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Le terme «relutif» est généralement utilisé pour les fusions, les acquisitions ou l'expansion générale des activités. Cependant, il peut également décrire le processus par lequel une obligation actualisée gagne de la valeur jusqu'à sa date d'échéance.
Par exemple, un billet à échéance fixe de six mois pourrait avoir une valeur nominale de 10 000 $. L'émetteur pourrait offrir le billet au public à un prix réduit de 9 850 $, par exemple. Lorsque le billet arrivera à échéance, son porteur aura le droit de recevoir 10 000 $. Cela signifie que, entre la date d'émission et la date d'échéance, l'obligation aura une valeur de 150 $.
La Logique d'Accréditation de l'Escompte
Le phénomène par lequel les instruments fixes actualisés prennent de la valeur avec le temps est parfois appelé l'accroissement de l'escompte. Il est facile de voir pourquoi ce processus se produit.
Tout d'abord, considérons que (toutes choses étant égales par ailleurs), un investisseur aurait plutôt 10 000 $ aujourd'hui qu'une garantie absolue à 10 000 $ dans six mois. Cette préférence temporelle permet d'expliquer pourquoi les dépôts et les prêts accumulent des intérêts - pour compenser ceux qui renoncent aux biens présents pour de futurs biens.
C'est pourquoi l'investisseur ne paiera pas 10 000 $ pour un billet fixe si la seule récompense qu'il reçoit est de 10 000 $ en six mois. La note est émise à un escompte. Supposons que l'investisseur a besoin de liquidités et qu'il veuille vendre le billet sur le marché secondaire trois mois après qu'il a payé 9 850 $. Il ne peut pas le vendre pour 9 850 $, car il n'aurait rien tiré de son commerce.
De même, il ne peut pas demander 10 000 dollars, car la note a encore trois mois pour arriver à maturité et les autres investisseurs n'achèteront pas l'instrument pour rien. Il doit régler une valeur comprise entre 9 850 $ et 10 000 $. Cette valeur augmentera à mesure que la note approche de la maturité.
Calcul de l'Accréditation de l'Escompte
Les méthodes actuelles de calcul de cet accroissement de l'escompte peuvent être réalisées de façon linéaire, chaque jour représentant un gain de valeur égal. Les investisseurs peuvent également utiliser une méthode à intérêt constant, où la croissance est plus fortement pondérée à l'approche de l'échéance.
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