vendre des jouets en les vendant uniquement dans des magasins spécialisés et des boutiques de cadeaux plutôt que chez des détaillants de masse, en variant la production et en se retirant régulièrement ou de manière imprévisible. production de certaines figures. En plus de la rareté, chaque personnage en peluche avait un nom imprimé à l'intérieur d'une étiquette Ty pliante qui pendait à l'oreille de l'animal, et l'étiquette devait être en parfait état pour que le jouet puisse recueillir le meilleur dollar. Presque tout le monde a acheté ces animaux en peluche pour leur valeur de collection perçue plutôt que comme des jouets. Les Beanies qui étaient vraiment rares ont rapporté des centaines et même des milliers de dollars dans les ventes aux enchères eBay pendant le boom. Au début des années 2000, cependant, les gens avaient perdu tout intérêt. La plupart des jouets sont devenus sans valeur.

Immobilier

Tout le monde connaît le concept de bulle immobilière. Ce que certaines personnes ne réalisent pas, c'est que même si la bulle immobilière des années 2000 était unique en son genre, ce n'était pas un phénomène unique.

Dans un article du New York Times de février 2011, l'économiste Robert Shiller évoque deux des premières bulles immobilières aux États-Unis: la bulle terrestre des années 1830, qui culmine dans la panique de 1837 et une dépression majeure et la bulle terrestre des années 1850, qui culmina dans la panique de 1857. John Simon décrit la bulle terrestre de 1880 à Melbourne, en Australie, dans son article intitulé «Trois bulles australiennes sur les prix des actifs». La richesse gagnée pendant les ruées vers l'or combinée à l'amélioration des transports, des téléphones, de l'électricité et de la croissance démographique pour alimenter la demande de terrains dans les banlieues de Melbourne. De 1874 à 1891, les prix des maisons ont presque doublé. Ensuite, les prix ont diminué de plus de moitié en moyenne. Dans certaines régions, les prix ont considérablement baissé. (Pour la lecture connexe, voir

Pourquoi les bulles du marché de l'immobilier? ) La Floride a connu une bulle immobilière dans les années 1920. FloridaHistory. org et l'article de Linda K. Williams, "South Florida: A Brief History" décrivent le boom et le buste. Au début des années 1900, la population de l'État a augmenté de façon spectaculaire en termes de pourcentage. Un autre facteur stimulant la demande était que les voyages étaient devenus plus faciles et que les revenus disponibles avaient augmenté, de sorte que les Américains pouvaient venir en Floride de n'importe où dans le pays pour acheter de l'immobilier. Les spéculateurs ont également investi sans jamais mettre le pied dans l'état.Les orangeraies et les marécages ont été mis aux enchères pour le développement immobilier et les prix ont monté en flèche. Les prix ont commencé à baisser en 1925, et le sort du boom a été scellé quand un ouragan majeur a frappé en Septembre 1926 et la Grande Dépression a suivi peu de temps après.

Qu'est-ce qui rend l'immobilier propice aux bulles? Apparemment, tous les facteurs qui peuvent contribuer à une bulle jouent un rôle dans les bulles immobilières. Les investisseurs empruntent de l'argent à des taux d'intérêt bas; ils utilisent beaucoup d'effet de levier lors de l'achat d'une propriété; les politiques gouvernementales telles que la déduction de l'impôt sur les intérêts hypothécaires et le soutien public des prêts hypothécaires rendent les biens immobiliers artificiellement bon marché; et comme l'a souligné Shiller et son collègue économiste George Akerlof dans leur article d'avril 2009, «How 'Animal Spirits' a détruit le marché du logement», les investisseurs peuvent facilement se convaincre que la hausse des prix de l'immobilier augmentera pour toujours parce que beaucoup de terres, les pressions démographiques et la croissance économique devraient inévitablement pousser les prix de l'immobilier fortement à la hausse. " L'immobilier semble être un investissement sûr et logique: les terres développées et non développées ont des utilisations évidentes et tangibles telles que l'exploitation minière, l'agriculture et le logement.

The Bottom Line

Pourquoi les bulles persistent-elles dans certaines industries? Même si les bulles historiques ont souvent beaucoup en commun avec les bulles actuelles, les investisseurs pensent souvent que les choses sont différentes, qu'une sorte de changement fondamental est intervenu pour que la dernière hausse des prix soit un changement permanent. Les investisseurs qui veulent éviter d'être victimes de futures bulles devraient regarder ce qui s'est passé dans le passé et envisager la possibilité que rien n'a vraiment changé. (Pour une lecture similaire, voir

Surfez sur la bulle du marché: n'essayez pas à la maison. )