L'indice PMI, autrefois connu sous le nom d'indice des directeurs d'achat, est l'un des indicateurs avancés les plus fiables pour évaluer l'état de l'économie des États-Unis.

PMI est l'indicateur phare de l'ISM Manufacturing «Report on Business», un sondage mensuel influent auprès des dirigeants des achats et de l'approvisionnement à travers les États-Unis. L'acronyme PMI signifie «Purchasing Managers 'Index» avant le 1er septembre 2001. Mais depuis cette date, l'Institute for Supply Management (ISM) a utilisé PMI comme acronyme indépendant pour refléter son changement de dénomination sociale (l'ISM s'appelait le Association nationale de gestion des achats - NAPM - jusqu'au 2 janvier 2002) et une plus grande portée dans la gestion stratégique de l'offre au-delà de la simple fonction d'achat.

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Le «Rapport d'activité» d'ISM Manufacturing et le numéro PMI sont étroitement surveillés par les investisseurs, les professionnels du monde des affaires et de la finance.

Collecte de données

Le PMI est basé sur les réponses des membres du ISM Business Survey Committee, qui comprend une gamme d'industries diversifiées par le Système de classification des industries de l'Amérique du Nord (SCIAN) et basée sur la contribution de chaque industrie au PIB américain. L'enquête couvre 18 industries qui incluent tous les aspects du secteur manufacturier.

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Les membres reçoivent un questionnaire mensuel leur demandant d'identifier les changements d'un mois à l'autre pour les dix activités commerciales suivantes qui constituent également des index individuels dans l'enquête Report on Business : < Nouvelles commandes - des clients

• Production - taux et direction du changement du niveau de production
• Emploi - augmenté ou diminué
• Livraisons des fournisseurs - sont-elles plus lentes ou plus rapides?
• Stocks - augmentations ou diminutions des stocks
• Stocks clients - taux des stocks détenus par les clients de l'organisation
• Prix - indique si les organisations paient plus ou moins pour les produits et services
• Carnet de commandes - mesure si le carnet de commandes augmente ou diminue
• Nouvelles commandes à l'exportation - mesure le niveau des commandes à l'exportation
• Importations - mesure le taux de variation des matières importées.
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Les questionnaires sont envoyés aux répondants du comité d'enquête auprès des entreprises au cours de la première partie de chaque mois, et les répondants sont invités à ne fournir des informations que pour le mois en cours. La plupart des répondants au sondage attendent jusqu'à la fin du mois pour répondre à l'enquête afin de présenter l'image la plus claire de l'activité commerciale actuelle. L'ISM rassemble les données et compile le rapport pour publication le premier jour ouvrable du mois suivant.

Calcul du PMI

Le PMI est un indice composé basé sur le poids égal (20%) des cinq sous-indices primaires suivants: les nouvelles commandes, la production, l'emploi, les livraisons des fournisseurs et les stocks.

Par exemple, dans le rapport sur les activités

de l'ISM manufacturier de juin 2016, les cinq sous-indices étaient les suivants: 57. 0, Production 54. 7, Emploi 50. 4, Livraisons aux fournisseurs 55. 4, et les stocks 48. 5. Sur la base d'un poids de 20% pour chaque sous-indice, l'indice PMI était donc de 53. 2. Les ajustements saisonniers, développés par le Département du Commerce des États-Unis et fournis à ISM , sont faites chaque année dans les rapports de janvier à quatre des cinq sous-indices (les stocks étant l'exception). Ces ajustements saisonniers sont effectués pour compenser les effets des écarts récurrents intra-annuels dus aux différences normales de conditions météorologiques, de congés, etc.

Indices de diffusion

Tous les indices ISM sont des indices de diffusion qui mesurent la variation est dispersé ou diffusé dans un groupe. Pour chacune des 10 activités commerciales, on demande aux répondants d'indiquer s'ils sont devenus meilleurs, moins bons ou restés les mêmes, comparativement au mois précédent. Les indices individuels pour chaque activité commerciale tels que la production, l'emploi, etc. sont calculés en prenant le pourcentage de répondants qui déclarent que l'activité s'est améliorée (c'est-à-dire plus ou mieux) et en l'ajoutant à la moitié du activité.

Par exemple, si 40% des répondants déclarent que l'emploi a augmenté, alors que 35% déclarent ne pas changer et que 25% signalent une diminution, l'indice de diffusion serait: (40% + [0,5 x 35] %]) = 57. 5%.

Pour un indice de diffusion en général, une lecture de 50% n'indique aucun changement par rapport au mois précédent, tandis que plus l'indice est éloigné de 50%, plus le taux de changement est grand. Une lecture de 100 indique que tous les répondants au sondage signalent une activité accrue - comme cela peut être le cas dans une économie exceptionnellement forte - tandis qu'un 0 indique que tous les répondants déclarent une activité réduite.

Interprétation de l'indice PMI

Un indice PMI supérieur à 50 ou 50% indique une croissance ou une expansion du secteur manufacturier américain par rapport au mois précédent, tandis qu'une lecture inférieure à 50 suggère une contraction. Une lecture à 50 indique que le nombre de fabricants déclarant de meilleures affaires est égal à ceux déclarant que les affaires sont pires.

Un autre chiffre clé à surveiller est 43. 2, car un indice PMI supérieur à ce niveau sur une période de temps indique une expansion de l'économie globale. L'indice PMI de 53. 2 de juin 2016 indique que l'économie américaine a progressé pendant le <859>

mois consécutif, l'indice PMI ayant dépassé pour la première fois le niveau 42.2 de cette expansion en juin 2009, qui a coïncidé début de la crise américaine après la crise du crédit, telle que déterminée par le National Bureau of Economic Research. Le graphique PMI de juin 2016 indiquait également que le secteur manufacturier américain avait connu une croissance pour le quatrième mois consécutif. ^{Dans son communiqué de presse détaillant l'indice PMI de novembre 2016, l'ISM a noté que, sur la base de la relation historique entre l'indice PMI et l'ensemble de l'économie, le niveau moyen de l'indice PMI était de 50.Au premier semestre 2016, 8% correspondaient à une augmentation annualisée de 2,4% du PIB réel des États-Unis.} Avantages et inconvénients du PMI

Points forts

Le PMI est un indicateur opportun, puisqu'il est publié le premier jour du mois suivant celui où l'enquête a été menée.

Indicateur avancé précis sur l'état de l'économie américaine.

• Le PMI condense la santé du secteur manufacturier américain en un seul numéro, tandis que le
• Report on Business
• contient une mine d'informations sur les principales activités commerciales. Faiblesses Le PMI ne couvre que le secteur manufacturier, dont l'importance pour l'économie des États-Unis a diminué au fil des ans. L'ISM publie également un autre rapport mensuel, le rapport ISM non-manufacturier

sur les entreprises

• , qui étudie et rend compte du secteur des services des États-Unis qui représente plus de 80% du PIB. L'enquête Report on Business
• , dont les données sont utilisées pour calculer l'indice PMI, est subjective et peut donc être sujette à erreur. Comment utiliser le PMI Le PMI est un indicateur avancé important qui peut faire bouger les marchés financiers. Cependant, si le dernier indice suggère un revirement inattendu de l'économie - pour le meilleur ou pour le pire -, il est préférable d'attendre que les autres indicateurs confirment le redressement de l'économie plutôt que de faire des changements de portefeuille en gros.

Il convient de garder à l'esprit les points suivants concernant le PMI:

Regardez au-delà du numéro PMI principal

- Le rapport ISM Manufacturing on Business contient des informations précieuses sur des aspects clés de l'économie américaine tels que la production, l'emploi, les prix et les exportations / importations. Fouiller dans les chiffres vous permettra d'avoir une meilleure lecture sur l'économie américaine que d'aller par le seul chiffre PMI.

• Rappelez-vous les niveaux clés pour le PMI et les sous-indices -
• Tout comme 43. 2 représente un niveau clé pour le PMI comme indiqué précédemment, les principaux sous-indices ont des niveaux clés à noter. Par exemple, un indice de l'emploi supérieur à 50,6 dans le temps est généralement compatible avec une augmentation de la masse salariale non agricole telle que rapportée par le Bureau of Labor Statistics. De même, un indice de production supérieur à 51,3 au fil du temps est cohérent avec une augmentation des chiffres de la production industrielle de la Réserve fédérale. Positionner les portefeuilles avant la publication des données ISM - Comme le PMI peut être un numéro de marché, il peut être préférable de positionner les portefeuilles avant la publication des données. Si l'économie américaine est en forte croissance et que le nombre de PMI devrait ajouter à la hausse, il pourrait être intéressant d'acheter des actions américaines avant la publication du rapport. Inversement, si les attentes portent sur un indice PMI faible, il peut être prudent de réduire l'exposition aux actions américaines avant la publication du rapport.
• The Bottom Line Le PMI est un indicateur avancé important qui fournit des indications précieuses sur l'état de l'économie américaine en général et sur le secteur manufacturier en particulier. Bien qu'il ait tendance à être parfois négligé, les nouveaux investisseurs devraient se familiariser avec cet indicateur économique clé.