La Réserve fédérale entame sa réunion de deux jours le mercredi 16 septembre et tout le monde regarde pour voir si la banque centrale augmentera le taux d'intérêt cible des États-Unis pour la première fois depuis la Grande Récession . Le taux cible a été fixé à des plus bas historiques entre 0, 00% et 0, 25% depuis 2009 afin de stimuler la croissance économique. Lorsque la Fed augmentera son taux d'intérêt cible, les autres taux d'intérêt dans l'ensemble de l'économie ressentiront un effet d'entraînement. C'est pourquoi beaucoup craignent une hausse des taux alors que d'autres l'accueillent. (Pour en savoir plus, voir Calendrier de la hausse des taux d'intérêt de la Fed .)

Voici quelques implications d'une hausse des taux d'intérêt.

Les épargnants peuvent en bénéficier

Les particuliers qui déposent de l'argent dans une banque verront les taux d'intérêt crédités sur leur compte d'épargne augmenter. Les Certificats de Dépôt (CD), les comptes du marché monétaire et d'autres instruments d'épargne verront également un avantage. À l'heure actuelle, le taux d'intérêt moyen crédité sur les comptes d'épargne américains est un piètre 0,99% tandis qu'un CD d'un an en moyenne un rendement de 0,28%.

Bien sûr, cet avantage repose sur l'hypothèse qu'une hausse des taux d'intérêt ne s'accompagnera pas d'une hausse du taux d'inflation, ce qui peut éroder le pouvoir d'achat de l'épargne. L'un des facteurs qui motivent une hausse des taux d'intérêt est que l'économie s'est suffisamment redressée pour enregistrer des gains positifs en termes de PIB et d'emploi, ce qui peut entraîner une hausse de l'inflation. (Pour en savoir plus, voir L'importance de l'inflation et le PIB .)

Les consommateurs peuvent acheter moins

De nombreux consommateurs font des achats à crédit, en utilisant des cartes de crédit, des marges de crédit ou en utilisant les capitaux propres. Les taux d'intérêt dus sur les cartes de crédit et les prêts à la consommation vont augmenter. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les paiements d'intérêts encourus chaque mois pour le service de ces dettes augmentent également; ainsi, les consommateurs sont découragés de contracter des dettes importantes, ce qui réduit la consommation. Les consommateurs peuvent également devenir plus motivés pour économiser plus d'argent compte tenu des nouveaux taux plus élevés qu'ils peuvent gagner dans les banques, ce qui réduit également le montant d'argent restant à dépenser. (Pour en savoir plus, voir Comment les taux d'intérêt coordonnent l'épargne et l'investissement dans l'économie )

Les prix des obligations peuvent baisser

Les obligations, émises par le gouvernement ou les sociétés, sont des titres de créance sont sensibles aux taux d'intérêt. Le prix d'une obligation varie inversement à l'évolution des taux d'intérêt: si les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Les investisseurs qui détiennent des portefeuilles obligataires, en particulier avec des obligations à taux fixe, peuvent s'attendre à une baisse des taux de ces obligations.(Pour en savoir plus, voir Pourquoi les taux d'intérêt tendent à avoir une relation inverse avec les prix des obligations )

Toutefois, les acheteurs d'obligations à long terme qui achètent et conservent des flux de trésorerie paiements et prêtent peu d'attention à la valeur des obligations sera en mesure d'acheter de nouvelles obligations qui offrent des taux de coupon plus élevés.

Les cours peuvent chuter

Les cours des actions sont déterminés par les bénéfices futurs que les sociétés généreront. À des taux d'intérêt très bas, les entreprises peuvent emprunter des sommes plus importantes pour financer la réalisation de projets qui devraient générer un rendement positif. Dans un marché concurrentiel, la capacité d'emprunter de l'argent à des taux très bas permet aux entreprises d'investir dans des projets qui ont des marges bénéficiaires étroites. Augmenter le coût d'emprunt d'une entreprise, même d'un peu, peut soudainement faire perdre à ces projets des bénéfices, réduire la rentabilité et faire baisser les prix des actions. Les fondamentaux du marché indiquent que les actions sont relativement chères par rapport aux niveaux historiques basés sur les multiples de bénéfices, et un environnement de taux d'intérêt plus élevé peut les rendre encore plus coûteux.

De plus, comme nous l'avons déjà mentionné, les consommateurs peuvent également réduire leurs achats, ce qui aura une incidence négative sur le chiffre d'affaires des entreprises et entraînera d'autres dommages à leurs bénéfices nets.

La faiblesse des taux d'intérêt a également encouragé les traders et les spéculateurs à gonfler le prix des actions car ils sont en mesure d'acheter des actions sur marge. Si les taux d'intérêt augmentent, le coût de l'endettement augmentera également, amenant ces propriétaires à réduire leurs avoirs en vendant des actions sur le marché.

Les prix des maisons peuvent baisser

Les consommateurs peuvent non seulement réduire leur utilisation des cartes de crédit, mais aussi acheter des maisons et des biens. La plupart des acheteurs utilisent des hypothèques pour financer leurs maisons, et si les taux hypothécaires augmentent, ce qui se produira avec une hausse générale des taux d'intérêt, le coût de possession d'une maison augmentera également. La hausse du coût de l'accession à la propriété peut réduire la demande de biens.

Les prix des logements se sont un peu redressés depuis l'éclatement de la bulle immobilière, mais les taux hypothécaires sur les prêts fixes et variables sont tombés à des niveaux historiquement bas au cours des dernières années. Cet environnement de taux d'intérêt bas a contribué à la hausse des prix des logements, les conditions favorables des prêts hypothécaires ayant permis à plus de gens d'acheter des maisons et aux propriétaires existants de refinancer des prêts plus élevés et plus anciens et de libérer des liquidités. (Pour en savoir plus, voir R Investissement immobilier dans un environnement de taux d'intérêt élevé .)

Les exportations pourraient baisser

Une hausse des taux d'intérêt pourrait rendre le dollar américain plus attrayant la valeur du dollar à augmenter contre les devises étrangères. Une monnaie plus précieuse est dommageable pour les exportateurs car elle rend leurs biens relativement plus chers lorsqu'ils sont convertis en d'autres devises. Par exemple, si une voiture fabriquée aux États-Unis se vend à 30 000 dollars et que le taux de change avec l'euro est actuellement de 1 dollar. 10 euros, il en coûtera 27 272 euros dans l'UE. Si le dollar se renforce et le taux de change monte à 1 $. 05 par euro, la même voiture coûtera maintenant un consommateur européen 28, 571 euros.

The Bottom Line

On s'attend à ce que la Fed relève rapidement les taux d'intérêt au-dessus de ses plus bas historiques d'environ zéro pour cent pour la première fois depuis des années. En fin de compte, une telle hausse des taux d'intérêt signale que l'économie est stable et en croissance et que des indicateurs clés, tels que le chômage et la croissance du PIB, indiquent une expansion économique.

Il y aura cependant des implications négatives. Le prix des actions, les prix des obligations et les prix des maisons pourraient tous baisser, puisque le contexte de taux d'intérêt bas persistant qui existe depuis 2008-2009 est devenu l'un des moteurs de la hausse des prix sur ces marchés d'actifs. Un changement soudain à ce statu quo, même s'il semble marginal à 25 ou 50 points de base, pourrait effectivement doubler le coût des emprunts à court terme qui pourraient se répercuter sur l'économie. (Pour en savoir plus, voir Une hausse de taux est-elle déjà annoncée sur le marché? )