Dans un monde parfait, les investisseurs pourraient éliminer tous les risques et prendre des décisions avec une certitude absolue. Cependant, ce n'est pas le monde dans lequel nous vivons. En fait, la mondialisation financière croissante de notre monde a sans doute rendu l'investissement beaucoup plus risqué, car l'interdépendance accrue des divers marchés a contribué à rendre ces marchés plus volatils.

Nous voulons tous des rendements élevés, mais en période d'instabilité (en pleine crise de la zone euro, ralentissement de la croissance en Chine, baisse des prix du pétrole), ce qui nous inquiète le plus est la protection de nos richesses. Bien que l'or et l'argent aient souvent été considérés comme des réserves de valeur, nous constatons que de nombreuses études récentes remettent en question cette affirmation et certains suggèrent que d'autres actifs sont beaucoup plus sûrs.

Investissement plus sûr: couverture et havres de sécurité

Les investisseurs ont souvent recours à des couvertures et à des valeurs refuges pour limiter leur exposition à des risques non désirés. Une couverture peut généralement être définie comme un titre non corrélé ou négativement corrélé avec un autre actif en moyenne, alors qu'un refuge est un actif non corrélé ou négativement corrélé avec un autre actif en cas de marché extrême ou de turbulences. En d'autres termes, la couverture peut limiter les pertes de certains actifs plus risqués, tandis qu'une valeur refuge permet de limiter ses pertes pendant les périodes où la plupart des autres actifs perdent de la valeur.

Traditionnellement, les métaux précieux comme l'or et l'argent ont été considérés comme des couvertures efficaces contre l'inflation ainsi que comme des valeurs refuge en période de crise financière ou politique. Contrairement aux monnaies fiduciaires, dont la valeur peut chuter en raison de dépenses publiques excessives ou d'une politique monétaire accommodante, l'offre d'or et d'argent ne peut être arbitrairement augmentée.

De plus, les monnaies sont aussi fortes que le gouvernement qui les émet et les soutient. Pour cette raison, les crises politiques peuvent amener les investisseurs à céder leurs avoirs en monnaie nationale et à passer à l'or ou à l'argent. De même, lorsque d'autres actifs perdent de la valeur rapidement en cas de crise financière, de nombreux investisseurs peuvent se tourner vers l'or et l'argent, estimant que ces métaux précieux vont isoler et protéger leur richesse.

L'argent et l'or ne sont peut-être pas les plus sûrs des trésors

Bien que les deux métaux puissent être désirés comme réserves de valeur, contrairement à l'or, l'argent est surtout apprécié pour son usage industriel. Ces différences dans les fondamentaux de la demande indiquent que les deux métaux peuvent réagir différemment dans différents climats économiques et ne devraient pas être considérés comme des substituts parfaits.

Une étude révèle que même si la volatilité des prix de l'or est influencée par des facteurs monétaires, comme l'inflation ou les taux d'intérêt, l'argent ne l'est pas et que les deux métaux doivent donc être considérés comme des actifs distincts.

Pourtant, une autre étude soutient que, bien qu'ils agissent comme des valeurs refuges lors des mêmes krachs obligataires et des marchés boursiers, il y a des moments où seul l'or agit comme un refuge relativement sûr et d'autres fois seulement l'argent.

Une troisième étude indique que la demande de l'argent étant davantage influencée par son utilité industrielle, elle sera beaucoup plus étroitement liée à l'activité générale du marché. En d'autres termes, lorsque les économies sont en plein essor, la demande d'argent sera plus forte que lorsque les économies sont en récession. Ainsi, investir dans l'argent lorsque le marché se dirige vers des problèmes peut ne pas être aussi sûr que certains analystes le suggèrent.

Enfin, en considérant la volatilité des deux métaux, nous trouvons que l'or est l'actif le plus sûr puisque l'argent est le plus volatil des deux. Pourtant, lorsque l'on considère d'autres actifs, l'or n'est pas nécessairement le moins volatile. Certains suggèrent que les bons du Trésor fonctionnent mieux dans ce domaine, tandis qu'une autre étude a révélé que l'indice de volatilité (VIX) était moins volatil que l'or pendant une période donnée et constituait ainsi une meilleure couverture contre l'inflation.

The Bottom Line

Contrairement à la tradition et à l'opinion populaire, l'or et l'argent ne sont peut-être pas les meilleurs haies contre l'inflation ni les havres les plus sûrs. À bien des égards, l'or et l'argent sont comme n'importe quel autre actif: leurs prix montent et leurs prix baissent, et savoir dans quelle direction ils se déplaceront dépend de divers facteurs.

Aujourd'hui, le prix de l'or et le prix de l'argent sont à leur plus haut historique, et il n'y a pas de formule simple qui vous dira dans quelle direction ils iront. Il est beaucoup trop simpliste de dire que l'or ou l'argent protègeront toujours la richesse contre l'inflation ou qu'ils sont toujours une valeur sûre quand les marchés se dirigent vers le sud. Il y a d'autres influences et variables qui affectent la performance des actifs comme l'or et l'argent, et il peut y avoir d'autres investissements très sûrs. La chose la plus sûre que vous pouvez faire est de prendre votre temps et de faire vos recherches.