Que le marché boursier soit sur un marché haussier ou fasse l'objet de corrections communes, il y a des analystes qui travaillent fort. Ils couvrent les stocks individuels, les obligations, les fonds et l'ensemble du marché en tant que stratèges. Alors que la plupart des analystes partagent le même objectif - évaluer la solvabilité d'une entreprise - leurs méthodes et pratiques peuvent varier considérablement. Les analystes ont également tendance à gonfler leur couverture sur les actions importantes et populaires, laissant peu de place à une entreprise pour surprendre le marché avec des nouvelles non couvertes. Cela laisse également de nombreuses entreprises ouvertes à la découverte. Si la plupart des analystes couvrent les actions importantes, c'est à l'investisseur avisé de trouver le prochain titre non découvert. (En pensant à vous appuyer sur les recommandations des analystes pour votre prochain trade, nous vous montrerons ce qu'il faut surveiller.Pour plus d'informations, lisez Que savoir sur les analystes financiers .)

L'activité des analystes
Les analystes peuvent travailler sur le côté achat de l'entreprise en évaluant les sociétés pour leur propre usage et en vendant leurs recherches sur le marché. D'autre part, vendre des analystes de côté, fournissent généralement un aperçu au public acheteur et peuvent souvent avoir un intérêt direct dans la société qu'ils vantent. De toute façon, les deux types d'analystes passent la majeure partie de leur temps à creuser des états financiers et des rapports sur les bénéfices. Malheureusement pour l'investisseur moyen, il ne semble y avoir ni rime ni raison de savoir comment un analyste choisit quelles entreprises ou pourquoi il choisit cette voie. Ils ont également été confrontés au déchiffrage d'un large éventail d'opinions d'analystes, car de nombreuses entreprises se sont éloignées des évaluations traditionnelles «acheter» et «vendre» du passé. (En savoir plus sur Prévisions des analystes Disaster Spell Disaster pour certaines actions .)

Couverture
Quiconque passe du temps à lire des rapports de recherche sur l'investissement sait quelle attention certains stocks obtiennent. Comme un concours de popularité à l'école secondaire, il est inévitable que les analystes pour le côté achat et vente gravitent vers les actions les plus populaires. À moins qu'un analyste soit affecté à ce secteur ou soit considéré comme un expert dans cette entreprise, le choix peut être pour plusieurs raisons. Il y a toujours eu un lien entre la capitalisation boursière et la couverture des analystes, il est donc inévitable que les grandes entreprises comme IBM et Exxon aient toujours une couverture en profondeur.

Voici quelques exemples du nombre d'analystes couvrant certaines des plus grandes actions en janvier 2010:

Société	Secteur	Capitalisation boursière (milliards)	Nombre d'analystes
IBM	Technologie	175 $	22
Exxon	Énergie	325 $	19
GE	Biens d'équipement	175 $	14
Microsoft	Technologie	280 $	30

Alors pourquoi faut-il plus de 20 analystes différents pour couvrir une entreprise si les entreprises ne sont pas autorisées à fournir des informations privilégiées à qui que ce soit?Vous devez aussi vous demander quel travail analytique il faudrait faire si beaucoup de choses avaient déjà été faites. L'un des problèmes avec tant d'analystes est qu'il y a certaines périodes dans les cycles économiques où, en raison de l'incertitude, de nombreuses estimations des analystes se situent dans des fourchettes étroites. Cela peut être particulièrement étrange car de nombreux analystes vantent leurs modèles d'estimation des gains comme étant mieux que le reste. Bien que cela soit parfois un peu suspect, les chiffres trimestriels rapportés sont souvent proches de la moyenne de toutes les estimations des analystes.

Même si les analystes semblent faire un bon travail pour couvrir ces entreprises, comment peuvent-ils vraiment ajouter de la valeur? Vous ne pouvez pas vous procurer un journal financier ou vous tourner vers les nouvelles financières sans entendre parler de «surprises liées aux bénéfices». C'est parce que les mauvaises surprises peuvent entraîner une hausse ou une baisse des prix des actions. Si tout ce que fait l'analyste est de rapporter les nouvelles disponibles publiquement, vous pourriez tout aussi bien acheter la société et ignorer l'analyste. Les bons analystes qui creusent profondément dans la recherche ajoutent une valeur significative, mais vous devez lire au-delà des gros titres. Bien que les analystes mettent en œuvre des modèles supérieurs et d'autres recherches que ce qui est commun à l'investisseur quotidien, les estimations des analystes se reflètent souvent immédiatement dans le cours de l'action de l'entreprise couverte. (Pour en savoir plus sur les surprises sur les bénéfices, lisez Résultats surprenants des résultats .)

Le système de notation
Aussi récente que la bulle technologique, la plupart des analystes utilisaient des notes plus simples comme les anciens formats de simplement acheter ou maintenez. C'était très simple et facile à comprendre, mais cela a également laissé trop de variations d'achat et de vente à l'interprétation. Cela était d'autant plus évident que les banques d'investissement prenant le nouveau titre publiaient une note d'achat sur cette action.

Alors que certaines entreprises s'en tiennent toujours à l'achat ou à la vente simple, beaucoup ont opté pour un système de chiffres, de lettres et de notations plus compliqué, comme «l'achat fort». Vous pouvez voir «lancer une couverture», «performer sur le marché», «sous-performer sur le marché» ou même «neutre» en tant que notation. Les chiffres et les lettres sont un peu plus faciles à lire et plus en noir et blanc. Pour l'investisseur moyen, voici une bonne règle: si un analyste a un peu de langage positif dans sa notation, c'est sa façon indirecte de dire acheter les actions. Donc, si vous faites confiance à cet analyste, achetez-le. Une fois que la langue commence à bouger, même légèrement négative, vous pouvez supposer que c'est aussi proche d'un appel de vente que de le dire réellement. Cette gamme d'évaluations permet aux analystes d'avoir plus ou moins raison et de réduire la pression qui pèse sur eux pour appeler les hauts et les bas. Dans les temps instables, vous devez attraper les indices subtils.

Stocks à faible niveau d'analystes
Même si un analyste couvrant une entreprise à côté d'un grand nombre de clients n'est peut-être pas la meilleure source de nouvelles, d'autant que ces opinions seront déjà intégrées dans le cours de l'action, un analyste qui couvre ces stocks mal aimés ou futurs gemmes.Voici une liste de sociétés en Janvier 2010 qui ont peu d'analystes les couvrant. La différence majeure dans des sociétés comme celles-ci, en plus de leur taille beaucoup plus petite, est la divergence entre les estimations des analystes. Un investisseur peut bénéficier s'ils choisissent le bon analyste à suivre. Un phénomène courant en finance se produit quand il y a une petite quantité de couverture pour un secteur ou un stock particulier. Ces investissements ont tendance à surperformer l'activité plus large du marché boursier, car les bénéfices seront souvent en dehors de la gamme des prévisions des analystes.

Société	Secteur	Capitalisation boursière (millions)	Nombre d'analystes
Dave Madden	Biens de consommation	740 $. 70	5
Schweitzer Mauduit	Biens de consommation	1 300 $	1
SL Industries	Technologie	55 $. 0	1
YadkinValley Financial Corp.	Financier	57 $. 42	5

Toutes ces sociétés sont très différentes, mais elles partagent une couverture limitée d'analystes. Cela pourrait être pour de nombreuses raisons comme le manque de propriété institutionnelle, le faible volume, l'activité limitée dans le secteur des banques d'investissement, être en disgrâce ou tout simplement trop petit pour que quiconque se soucie d'eux. Il y a des milliers d'entreprises comme celles-ci qui n'attendent que des investisseurs, et les analystes ont déjà commencé le processus pour vous. Tout ce que vous devez faire maintenant est de comparer et de contraster les estimations et de décider lequel vous pensez probablement se produire en fonction de vos estimations personnelles et des antécédents des analystes. Si vous pariez sur le côté droit et que la société est à la hauteur de l'estimation - ou peut-être la bat de loin - alors vous avez peut-être trouvé une gemme mal aimée.

Alors que les sociétés disposant d'un nombre limité d'analystes sont un bon point de départ pour trouver ces nouveaux joyaux, les véritables trésors sont les sociétés qui n'ont pas encore été couvertes par les analystes. Tout comme ceux qui ont une couverture limitée, il y a plusieurs raisons pour lesquelles aucun analyste ne les a couvertes. L'inconvénient d'investir dans des sociétés qui doivent encore être couvertes par les analystes est que vous êtes complètement indépendant et que vous devrez recommencer à zéro. Vous devez déterminer le meilleur type de modèle de bénéfice à utiliser, déterminer la stabilité de leurs dividendes, etc.

Cet inconvénient est également la clé pour trouver des gemmes non couvertes, surtout lorsque les marchés ont subi des corrections importantes. Trouver des actions qui n'ont pas été couvertes est le meilleur endroit pour trouver la prochaine compagnie chaude, peut-être même la prochaine Apple qui n'attend que d'être découverte. Certains des meilleurs moments du cycle économique pour trouver ces gemmes sont des points tournant où une entreprise dépasse les autres en raison d'un produit ou d'un service exclusif, ou capitalisent sur d'autres entreprises en chypriotes en achetant des actifs en lambeaux et réduits parmi les cendres d'un récession. (Pour en savoir plus sur les types de titres performants en période de ralentissement, lisez Les industries qui prospèrent en période de récession .)

The Bottom Line
L'activité de recherche semble se réinventer à chaque fois les changements du marché, mais le concept de base ne change jamais: aider les investisseurs à comprendre les entreprises et évaluer la solvabilité de l'entreprise.

Les analystes ont tendance à se regrouper autour d'entreprises avec de grandes capitalisations boursières et même celles qui ne sont pas si grandes mais qui sont dans la foule populaire. Vous pouvez choisir qui choisir parmi le côté achat et vente, mais vous ne trouverez probablement pas de gemmes découvertes ici. Les chances sont bonnes que tous ces analystes aient parcouru les finances et les conseils de l'entreprise. Dans ces cas, les troupeaux ont tendance à affluer vers le milieu et vos chances de voir de grandes surprises de gains sont limitées. Les vrais gemmes de l'avenir se trouvent dans les stocks qui ont peu de couverture ou n'ont pas été couverts du tout. (Découvrez pourquoi les petites entreprises ont le plus grand potentiel de croissance.) Les petites capitalisations offrent de gros avantages .