Les entreprises utilisent divers outils pour s'assurer que le capital est dépensé judicieusement. Cela signifie choisir les projets susceptibles de générer le meilleur retour sur investissement (ROI). Cependant, parce que la valeur du revenu à court terme est inférieure à la valeur du revenu gagné aujourd'hui, la budgétisation du capital est un exercice d'équilibre délicat. Deux des calculs les plus importants utilisés par les entreprises pour déterminer quels projets doivent être financés sont la valeur actualisée nette (VAN) et le taux de rentabilité interne (TRI). Ces deux concepts sont intrinsèquement liés et, utilisés ensemble, donnent aux entreprises une vision claire de la valeur réelle du rendement attendu d'un projet et de la façon dont il se compare au coût du capital nécessaire pour le financer.
En résumé, la VAN d'un projet reflète la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs actualisés après prise en compte de l'investissement en capital initial. Pour tenir compte de la valeur temps de l'argent, les revenus générés au cours des années subséquentes sont actualisés en utilisant un taux de rendement prédéterminé, appelé taux de rendement minimal, qui représente le rendement minimal que l'entreprise juge acceptable pour un projet. Le TRI est simplement le taux d'actualisation auquel la VAN d'un projet est égale à zéro, ce qui signifie que la valeur actualisée de tous les revenus est égale à l'investissement en capital. Pour qu'un projet soit poursuivi, le TRI d'un projet donné doit dépasser le taux de rendement minimal.
Les entreprises utilisent souvent le coût moyen pondéré du capital, ou WACC, comme taux minimal dans la budgétisation des investissements car il représente le coût moyen de chaque dollar de capital après avoir pris en compte les proportions relatives de dette et financement par actions. Si le TRI d'un projet donné ne dépasse pas le coût moyen du capital utilisé pour le financer, alors la société devra fonctionner à perte pour poursuivre le projet. La comparaison du TRI IRR d'un projet à des benchmarks tels que le WACC crée une délimitation claire entre les projets rentables et ceux qui devraient être évités.
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