Si vous êtes nouveau dans le concept de fonds spéculatifs, nous vous recommandons de lire les deux articles suivants. Introduction aux Hedge Funds - La partie 1 traite de tout ce que vous devez savoir sur les caractéristiques et les stratégies des hedge funds, tandis que Introduction to Hedge Funds - Partie 2 traite des avantages et des inconvénients des hedge funds et des facteurs à prendre en compte.

Qu'est-ce qu'un fonds de couverture?
"Hedge fund" est un terme général non juridique qui était à l'origine utilisé pour décrire un type de fonds d'investissement privé et non enregistré qui utilisait des techniques sophistiquées de couverture et d'arbitrage pour négocier sur les marchés actions. Les hedge funds ont traditionnellement été limités à des investisseurs sophistiqués et riches. Dans les marchés antérieurs, le terme «hedge fund» faisait référence à une classe d'actifs employant une stratégie pour compenser son exposition au risque de marché en adoptant une position opposée - par exemple, vendre à découvert ou détenir des contrats à terme. En fait, une couverture parfaite est celle qui compense totalement les gains et les pertes, créant ainsi une position totalement neutre. Dans les marchés d'aujourd'hui, un fonds de couverture peut être à peu près n'importe quoi. Ils peuvent ou ne peuvent pas utiliser l'effet de levier, faire des paris sur une base globale ou regarder les aspects techniques d'un titre dans une tentative de trouver un prix sur le marché. Au fil du temps, les activités des fonds de couverture se sont élargies à d'autres instruments et activités financiers. Aujourd'hui, le terme «fonds spéculatif» fait moins référence aux techniques de couverture, que les fonds spéculatifs peuvent utiliser ou non, qu'à leur statut de fonds d'investissement privés et non enregistrés.

Les hedge funds sont similaires aux fonds communs de placement en ce qu'ils sont tous deux des véhicules d'investissement mutualisés qui acceptent l'argent des investisseurs et l'investissent collectivement. Toutefois, les fonds de couverture diffèrent considérablement des fonds communs de placement, car les fonds de couverture ne sont pas tenus de s'inscrire en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières. En effet, ils n'acceptent généralement que des investisseurs financièrement sophistiqués et fortunés. Certains fonds sont limités à pas plus de 100 investisseurs.

Libérés de la réglementation, les hedge funds pratiquent l'endettement et d'autres techniques de placement sophistiquées dans une bien plus grande mesure que les fonds communs de placement (bien qu'ils soient soumis aux dispositions antifraude des lois fédérales sur les valeurs mobilières).

• Couverture directe : Ceci est réalisé en couvrant un actif, comme les actions ordinaires, par un autre actif qui partage des mouvements de prix similaires et qui s'échange de la même manière. Un exemple de ceci serait de couvrir une position de stock commune avec des options d'achat.
• Cross Hedge : Cela implique de couvrir un instrument avec un instrument différent. Un exemple d'une stratégie qui a échoué dans le crash de 1987 illustrera le concept. Cela impliquait l'achat d'actions privilégiées (longues) et la couverture de contrats à terme sur le Trésor.Les taux d'intérêt orientent les contrats à terme sur les bons du Trésor, et il y a des moments où ces deux instruments se suivent - environ 85% du temps. Dans le scénario de 1987, la valeur de l'action privilégiée a chuté et les contrats à terme de la Trésorerie ont augmenté. Parce que cette stratégie impliquait de court-circuiter l'avenir, elle s'est avérée infructueuse des deux côtés.
• Dynamic Hedge : Implique de changer le montant des puts dans une position dans le temps, en fonction de l'environnement de marché. Cela peut protéger contre le risque de baisse associé à une position longue. Les traders d'options couvrent habituellement les options en court-circuitant un portefeuille de réplication dynamique contre une position longue dans l'option afin d'éliminer tous les risques liés au mouvement du cours de l'action. Il s'agit essentiellement d'une technique d'assurance de portefeuille ou de gestion du risque de position et comprend toute couverture qui est effectuée de façon active et évolutive, n'utilisant pas nécessairement d'options, bien que dans la plupart des cas, des options soient en cause.
• Static Hedge : Cela vise également à éliminer les risques. Compte tenu d'une option cible particulière, une couverture statique est construite de telle sorte qu'elle ne nécessitera aucun ajustement supplémentaire et reproduira exactement la valeur de l'option cible. C'est ce qu'on appelle un portefeuille de réplication statique. C'est une couverture fixe et immuable qui est fixée jusqu'à l'échéance.

Objectifs du fonds de couverture
Une chose que tous les fonds de couverture ont en commun est leur recherche d'alpha supplémentaire ou de rendements absolus. C'est l'objectif d'un hedge fund: des rendements absolus et des gains pour les investisseurs. Ceci sera accompli en utilisant n'importe quel type de stratégies de marché que le hedge fund pense lui donner un avantage.

Structure juridique d'un hedge fund
Les hedge funds s'appuient généralement sur les sections 3 (c) (1) et 3 (c) (7) de la Loi de 1940 sur les sociétés d'investissement pour éviter l'enregistrement et la réglementation en tant que sociétés d'investissement. La structure juridique d'un hedge fund se présente généralement sous la forme d'une société en commandite , en tant que société à responsabilité limitée aux États-Unis ou en tant que société offshore . Ces structures offrent la liberté dont les gestionnaires de fonds de couverture ont besoin pour fonctionner sans restrictions.

• Les fonds sont limités à 1 009 partenaires qui doivent être des «investisseurs accrédités» et le fonds peut pas faire de la publicité.
• Certains fonds sont structurés en vertu de l'article 3 (c) (7) de la Loi sur les sociétés d'investissement et sont exemptés de la plupart des règlements de la SEC.
• L'investissement minimum est généralement de 200 000 $, mais cela commence à changer dans la partie inférieure de ce chiffre.

Structure tarifaire d'un fonds de couverture
Les frais sont la pierre angulaire d'un fonds de couverture. Le gestionnaire reçoit habituellement des honoraires de gestion de base basés sur la valeur des actifs du fonds, tels que 1% de l'actif du fonds. Les gestionnaires reçoivent également une prime d'encouragement basée sur leur performance qui varie généralement entre 15 et 30%. Ces frais sont généralement perçus après que le fonds a atteint le rendement cible pour les investisseurs. Pour tout bénéfice généré après cette marque, le fonds recevrait les 15-30%.