Le mot "étrangler" évoque des images meurtrières de vengeance. Cependant, un étranglement dans le monde des options peut être à la fois libérateur et légal. Dans cet article, nous allons vous montrer comment obtenir une forte emprise sur cette stratégie d'étranglement.

Une strangle d'option est une stratégie dans laquelle l'investisseur détient une position à la fois dans un appel et dans un put avec des prix d'exercice différents, mais avec la même maturité et l'actif sous-jacent.

Une autre stratégie d'option, qui est tout à fait similaire à l'étranglement, est la straddle. Un straddle est conçu pour tirer parti de l'éventualité d'une fluctuation soudaine du cours d'un marché en permettant à un trader d'avoir une option de vente et d'achat avec le même prix d'exercice et la même date d'échéance. Bien que le straddle et l'étranglement visent à augmenter les chances de succès d'un trader, l'étranglement a la capacité d'économiser à la fois de l'argent et du temps pour les traders opérant avec un budget serré. (Pour en savoir plus sur les straddles, lisez Straddle Strategy Une approche simple de la neutralité du marché .)

Types de Strangles La force de n'importe quelle étranglement peut être trouvée quand un marché se déplace latéralement dans une gamme de support et de résistance bien définie. Un put et un appel peuvent être stratégiquement placés pour profiter de l'un des deux scénarios suivants:

• Si le marché a le potentiel de faire un mouvement soudain, long ou court, alors un put et un appel peuvent être achetés pour créer un position "étranglement long".
• Si l'on s'attend à ce que le marché maintienne le statu quo, entre les niveaux de soutien et de résistance, alors un put et un appel peuvent être vendus pour profiter de la prime; ceci est également connu comme un "étranglement court".

Quelle que soit la nature de ces étranglements que vous initiez, leur succès ou leur échec est basé sur les limites naturelles inhérentes aux options, ainsi que sur les réalités sous-jacentes de l'offre et de la demande.

Facteurs influençant toutes les étranges Les étranges chevauchements ont trois grandes différences:

Les options hors-monnaie La première différence essentielle réside dans le fait que les strangles sont exécutés en utilisant options hors-monnaie (OTM). Les options OTM peuvent être jusqu'à 50% moins chères que leurs équivalents d'options au comptant (ATM) ou in-the-money (ITM). Ceci est d'une importance significative en fonction de la quantité de capital qu'un trader peut avoir à travailler avec.

Si un commerçant a mis un long étranglement, alors la remise lui permet d'échanger les deux côtés de la clôture à 50% des coûts de mise en chevauchement. Si un commerçant est déterminé à mettre un chevauchement court, alors ils recueillent 50% moins de prime tout en étant exposé au problème de la perte illimitée que les options de vente expose un trader à.

Risque / récompense d'une volatilité limitée Une deuxième différence clé entre un étranglement et un chevauchement est le fait que le marché ne bouge pas du tout.Puisque l'étranglement implique l'achat ou la vente d'options qui sont OTM, il existe une exposition au risque qu'il n'y ait pas suffisamment de changement fondamental dans l'actif sous-jacent pour faire bouger le marché en dehors de son support et de sa plage de résistance. Pour les commerçants qui sont longtemps l'étranglement, cela peut être le baiser de la mort. Pour ceux qui sont à court de l'étrangler, c'est le type exact de volatilité limitée nécessaire pour qu'ils profitent.

Utilisation de delta Enfin, le delta tracker option-volatilité grec joue un rôle important dans vos décisions d'achat ou de vente. Delta est conçu pour montrer à quel point la valeur d'une option change par rapport à son actif sous-jacent. Une option OTM peut déplacer 30% ou 0 $. 30 pour chaque mouvement de 1 $ dans l'actif sous-jacent. Cela ne peut être déterminé en examinant le delta des options que vous souhaitez acheter ou vendre.

Si vous êtes étranglé depuis longtemps, vous devez vous assurer que vous obtenez la valeur d'option de déplacement maximale pour la prime que vous payez. Si vous êtes à court d'un étranglement, vous voulez vous assurer que la probabilité que l'option expire, comme indiqué par un delta bas, va compenser le risque illimité. (Pour un rappel sur l'utilisation des Grecs lors de l'évaluation des options, lisez Utiliser les Grecs pour comprendre les options et notre tutoriel Grecs des options .

Le Long Strangle A Le long étranglement implique l'achat et la vente simultanés d'un put et d'un call à des prix d'exercice différents. Comment les différents prix d'exercice sont déterminés est au-delà de la portée de cet article. Une myriade de choix qui tournent autour de la volatilité, des indicateurs de surachat / survente, ou des moyennes mobiles peuvent être utilisés. Dans l'exemple ci-dessous, nous voyons que l'euro a développé un certain soutien au dollar. 54 zone et résistance au 1 $. 5660 zone.

Source: TradeNavigator. com

Un trader à long terme peut acheter un appel avec le prix d'exercice de 1 $. 5660 et un put avec le prix d'exercice de 1 $. 54. Si le marché franchit le seuil de 1 $. 5660 prix, l'appel va ITM; si elle s'effondre et passe à travers 1 $. 54, la mise va ITM.

Dans le tableau de suivi, nous voyons que le marché se relève à la hausse, tout droit à 1 $. 5660, rendant l'appel OTM rentable. Selon le coût de l'option de vente, elle peut être vendue au marché pour recouvrer toute prime intégrée ou détenue jusqu'à expiration pour expirer sans valeur.

Source: TradeNavigator. com

The Short Strangle En utilisant le même graphique, un trader à courte durée aurait vendu un appel à $ 1. 5660 sont et vendus un put au 1 $. 54. Une fois que le marché franchit le seuil de 1 $. 5660 prix d'exercice, l'appel vendu doit être racheté ou le commerçant risque d'exposition à des pertes illimitées dans le cas où le marché continue d'augmenter dans le prix.

Source: TradeNavigator. com

La prime qui est retenue de la vente de 1 $. 54 put peut ou ne peut pas couvrir toute la perte encourue en ayant à racheter l'appel. Un fait est certain: la prime de vente atténuera certaines des pertes subies par le commerce dans ce cas.Le marché avait-il franchi le seuil des 1 $. 54 prix d'exercice, alors l'appel vendu aurait compensé certaines des pertes que le put aurait subies.

L'étranglement est une stratégie à faible volatilité et neutre sur le marché qui ne peut prospérer que sur un marché limité. Il fait face à un problème de base qui l'emporte sur sa capacité de collecte de primes. Cela peut prendre l'une des deux formes suivantes:

• choisir une fourchette très proche pour obtenir une prime coûteuse avec la chance que le marché franchisse la fourchette
• en choisissant une fourchette si large que la moindre prime collectée est disproportionnellement petite par rapport au risque illimité lié aux options de vente

Conclusion Le Strangle trading, sous sa forme longue ou courte, peut être rentable. Il faut une planification minutieuse afin de se préparer aux marchés à forte volatilité et à faible volatilité pour que cela fonctionne. Une fois le plan mis en place avec succès, l'exécution de l'achat ou de la vente de puts et d'appels OTM est simple. Il n'y a pas besoin de choisir la direction du marché; le marché active simplement le côté réussi du commerce d'étranglement. C'est le summum d'être proactif quand il s'agit de prendre des décisions commerciales.