L'investissement à impact fait référence à l'investissement dans l'intention de créer un impact social ou environnemental positif. Les fonds d'investissement à impact varient selon la stratégie, les objectifs de rendement et les objectifs d'impact. Bien qu'il existe certains fonds d'investissement à impact national, les fonds internationaux constituent la majorité des fonds d'impact, et cet article se concentrera sur les risques inhérents aux fonds d'impact internationaux.

Peu importe si l'objectif de l'investisseur est l'impact social, le rendement ou les deux, il est prudent de considérer les risques associés aux fonds d'investissement à impact. Bien que ces fonds comportent des risques communs à d'autres placements, tels que le risque de marché, le risque d'entreprise et le risque de crédit, l'investisseur moyen pourrait ne pas tenir compte d'autres risques. Lors de l'évaluation des fonds d'impact, les risques les plus uniques à prendre en compte comprennent les risques politiques, de change et de sortie.

Risque politique

Le risque politique fait référence au risque lié à l'instabilité dans un pays. Lors de l'évaluation de l'exposition au risque politique d'un fonds d'investissement à impact, il est important de déterminer si le fonds investit dans de nombreux pays différents ou si son objectif est régional ou même unique.

Investir dans de nombreux pays comporte l'avantage de la diversification. Une perte due au risque politique dans un pays n'affectera qu'une petite partie du portefeuille. De nombreux fonds utilisent une approche de diversification, certains fonds indiquant explicitement qu'ils n'investiront pas plus d'un certain pourcentage dans un seul pays ou une seule région.

D'un autre côté, il est également possible de réduire le risque politique en investissant uniquement dans une région ou même un seul pays. Cette approche permet aux gestionnaires d'investissement de sélectionner des pays ou des régions en fonction de leur niveau de risque politique. De plus, une approche régionale ou nationale peut permettre aux gestionnaires d'investissement de mieux comprendre, surveiller et atténuer l'exposition au risque politique de leurs investissements.

Risque de change

Le risque de change est important dans tout investissement international, mais revêt une importance particulière dans les placements à impact. De nombreux investissements à impact sont dans des pays à monnaie volatile et des devises qui peuvent manquer de mécanismes de couverture.

Il semble que la réponse simple soit de faire les investissements et les remboursements libellés dans une devise majeure telle que le dollar ou l'euro. Cette stratégie ne parvient pas à atténuer le risque de change si l'entité émettrice réalise une part importante de son activité dans la devise locale. Une variation défavorable du taux de change de la monnaie locale par rapport au dollar ou à l'euro rendra le remboursement de l'investissement difficile pour l'entité détenue.

Pour réduire significativement le risque de change, il est préférable de rechercher les pays dont les monnaies locales sont moins volatiles ou qui ont adopté (officiellement ou officieusement) le dollar ou l'euro comme monnaie commerciale.Le risque peut également être atténué si des mécanismes de couverture, tels que des contrats à terme, sont disponibles dans la devise locale. Comme indiqué ci-dessus, la couverture des devises des pays en développement n'est pas toujours possible et peut être très coûteuse.

Risque de sortie (risque de liquidité)

Le risque de sortie est le risque qu'il soit difficile, voire impossible, de sortir d'un investissement. Cela soulève la question importante de savoir si le fonds d'impact investit dans la dette, les fonds propres ou un autre instrument. Les placements en titres de créance comportent généralement un risque de sortie minime puisque l'entité émettrice effectue des paiements directement au fonds. Les placements en actions peuvent comporter d'importants risques de sortie, car les marchés en développement n'ont peut-être pas de moyen accessible de sortir d'un placement en actions, comme un marché secondaire liquide. Si vous envisagez un fonds d'impact qui réalise des investissements en actions, assurez-vous que la direction du fonds dispose d'une stratégie claire sur la manière de sortir des investissements.

The Bottom Line

En comparant les fonds d'investissement à impact, les investisseurs voudront garder ces risques à l'esprit et comprendre la stratégie du gestionnaire de fonds pour évaluer et atténuer ces risques. Avec des risques bien atténués, les fonds d'investissement à impact peuvent offrir des rendements intéressants pour les investisseurs et générer des impacts sociaux ou environnementaux positifs.