À travers les âges, l'or a captivé les sociétés, et dans un monde post-gold-standard, beaucoup pensent qu'avec l'instabilité qui s'est produite dans la première décennie du 21ème siècle, une forme d'or standard devrait être ramené. Il y avait des problèmes inhérents avec les normes d'or mises en place aux 19ème et 20ème siècles, et beaucoup de gens ne réalisent pas que l'or, dans le système actuel du marché libre, est une monnaie. On a souvent pensé à l'or par rapport au dollar américain, principalement parce qu'il est généralement libellé en dollars américains, et il existe une corrélation inverse approximative entre les cours du dollar et de l'or. Ces facteurs doivent être pris en considération lorsque nous voyons que le prix de l'or est simplement un taux de change: De la même manière, on pourrait échanger des dollars américains contre du yen japonais, une monnaie papier peut également être échangée contre de l'or. (En savoir plus sur les origines de la monnaie.Lire L'histoire de l'argent: Guerres de devises .)
L'or est une monnaie
Dans un système de marché libre, l'or est une monnaie, bien qu'il ne soit pas souvent considéré comme un. L'or a un prix et ce prix fluctue par rapport à d'autres formes d'échange, comme le dollar américain, l'euro ou le yen japonais. L'or peut être acheté et stocké, et bien qu'il ne soit pas souvent utilisé comme mode de paiement direct pour un usage quotidien, il est très liquide et peut être converti en espèces dans presque n'importe quelle monnaie avec une relative facilité.

L'or a donc des tendances comme celles d'une monnaie. Il y a des moments où l'or est susceptible de se déplacer plus haut et les moments où d'autres devises ou classes d'actifs sont susceptibles de surperformer. L'or est susceptible de bien se comporter lorsque la confiance dans les devises papier diminue, lorsqu'il y a un risque de guerre et / ou lorsqu'il y a un manque de confiance dans les instruments de négociation de type Wall Street.

L'or peut maintenant être échangé de multiples façons, notamment en achetant de l'or physique, des contrats à terme, des ETF or, ou les investisseurs peuvent participer aux mouvements de prix sans posséder l'actif sous-jacent en achetant un CFD. (Pour en savoir plus, voir The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

L'or et le dollar américain
L'or et l'USD ont toujours eu une relation intéressante. À long terme, la baisse du dollar a entraîné une hausse des prix de l'or. À court terme, ce n'est pas toujours vrai, et la relation peut être ténue au mieux, comme le démontre le graphique hebdomadaire de deux ans. Remarquez l'indicateur de corrélation de la figure 1, qui passe d'une forte corrélation négative à une forte corrélation positive et inversement.

Figure 1: Indice USD par rapport aux contrats à terme sur or (rose) - Pourcentage

Source: TD Ameritrade

Le rapport entre le dollar américain et le prix de l'or peut être lié au système de Bretton Woods. où les règlements internationaux ont été faits en U.S. dollars et le gouvernement des États-Unis ont promis de racheter des dollars à un taux d'or fixe. Alors que le système de Bretton Woods a été dissous en 1971, les États-Unis demeurent une puissance mondiale en 2010; par conséquent, quand l'or est discuté, on parle habituellement du dollar américain.

Alors que l'or et le dollar américain partagent une relation, comme le font toutes les principales devises, il est important de se rappeler que l'or et les devises sont dynamiques et ont plus d'une entrée simple. L'or, par exemple, est impacté par bien plus que l'inflation, le dollar américain ou la guerre. L'or est une marchandise mondiale et, par conséquent, l'or reflète le sentiment global, pas simplement le sentiment d'une économie ou d'un groupe de personnes.

Problèmes avec les anciennes normes d'or
Lorsqu'on considère l'or comme monnaie, de nombreuses personnes soutiennent le retour à une forme adaptée de l'étalon-or. Il y avait divers problèmes avec les normes d'or qui ont été mises en œuvre entre les années 1800 et 1971 (il y avait des normes d'or bien avant cette période également).

L'un des principaux problèmes était que les systèmes dépendaient finalement des banques centrales pour «jouer selon les règles». Les règles exigeaient que les banques centrales ajustent le taux d'actualisation pour permettre une entrée et une sortie adéquates de l'or afin de ramener le taux de change au même niveau que les partenaires commerciaux. Alors que de nombreux pays ont suivi les règles, plusieurs ne l'ont pas fait, à savoir la France et la Belgique. Tout système nécessite la coopération des parties concernées, et l'étalon-or n'a pas fait exception.

Un deuxième problème avec l'étalon-or était que, même s'il maintenait la stabilité des prix moyens à long terme, il restait des chocs de prix à court terme qui devaient être absorbés par les économies. La découverte de l'or californien de 1848 est un exemple de choc des prix. La découverte d'or a augmenté la masse monétaire, ce qui a augmenté les dépenses et les niveaux de prix, créant une instabilité à court terme. Bien que cela puisse être contrebalancé par le protocole approprié, il convient de noter que les perturbations économiques ont eu lieu pendant les périodes de référence, et aucune tentative de maintenir une norme d'or n'a duré. (Pour en savoir plus, voir Pourquoi l'or est important .)

L'or comme devise - Revisité
Un système de marché libre conforme à la norme d'or permet essentiellement à l'or d'agir comme monnaie. Cela signifie que l'or, souvent appelé «refuge», est un indicateur d'incertitude. L'or permet aux négociants et aux particuliers d'investir dans un produit qui peut souvent les protéger partiellement des perturbations économiques. Comme mentionné ci-dessus, des perturbations se produiront sous n'importe quel système, même un étalon-or. Tout comme il est parfois avantageux de traverser une frontière pour acheter des marchandises dans un autre pays en raison d'un taux de change favorable, l'or devrait également être considéré de cette façon. Il y a des moments où il est favorable de posséder de l'or et d'autres fois où la tendance générale de l'or sera bénigne ou négative. Même si les normes d'or officielles ont disparu, l'or continue d'être affecté par les devises et le sentiment global; par conséquent, l'or doit être négocié de la même manière qu'une monnaie est négociée.

Quant au problème des pays qui ne respectent pas les règles, il s'agit probablement d'un problème qui ne disparaîtra sous aucun système.Mais au moins dans le cadre d'un système de monnaie de marché libre, à long terme, les pays sont pénalisés pour ne pas adhérer aux protocoles.

Quel que soit le système utilisé, son efficacité repose sur la croyance des investisseurs dans le système. L'attrait de l'étalon-or est qu'il donne l'illusion que le papier-monnaie est soutenu par quelque chose de substantiel. Pourtant, l'or ne peut pas être mangé, et on ne peut pas non plus en construire une maison, faisant de sa valeur une question de la perception de masse du marché mondial. Les marchés libres permettent à l'or d'agir comme une monnaie pour ceux qui souhaitent l'utiliser, tandis que les autres devises sont soutenues par ceux qui acceptent que le papier-monnaie paie pour les biens et les services. Cette croyance est renforcée par la publicité: une publicité non seulement promeut un produit, mais en fournissant un prix, elle réaffirme l'idée que le papier-monnaie achète des biens et des services. L'or n'a pas besoin d'entrer dans l'équation, sauf pour ceux qui souhaitent investir dans une marchandise / monnaie pendant les périodes où il est avantageux de le faire.

En achetant de l'or, les gens peuvent se mettre à l'abri des périodes d'incertitude économique mondiale. Les tendances et les renversements se produisent dans toutes les devises, et cela vaut également pour l'or. L'or est un investissement proactif pour se prémunir contre les menaces potentielles pesant sur le papier-monnaie. Une fois la menace matérialisée, l'avantage que l'or peut offrir peut avoir déjà disparu. Par conséquent, l'or est prospectif, et ceux qui l'échangent doivent aussi être tournés vers l'avenir.

The Bottom Line
Dans un système de marché libre, l'or devrait être considéré comme une monnaie comme l'euro, le yen ou le dollar américain. L'or entretient une relation de longue date avec le dollar américain et, à long terme, l'or y évolue généralement inversement. Avec l'instabilité sur le marché, il est courant d'entendre parler de créer un autre étalon-or, mais un étalon-or n'est pas un système sans faille. Regarder l'or comme une monnaie et l'échanger comme tel peut atténuer les risques pour le papier-monnaie et l'économie, mais les gens doivent être conscients que l'or est prospectif, et si l'on attend une catastrophe, il peut ne pas être avantageux déplacé à un prix qui reflète une économie en baisse. (Pour en savoir plus, consultez la section Accès au marché de l'or .)