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La valeur ajoutée économique (EVA) est une mesure importante largement utilisée en finance d'entreprise pour déterminer le montant de la valeur qu'une entreprise tire de l'investissement en capital. Étant donné qu'EVA prend en compte le coût du capital et les profits du bilan d'une entreprise, les analystes et les investisseurs se tournent vers cette mesure pour évaluer dans quelle mesure les bénéfices d'une entreprise dépassent les dépenses et obligations nécessaires aux actionnaires et aux prêteurs. Pour avoir une compréhension complète de l'interprétation de l'EVA, aussi appelée profit économique, il faut d'abord comprendre les éléments de son calcul.

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EVA = Bénéfice net d'exploitation après impôts - (Capital * coût du capital)

Le principal facteur de calcul de l'EVA est la détermination du bénéfice net d'exploitation après impôts de la société (NOPAT). Comme il ne s'agit pas d'une mesure de la rentabilité inscrite explicitement dans le bilan type, il est souvent nécessaire de calculer NOPAT en fonction de son bénéfice relatif avant intérêts et impôts (EBIT) communément rapporté le plus proche. Le BAII reflète le montant des produits qui reste après la comptabilisation des charges directement liées aux activités quotidiennes. Cela comprend les coûts des biens vendus (COV) et les charges d'exploitation, telles que le loyer, les services publics et les salaires, ainsi que l'amortissement et la dépréciation des actifs. Ni EBIT ni NOPAT ne prennent en compte les charges d'intérêts. Dans le cas de NOPAT, c'est parce que le calcul de l'EVA tient compte du coût du capital ailleurs. Si l'on exclut les intérêts débiteurs du calcul du bénéfice net, l'EVA n'est pas actualisée artificiellement en déduisant deux fois les frais d'intérêts.

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NOPAT diffère de l'EBIT de deux façons cruciales. Il comprend des éléments généralement inscrits en tant que débits sur un bilan, tels que les frais de recherche et de développement. Certaines dépenses sont en fait des investissements dans la santé à long terme de l'entreprise, de sorte qu'ils ne devraient pas être déduits du bénéfice net. D'autres éléments peuvent devoir être capitalisés de la même manière, en fonction du calcul spécifique. Un exemple est celui des provisions pour créances irrécouvrables, qui reflètent le montant d'argent qu'une entreprise s'attend à perdre en raison de créances impayées. Il s'agit uniquement d'un chiffre prévisionnel et ne reflète pas réellement les liquidités perdues, il est donc inclus dans NOPAT. La deuxième divergence entre l'EBIT et le NOPAT est l'inclusion des taxes. Les taxes sont une dépense obligatoire qui ne peut pas être considérée comme un investissement à long terme, elles doivent donc être déduites afin d'obtenir un chiffre de bénéfice réaliste.

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La dernière étape consiste à soustraire la charge de capital. La charge de capital est calculée en multipliant le montant total du capital investi par le coût moyen pondéré du capital (WACC). Les prêteurs et les actionnaires exigent le paiement de leur investissement sous forme d'intérêts ou de dividendes.La charge de capital est déduite pour tenir compte du montant du bénéfice qui serait requis pour satisfaire à ces obligations de financement.

Si le NOPAT d'une entreprise est égal à sa charge de capital et que l'EVA est égale à zéro, cela signifie que la société en fait assez pour garder la lumière et respecter ses obligations de financement, mais ne génère pas suffisamment de revenus pour financer sa croissance future. Une EVA faible indique qu'une entreprise doit réévaluer ses procédures d'exploitation et ses dépenses ou trouver un plan de financement plus rentable. Une EVA élevée indique qu'une entreprise génère des revenus sains et / ou qu'elle a mis en place une stratégie financière efficace.