Les investisseurs qui achètent et vendent des fondamentaux tels que les revenus, les bénéfices, les actifs, les passifs et la croissance estiment que la performance d'un investissement doit être basée sur l'économie de l'actif sous-jacent. Ils ont tendance à éviter les indicateurs techniques.

Par exemple, selon un investisseur fondamental, le cours d'une action devrait augmenter ou diminuer en fonction des tendances de ventes et de bénéfices de la société sous-jacente; le pétrole devrait être négocié en fonction de ses tendances de l'offre et de la demande; et un fonds commun de placement devrait augmenter en valeur si les actions, obligations ou autres placements détenus dans son portefeuille se comportent bien.

"Fondamental" ne signifie pas "non-brainer". Vous trouverez ci-dessous un aperçu des indicateurs importants que les investisseurs fondamentaux devraient connaître.

Les fondamentaux des fondamentaux

Les investisseurs fondamentaux doivent d'abord savoir quelles données rechercher. Les données pour les obligations sont différentes des stocks.

L'investissement obligataire est relativement simple en ce sens que les obligations ont des dates d'échéance fixées et un coupon (aka obligation au porteur) qui permet à l'investisseur de gagner un revenu en échange de l'achat de l'obligation. Un investisseur doit comparer le paiement du coupon aux taux d'intérêt actuels du marché pour se faire une opinion sur la question de savoir si l'entreprise sous-jacente (pour les sociétés) ou le gouvernement local (pour les obligations municipales) est suffisamment forte pour rembourser l'obligation à l'échéance.

Les placements à revenu fixe peuvent prendre de nombreuses formes. La dette peut être émise par des sociétés, des gouvernements, des agences et des municipalités, ainsi que par des titres adossés à des créances hypothécaires et même par des actions privilégiées. Le dernier combine les caractéristiques des obligations et des actions.

L'investissement en actions est plus ésotérique car il n'y a pas de date d'échéance. De nombreuses actions paient un dividende qui génère des revenus, mais les actions se négocient également en fonction de la performance de l'entreprise sous-jacente au fil du temps. Il appartient à l'investisseur de déterminer comment évaluer une action et si les tendances de l'activité sont telles que l'investissement peut fonctionner selon (ou, idéalement, avant) les attentes. Voici un aperçu plus détaillé de ces deux facteurs.

Le facteur de valorisation

On dit que chaque investissement a son prix, c'est-à-dire qu'il y a un prix d'achat qui rendra l'investissement rentable, ou du moins fera les chances de succès aussi élevé que possible pour un investisseur. Pour une obligation, les taux d'intérêt sont le principal indicateur fondamental qui détermine cela. Si une obligation a été achetée lorsqu'elle a payé un taux d'intérêt annuel de 5% et que les taux du marché ont augmenté à 7%, l'obligation se négociera à escompte par rapport aux obligations nouvellement émises. Bien sûr, l'obligation remboursera à sa valeur nominale à l'échéance, ce qui signifie que l'investisseur a reçu son investissement initial (en supposant qu'il ait fait des recherches raisonnables pour s'assurer que l'entreprise sous-jacente pourrait rembourser sa dette).Mais le coût d'opportunité est qu'il ou elle aurait pu attendre et gagné un coupon de 7% parce que les taux ont augmenté.

Pour revenir aux actions, le ratio cours / bénéfice, ou P / E, est un excellent point de départ pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée. Un ratio P / E représente le multiple des gains payés pour une action. En 2014, le ratio S / P 500 P / E est de 15, ce qui suggère que l'achat dans une entreprise à ce niveau est raisonnable. Bien sûr, il y a des facteurs à prendre en compte, tels que les autres bons investissements, la croissance probable des profits au fil du temps ou le fait que l'entreprise dispose d'un avantage concurrentiel durable pour protéger ses activités au fil du temps.

L'évaluation n'est pas aussi simple pour les autres investissements, mais l'approche générale est la même. Pour un panier de titres comme un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB), l'exercice d'analyse d'un titre individuel doit être effectué pour chaque participation dans le panier. Investir dans les matières premières, les œuvres d'art ou d'autres actifs physiques est encore plus difficile car ils ne rapportent pas les ventes annuelles ou les bénéfices, mais il y a des valeurs de marché déclarées sur lesquelles fonder ce qu'ils valent vraiment.

Attentes Investissement: Suivre les flux de trésorerie

L'une des principales croyances des investisseurs fondamentaux est qu'un investissement vaut la somme de ses flux de trésorerie futurs. Une décision quant à l'opportunité d'investir nécessite d'estimer ces flux de trésorerie, puis d'utiliser un taux d'intérêt pour actualiser le total à l'heure actuelle pour arriver à la valeur de marché actuelle.

Ce type d'analyse est appelé analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF). Cela fait partie intégrante du concept de valeur intrinsèque, qui est la valeur théorique d'un titre, en supposant que ses flux de trésorerie futurs puissent être connus avec certitude. Prédire l'avenir est évidemment impossible, mais un investisseur fondamental fait le plus de démarches possibles dans ces domaines pour essayer de prédire ce que l'avenir nous réserve.

Si la valeur calculée à partir d'une analyse DCF est supérieure au prix du marché actuel, le titre est sous-évalué. Et vice versa - si la valeur DCF est inférieure au prix du marché actuel, la sécurité est surévaluée. Pour l'investisseur, il est idéal que la valeur DCF diffère matériellement du prix du marché. C'est la marge de sécurité que Benjamin Graham, largement considéré comme le père de l'investissement de valeur, explique dans son livre "The Intelligent Investor". Avec une plus grande marge de sécurité, il y a suffisamment de coussin au cas où les estimations des flux de trésorerie futurs ne se déroulent pas comme prévu.

Situations spéciales

Lorsqu'un investisseur se sent à l'aise avec les facteurs fondamentaux ci-dessus, il peut commencer à regarder en dehors des placements plus simples pour les poches où les valorisations peuvent fluctuer davantage et les réductions de valeur intrinsèque peuvent être trouvées plus facilement . Un spin-off, dans lequel une entreprise se divise en deux ou se débarrasse d'une petite entreprise, est un tel espace potentiellement lucratif à regarder. Les retombées nouvellement créées sont généralement sous-suivies et peuvent être vendues par des investisseurs qui préfèrent détenir la société mère.Dans ce cas, la petite entreprise qui est filée est connue sous le nom de «stock de bout» et pourrait être soumise à une pression de vente à court terme. Si l'activité fondamentale est forte ou s'améliore, elle pourrait être sous-évaluée. En 2004, le libraire Barnes & Noble (NYSE: BKS BKSBarnes & Noble Inc7 .00-0. 71% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) GameStop, division de jeu, aux investisseurs. GameStop a connu des hauts et des bas, mais a mieux performé que la société mère.

The Bottom Line

Les techniques d'investissement de base sous-tendent tous les types d'investissement. Les indicateurs de base tels que l'analyse P / E et DCF constituent une bonne base de connaissances, que vous ayez ou non l'intention de passer à des méthodes de trading plus sophistiquées.