En tant que conseiller financier, vous savez que la répartition de l'actif d'un portefeuille ne sera finalement pas équilibrée. Certaines classes d'actifs et certains avoirs feront mieux que d'autres sur une période donnée.

L'Énoncé de politique de placement (Énoncé des politiques de placement) que vous préparez pour vos clients aura généralement une répartition d'actifs cible et précisera que le rééquilibrage doit être effectué si le pourcentage tombe en dehors des tranches de pourcentage spécifiées. Les conseillers financiers comprennent pourquoi cela est important, mais vous devez vous assurer que vos clients comprennent également l'importance du rééquilibrage. (Pour plus d'informations, voir: Procédure de création d'une déclaration de stratégie d'investissement client .)

Voici quelques réflexions sur la façon d'expliquer ce concept à vos clients et quelques conseils sur la mise en place d'un régime de rééquilibrage.

Vendre les gagnants

Le rééquilibrage peut sembler contre-intuitif à vos clients. Vous leur dites de vendre une partie de leurs avoirs gagnants dans certains cas. Pourquoi voudraient-ils faire ça? Si une action, un fonds ou un fonds négocié en bourse (FNB) en particulier se porte bien, pourquoi ne pas le laisser rouler?

La réponse est tout au sujet du risque. Si leur portefeuille devait commencer à 50% en actions et 50% en obligations, au fil du temps dans un marché en hausse, l'allocation des stocks pourrait atteindre 60% ou même 70%. Cela augmente le risque de baisse potentiel du portefeuille en cas de retournement du marché et subit une correction ou un ralentissement plus prolongé. (Pour en savoir plus, voir: Conseils pour évaluer la tolérance au risque d'un client .)

Dans une simulation que j'ai réalisée dans un programme d'allocation d'actifs, un portefeuille avec une allocation de 50% les obligations à moyen terme avaient un écart-type de +/- 8,5% (un écart-type est la variabilité du rendement susceptible de se produire environ deux tiers du temps) et une perte potentielle importante de 13,1% (définie par le logiciel comme une perte qui pourrait se produire dans des conditions de marché extrêmes). Si le portefeuille était autorisé à passer à 70% d'actions et à 30% d'obligations, l'écart type s'est élevé à +/- 11,2% et la perte potentielle importante est passée à 17,5%.

Imposer une discipline

Le rééquilibrage périodique impose un niveau de discipline sur la gestion du portefeuille du client. L'examen de l'allocation du client devrait faire partie des examens de la période que vous faites avec les clients. Il est important de faire savoir au client dès le début de votre relation que le rééquilibrage est important. Les clients vous embauchent pour votre expertise et votre expérience. Comme vous le savez très bien parfois, il est de votre devoir de leur dire ce qu'ils ne veulent pas entendre. Cela peut inclure qu'ils doivent vendre certains gagnants et rééquilibrer leur allocation cible.

Vue globale du portefeuille

Vous souhaitez afficher une vue globale du portefeuille lorsque vous examinez le portefeuille du client.Cela signifie regarder tous les comptes imposables, les IRA et les plans de retraite d'entreprise comme un 401 (k). Cela devrait être le point de départ. Cependant, au moment de décider où apporter des changements afin de rééquilibrer l'attention devrait être payé à l'endroit où les actifs sont détenus. Par exemple, vendre des avoirs appréciés dans un IRA ou un 401 (k) n'a pas d'impact fiscal, alors que la vente des mêmes avoirs détenus dans un compte taxable pourrait. (Pour en savoir plus, voir: Quelle répartition de l'actif est la meilleure? )

Utiliser l'argent neuf

L'un des meilleurs moyens de rééquilibrer est d'utiliser de l'argent frais pour effectuer tout le rééquilibrage le client doit faire. L'argent frais pourrait prendre la forme de contributions continues au plan 401 (k) du client ou peut-être avec de l'argent disponible pour investir dans son compte imposable. La bonne chose à propos de l'utilisation de l'argent frais est qu'il n'y a aucun impôt potentiel sur les gains en capital à s'inquiéter dans les comptes imposables.

Soyez tactique

Un rééquilibrage peut être réalisé en intégrant d'autres aspects de vos conseils à votre client. Par exemple, si votre client a apprécié des actifs dans un compte imposable, ces actifs pourraient être utilisés pour faire des dons de bienfaisance. Cela réduit l'allocation à cette classe d'actifs et fournit également des allégements fiscaux au client.

Gains et pertes d'un match

Asseyez-vous avec votre client et examinez les avoirs dans des comptes imposables avec des gains et des pertes non réalisés. Déterminez ensuite quels sont les gains ou les pertes à long terme et lesquels ont des gains ou des pertes à court terme. Au cours de cette analyse, il peut être logique de réaliser des pertes fiscales et, le cas échéant, de réaliser des gains pour compenser ces pertes. La «queue fiscale ne devrait jamais remuer le chien d'investissement» comme le dit le proverbe. Mais si les ventes de participations avec pertes et gains ont du sens dans le contexte du portefeuille du client et de votre stratégie d'investissement globale, les gains de pertes fiscales et les gains compensatoires peuvent être un outil solide à utiliser dans le processus de rééquilibrage. (Pour en savoir plus, voir: Les conseillers évitent de généraliser la tolérance au risque de votre client .)

Conclusion

Dans la gestion du portefeuille d'investissement d'un client, un rééquilibrage périodique s'impose. Leur IPS contient probablement une allocation cible avec une fourchette de pourcentage pour chaque classe d'actifs. Même si les clients approuvent généralement l'IPS, il peut être difficile de les convaincre que vendre des gagnants pour réinvestir dans des classes d'actifs en retard ou inversement placer de l'argent dans une classe d'actifs qui a connu une forte baisse est une bonne chose à faire. Ceci, cependant, fait partie de la raison pour laquelle vos conseils et votre point de vue sont si précieux. Passer en revue les concepts et les stratégies de rééquilibrage discutés ci-dessus peut aider à leur montrer pourquoi le rééquilibrage est important et comment il peut être accompli conformément à leur stratégie globale d'investissement et de planification financière. (Pour plus d'informations, voir: Explication du rééquilibrage de portefeuille sur les clients .)