L'une des plus grandes avancées de l'histoire du commerce fut la découverte que le risque lui-même, l'exposition à la calamité, pouvait être commodifié comme n'importe quoi d'autre. Certaines personnes doivent minimiser ou même éliminer les risques, d'autres sont heureux d'assumer le risque dans l'anticipation d'une plus grande richesse. Prenez un cultivateur de soja prudent qui sera anéanti si les prix baissent, associez-le à un spéculateur prêt à payer un prix fixe à l'agriculteur aujourd'hui dans l'espoir que les prix augmentent, et vous avez rendu les deux parties heureuses. Et créé un marché à terme.

Il existe des bourses à terme dans le monde entier, offrant des contrats sur une panoplie de titres. Même le Népal a 6 échanges - ce qui signifie que vous pouvez en effet trouver des échanges d'ici à Katmandou. Les États-Unis en comptent 10 principaux, dont le Chicago Mercantile Exchange et trois autres détenus par sa société mère. Certains échanges sont spécifiques; par exemple, la Minneapolis Grain Exchange vend des contrats à terme pour le maïs, le soja et différentes variétés de blé. Pendant ce temps, l'IntercontinentalExchange propose des contrats à terme pour à peu près tout, y compris les comestibles, les devises et le gaz.

S'il existe un titre dont le cours fluctue, il peut théoriquement être un marché à terme pour celui-ci. Cela va bien au-delà des cultures. Les contrats à terme pour le pétrole, le gaz, le bois d'œuvre et les métaux précieux peuvent tous être (et sont) vendus aujourd'hui avec l'intention que le produit soit livré dans des mois ou des années. La même chose vaut pour les contrats à terme pour les devises, les actions, et même les indices boursiers. Les marchés à terme peuvent sembler intimidement complexes à l'investisseur débutant, et les citations correspondantes semblent indéchiffrables, mais elles ne le sont vraiment pas.

Les cotations à terme, trouvées juste à côté des cotations boursières sur les sites financiers, tentent de transmettre autant d'informations que possible en 5 caractères environ. Par exemple, CLZ14. Brisons une citation et donnons-lui un sens, en commençant à la fin et en reculant.

(Capture d'écran de barchart.com / commodityfutures / Softs)

Les deux derniers caractères représentent l'année. C'est assez facile. Le caractère 3 ^rd représente le mois auquel le contrat arrive à échéance - F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X ou Z, respectivement. Ainsi, CLZ14 représente un contrat pour une marchandise à livrer en décembre 2014.

Les deux premiers caractères de la citation représentent la marchandise elle-même. Il y a trop de codes à deux caractères pour que nous puissions les énumérer de manière exhaustive, mais vous pouvez les trouver presque tous ici. La plupart des codes sont intuitifs. NG, gaz naturel. CD, dollar canadien. JO, jus d'orange, etc. Il existe des codes pour les principales devises, pour les produits énergétiques (gaz et pétrole), pour les céréales, les indices boursiers, les viandes et produits laitiers, etc.

CL est le pétrole brut, négocié sur le New York Mercantile Échange.Le code étendu à 8 caractères du futur, CLZ14. NYM, atteste à cela. (Il y a plusieurs variétés de pétrole brut, en particulier West Texas Intermediate, qui, malgré son nom, n'est pas nécessairement extrait de là, mais qui provient d'un bout à l'autre de l'Amérique du Nord. même dans l'ouest du Texas, les parcs à réservoirs de West Texas Intermediate sont en Oklahoma, ne demandez pas.)

À la fin de la séance du 12 septembre 2014, CLZ14 a clôturé à 90 $. 73 par baril. Un spéculateur achète le contrat à ce prix aujourd'hui, et si le prix du pétrole est supérieur à celui d'ici décembre, le spéculateur peut vendre son contrat et ses profits. Celui qui vend le contrat verrouille aujourd'hui le prix, éliminant toute possibilité de gains en décembre, et éliminant également toute possibilité de pertes.

Même si vous n'êtes pas un spéculateur, les prix à terme deviennent intéressants lorsque nous les comparons au prix actuel de la marchandise sous-jacente. Ce qui dans ce cas, le 12 septembre, était de 92 $. 27.

Selon le produit, vous pouvez acheter des contrats à terme pour plusieurs années. CLZ19 est disponible et vendu le 12 septembre pour 87 $. 08 [7]. Si vous regardez les contrats à terme de décembre pour les prochaines années, la tendance est claire. De 90. 73 ils tombent à 89. 50, 88. 37, 87. 83, 87. 60, 87. 24 et enfin 87. 08. Si vous croyez en la sagesse collective du marché, la conclusion est inévitable. Quant à savoir pourquoi les acteurs du marché pensent que le pétrole devrait devenir moins cher au cours des prochaines années, cela est probablement dû aux augmentations prévues de l'offre et à la diminution de la demande. (Ce n'est pas que les consommateurs auront moins envie de sous-produits pétroliers et pétroliers, mais plutôt que le pétrole disponible ira plus loin et sera utilisé plus efficacement.) Si vous êtes certain que le pétrole atteindra 100 $ le baril, vous devriez en racheter autant contrats à terme que possible.

Les tendances de certaines matières premières ne sont pas aussi prononcées. Les contrats à terme de gaz naturel sont négociés sur le même marché et peuvent être achetés jusqu'à 12 ans à l'avance. Alors que le gaz naturel se vend actuellement pour environ 3 $. 86 par million de BTU, NGZ26 se vend 5 $. 49. La fluctuation est plus saisonnière que constante, surtout par rapport au pétrole brut, les prix à terme du gaz naturel d'ici à 2026 diminuant généralement au printemps et augmentant à l'automne.

Les contrats sur indices, tels que le Dow Jones Industrial Average, ne vont pas aussi loin dans le futur. Les contrats de Dow se négocient au Chicago Board of Trade et ne sont échangés que pour les dates de clôture à la fin du trimestre. Le dernier contrat disponible est DJM15. Ce contrat prévoit une baisse de 237 points du niveau Dow entre maintenant et ensuite, ce qui offre une opportunité au spéculateur intrépide qui est convaincu qu'elle sait quelque chose que les masses ne savent pas.

The Bottom Line

Encore une fois, vous n'avez jamais à prendre part à une transaction à terme pour comprendre l'importance des contrats à terme et de l'information stockée dans leurs prix. Mais si vous êtes un spéculateur ou un détenteur de marchandises, le marché à terme vous offre une place pour trouver le niveau de risque approprié.