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Le score Z d'Altman est un test qu'un investisseur utilise pour évaluer la probabilité de faillite d'une entreprise. Le score Z Altman utilise cinq ratios pour évaluer la probabilité de faillite d'une entreprise, et le résultat peut être comparé avec une autre entreprise dans le même secteur. L'information utilisée pour calculer les ratios se trouve dans les documents financiers annuels d'une société. La mesure peut être utilisée pour les entreprises publiques et privées.

La formule du score Z Altman d'une entreprise publique est la suivante: (1. 2 x fonds de roulement / actif total) + (1. 4 x bénéfices non répartis / actif total) + (3. 3 x résultat d'exploitation / actif total) + (0,6 x capitalisation boursière / total du passif) + (1 x chiffre d'affaires / total de l'actif). Si le Z-score est 3 ou plus, une entreprise est peu susceptible de faire faillite. Si le Z-score est compris entre 1.81 et 2.99, l'entreprise est dans une zone grise. Si le Z-score est de 1. 8 ou moins, l'entreprise est susceptible de faire faillite.

La formule du score Z a été étendue aux entreprises privées en 2002. La formule du score Z d'une société privée est la suivante: (0. 717 x fonds de roulement / total des actifs) + (0. 847 x Bénéfices non répartis / actif total) + (3. 107 x Bénéfice d'exploitation / total de l'actif) + (0. 42 x Valeur comptable des capitaux propres / Total du passif) + (0. 998 x Ventes / Actif total).

Un investisseur peut utiliser cette information pour évaluer s'il doit acheter ou vendre une action. Par exemple, supposons que l'investisseur ait des actions de la société ABC, une société publique, et s'inquiète de la stabilité financière d'ABC en raison d'une série de nouvelles financières négatives. L'investisseur calcule le Z-score de ABC et il est 1. 4.

D'autre part, la société DEF est dans le même secteur que ABC, et le Z-score de DEF est de 4. 5. Ceci indique qu'un investisseur devrait vendre des actions de la société ABC parce qu'il est probablement vers la faillite, et l'investisseur devrait acheter des actions de la société DEF, car il est financièrement stable, selon cette mesure.