Quand les gens parlent d'un marché en hausse ou en baisse, affichant une performance solide ou faible, ou tournant le taureau ou l'ours, ils se réfèrent au marché vu sous l'angle des indices.

Les indices fonctionnent comme un résumé du marché en suivant les meilleurs titres d'un marché. Comme l'un des principaux facteurs de la performance des actions est la santé du marché, il est difficile de croire que les indices ont été autour de moins de la moitié de l'histoire des bourses. Dans cet article, nous allons regarder l'histoire de ces véhicules d'investissement.

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TUTORIEL: Investissement de l'indice

Avant le Dow
La réputation du marché boursier a connu des hauts et des bas tout au long de son histoire. Son point le plus bas est le mieux montré dans les années qui ont suivi le krach en 1929 parce qu'il a détruit la valeur des investissements de tant de personnes.

Les 120 premières années de la Bourse de New York se classent au deuxième rang des plus bas pour le Dow. La méfiance du marché pendant cette période n'était pas aussi intense, mais elle était beaucoup plus soutenue. La principale raison de ce faible était que les gens impliqués dans le marché spéculaient plutôt que d'investir. Ce n'était pas entièrement leur faute car les règlements étaient assez lâches et toute information que vous pourriez obtenir n'était pas garantie d'être exacte ou même véridique. Ceci, couplé avec les revendeurs et les courtiers ressemblant à des vautours qui ont entouré autour de Wall Street en attendant des investisseurs qu'ils pourraient exploiter, ont rendu les marchés plus volatils. Il y avait beaucoup de courtiers honnêtes, d'entreprises et de négociants, mais rien n'arrêtait le flot de fraudes des moins scrupuleux. (Pour en savoir plus sur le NYSE, consultez Quelle est l'histoire derrière les cloches d'ouverture et de fermeture sur le NYSE? )

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Moins reconnu, mais tout aussi important, était le fait que les gens ne comprenaient pas le marché ou ses fractions et points. L'idée d'un marché était encore l'un des stands où vous pouviez parcourir les produits des agriculteurs et acheter vos produits d'épicerie. L'idée d'acheter la performance d'une entreprise était difficile à saisir pour les Américains du 17ème et du début du 18ème siècle.

Rappelez-vous que la plupart des adultes de cette époque avaient passé leur enfance dans les mines, les usines et les champs plutôt que dans les écoles. Même l'élite qui était impliquée dans le marché ne le comprenait pas complètement dans certains cas. Ils ont compris qu'il a traversé des hauts et des bas périodiques de la même manière vague qu'une personne dans la cale d'un navire peut deviner si elle est en mer ou au port par la motion, mais n'a toujours aucune idée de la taille ou de la fréquence du vagues qu'ils vont rencontrer. Sans cette information, l'achat d'un stock quand il était trop cher ou sous-évalué était surtout une question de chance.

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Des bâtons dans le sable
Charles H. Dow, journaliste spécialisé dans les finances, a dévoilé le premier indice boursier en 1896.Son Dow Jones Industrial Average était une moyenne des 12 premières actions sur le marché. Comme c'était juste à la fin de la révolution industrielle, la majorité de ces entreprises étaient dans le secteur industriel (aciéries, chemins de fer, mines, etc.). Il a calculé le DJIA en prenant tous les prix des actions, en les ajoutant et en les divisant par le nombre d'actions. Le nombre qui est sorti de cette équation le 26 mai 1896 était de 40. 94. L'étendue du Dow a depuis été élargie. (Pour plus d'informations, lisez Dow Theory .)

Dow a considéré sa moyenne comme une mesure de la marée du marché. Grâce à ses calculs, il plaçait essentiellement un bâton à la marque des hautes eaux de chaque vague, ou jour de négociation. Si les vagues continuaient de le pousser, lui et son bâton sur la plage, la marée montait. S'il devait sortir plus loin chaque fois pour ramasser le bâton, alors la marée reculait. Armé de cette mesure, Dow a pu voir si le marché a augmenté pendant une période consécutive, comme avec un marché haussier, ou s'il a régulièrement baissé, comme avec un marché baissier.
Dow commença le Railroad Average en 1884 (aujourd'hui le Dow Jones Transportation Average) et le Utility Utility en 1929. En 1928, il devint nécessaire de changer la méthode de calcul des indices Dow car les entreprises procédaient à des fusions et à des scissions d'actions les nombres. Le Dow est passé à un système de diviseurs flexibles qui changent afin d'empêcher la moyenne de se déformer de ces complications et d'autres. Sous cette forme, le DJIA existe toujours en 2007, mais les 30 entreprises qui le composent sont beaucoup moins concentrées dans le secteur industriel. Le nom, cependant, est resté.

S & P 500
Standard & Poor's 500 trouve ses racines en 1860, lorsque Henry Varnum Poor publia «History of the Railroads and Canals of the United States». Plutôt que d'être une histoire littérale du chemin de fer, il s'agissait de la première histoire financière de toutes les compagnies installant des voies ou creusant des canaux aux États-Unis. Poor espérait que son livre permettrait d'obtenir des informations aux investisseurs en dehors du district bancaire. Son succès l'a conduit à publier le Manuel des Chemins de fer des États-Unis sur une base annuelle.

Le taux d'épuisement des publications de Poor's a incité d'autres entreprises comme Standard Statistics et Moody's Manual Co. à élargir leurs activités au-delà des seules sociétés ferroviaires. Ces trois entreprises ont subi une lente série de fusions de 1913 à 1941. Au cours de ce processus, Standard Statistics a commencé à conserver un index de 223 titres dans différents secteurs du marché, mais a dû le réduire à 90 car il n'y avait pas de machine ou de personne capable de relever le défi informatique de mettre à jour un si grand nombre d'entreprises. L'une des choses qui distinguait cet indice de la DJIA plus populaire était le fait qu'il s'agissait d'une moyenne pondérée par le marché plutôt que basée sur les prix comme le Dow. Cela signifie que les grandes entreprises n'ont pas influencé autant les 90 que les grandes entreprises du Dow Jones. Cette mesure plus précise du marché global n'a été pleinement appréciée que beaucoup plus tard.

La compagnie de Poor's a fait faillite après le crash de 1929 et a été absorbée par Standard Statistics dans des termes gracieux. Le nouvel indice Standard & Poor's 90, simplement renommé de l'indice Standard Statistics 1926, était le seul indice calculé quotidiennement. En 1946, Standard & Poor a acheté un ordinateur à cartes perforées auprès d'IBM et a soudainement réussi à étendre l'indice à 500 entreprises, qui pourraient être mises à jour toutes les heures.

Voir le Tech Stocks Run
En 1985, le Nasdaq a introduit son propre indice pour concurrencer le S & P. Le Nasdaq 100 a été conçu comme un indice pondéré en fonction du marché qui contenait plus d'entreprises du secteur de la technologie - territoire en grande partie non cartographié à l'époque. Le Nasdaq lui-même a été conçu pour commercialiser ces stocks et il était de plus en plus en croissance au pouvoir à la fois l'ordinateur et l'Internet apporté la technologie dans les maisons des gens.

La popularité de la technologie pendant les années 1980 et 1990 a valu au Nasdaq 100 la troisième place dans les reportages financiers. Cette exposition accrue a incité davantage d'investisseurs à se tourner vers la bulle inflationniste à la fin des années 90 et, par conséquent, a accru les dommages causés par l'accident technologique. Malgré son rôle malheureux dans le crash (et grâce à un monde de plus en plus dépendant de la technologie), le Nasdaq 100 continue de gagner sa place parmi les meilleurs indices au monde. (Pour en savoir plus sur le Nasdaq, voir Le récit de deux échanges: NYSE et Nasdaq et Apprendre à connaître les bourses .)

Galore des index
En plus de Dow, les indices S & P et Nasdaq, il existe des centaines d'autres indices. Les fonds indiciels et les investisseurs passifs qui les aiment ont encouragé la création d'un nombre croissant de ces outils de suivi du marché.

Les plus populaires après les trois premiers sont:

• Indice composite de la Bourse américaine
• Indice Russell
• Indice composite NYSE,
• Indice 30 ans Trésor américain

Les investisseurs sectoriels ont aussi un assortiment d'index à choisir.

Cette surabondance d'informations est largement due à l'amélioration de la divulgation, du calcul et, bien sûr, d'Internet. Le calcul, en particulier, a permis aux statisticiens de prendre en compte autant de stocks que nécessaire et d'obtenir les chiffres mis à jour toutes les quelques secondes pour les recalculer. La rapidité des données et les analyses qui peuvent en être faites étaient impensables même il y a 30 ans.

Comment l'indice a changé Investir
L'impact des indices sur l'investissement a été et continue d'être énorme. Au niveau le plus élémentaire, les indices ont apporté de la transparence et une meilleure compréhension des forces du marché. La théorie de Dow, mise au point par Charles Dow et élaborée par son prédécesseur, fut l'une des premières tentatives d'analyse technique. Les indices ont également été d'une valeur inestimable pour les négociateurs, les négociateurs et les investisseurs dynamiques, en leur donnant une mesure du sentiment global du marché.

Surtout, les indices ont créé une référence pour les investisseurs et les gestionnaires de fonds. La création de ce benchmark a également incité un segment de la population investissante à choisir un parcours moins actif et à se contenter de rendements plus modestes, marquant ainsi la première fois dans l'histoire des investissements où il devenait possible de maîtriser ses propres portefeuilles.Il existe maintenant des indices pour les valeurs technologiques, les produits pharmaceutiques et tout sous-ensemble du monde financier qu'un investisseur voudrait savoir. Le défi pour les investisseurs n'est plus de savoir comment obtenir des informations fiables sur le marché, mais de savoir quoi en faire.

Pour en savoir plus sur l'histoire de l'investissement, consultez The Stock Market: un retour en arrière et Comment les marchés du Far West ont été apprivoisés .